情人節(jié)晚上，光伏產(chǎn)業(yè)鏈可謂“好事連連”——一邊是“雙硅龍頭”合盛硅業(yè)擬175億元布局硅基新材料，打造新的盈利增長點；一邊是“硅片新秀”雙良節(jié)能再簽大單，預(yù)計159.5億元的銷售額為公司轉(zhuǎn)型證明實力。

兩份“官宣”，透露出當前光伏行業(yè)的一個要義——“長”。不僅簽單要長，產(chǎn)業(yè)鏈布局更要長。其背后，不僅是光伏企業(yè)對硅料、硅片環(huán)節(jié)的爭奪卡位，還有對供需格局的重塑平衡。

175億“砸向”多晶硅

霸氣出擊，源自合盛硅業(yè)的“全產(chǎn)業(yè)鏈夢”。

受益于行業(yè)下游需求端強勁反彈增長及行業(yè)政策影響，公司在擴張主營產(chǎn)品工業(yè)硅、有機硅產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，將目光瞄準了下游光伏領(lǐng)域。

根據(jù)公告，合盛硅業(yè)本次年產(chǎn)20萬噸高純多晶硅項目預(yù)估投資金額達175億元，實施主體為全資子公司新疆中部合盛硅業(yè)有限公司(以下簡稱 “中部合盛”)；地點位于新疆烏魯木齊市甘泉堡經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)(工業(yè)區(qū))；擬建設(shè)20萬噸/年多晶硅裝置，10萬噸/年燒堿裝置，及配套工程；實施周期為3年。

去年12月，合盛硅業(yè)已通過微信公眾號中 “透底”該項目的“預(yù)備工作”。文章稱，公司與烏魯木齊政府簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，計劃于2022年3月在甘泉堡經(jīng)濟開發(fā)區(qū)開工建設(shè)硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項目，建設(shè)內(nèi)容涵蓋硅基新材料、單晶切片、電池組件、光伏發(fā)電等。

合盛硅業(yè)是工業(yè)硅和有機硅“雙料龍頭”，目前擁有工業(yè)硅產(chǎn)能73萬噸/年，有機硅單體產(chǎn)能93萬噸/年，均居國內(nèi)首位。此番投建多晶硅項目，旨在向工業(yè)硅下游進一步延伸。

被合盛硅業(yè)視為下一個發(fā)力點的多晶硅，有何魅力？據(jù)了解，多晶硅以工業(yè)硅為主要原料，除了在光伏領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用外，還是集成電路硅襯底的主材，在半導(dǎo)體工業(yè)有著廣泛的應(yīng)用場景。

在合盛硅業(yè)看來，本次對外投資是對公司向工業(yè)硅下游進一步拓展整體戰(zhàn)略規(guī)劃的落實，為公司光伏新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)，打造新的盈利增長點。

此前，合盛硅業(yè)還曾表示，希望逐步啟動多晶硅及電站等下游項目的建設(shè)，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。

熱火朝天兆“豐年”。2021年，合盛硅業(yè)所處硅料賽道迎來高景氣度，兩大核心產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，拉動業(yè)績暴增。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，合盛硅業(yè)預(yù)計2021年度實現(xiàn)凈利潤85億元至87億元，同比增長逾5倍。

在向下游拓展的同時，產(chǎn)能擴張也在進行時。

2021年4月，合盛硅業(yè)宣布將新建年產(chǎn)20萬噸硅氧烷及下游深加工項目，預(yù)計耗資約43.8億元，同時投資40.8億元投建80萬噸/年工業(yè)硅生產(chǎn)及配套60萬噸型煤加工生產(chǎn)(一期)項目；同年9月，公司擬累計投資76億元投建年產(chǎn)40萬噸工業(yè)硅項目及年產(chǎn)20萬噸硅氧烷及下游深加工項目。

縱觀近一年來合盛硅業(yè)的二級市場走勢，總體呈現(xiàn)先揚后抑。去年9月，公司股票曾一度觸及246元/股左右的高位，如今重新回落。截至今日午盤，合盛硅業(yè)股價大漲8.47%至115.04元/股。

股價起伏帶來財富消長。在2021年11月胡潤公布的《2021胡潤女企業(yè)家榜》中，合盛硅業(yè)副董事長羅燚首次上榜，以37歲的年齡和465億元的財富，位列胡潤2021年女企業(yè)家榜第13名，成為浙江新晉女首富。

不過值得注意的是，截至去年三季度末，合盛硅業(yè)貨幣資金余額僅為8.4億元，流動資產(chǎn)為78億元，相較此次“175億大項目”的體量仍差距甚遠。

對此，合盛硅業(yè)坦言，項目資源來源為自籌，可能會對現(xiàn)金流及償債能力造成壓力，存在潛在的資金財務(wù)風險。

159.5億“大賣”單晶硅片

硅片端“簽單到手軟”，已是雙良節(jié)能的常態(tài)。

雙良節(jié)能昨晚公告，全資子公司雙良硅材料與天合光能簽訂《單晶硅片采購框架合同》，后者預(yù)計將向子公司采購單晶硅片18.92億片，預(yù)計銷售金額總計159.5億元。

具體來看，天合光能的采購周期為3年，其中2022年、2023年、2024年分別為3.92億片、6億片、9億片；供貨硅片尺寸包含但不限于G12 尺寸，意味著公司大尺寸單晶硅片產(chǎn)品“大賣”。

雙良節(jié)能強調(diào)，該合同為長單銷售合同，實際銷售價格及銷售數(shù)量以每月簽訂的月度采購訂單為準。該合同的簽訂有利于增加公司現(xiàn)金流、穩(wěn)定供需關(guān)系，提升銷售收入，對公司當期及未來經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響，但對各期經(jīng)營利潤的影響金額尚存在不確定性。

受“獲大單”消息提振，今日早盤，雙良節(jié)能大漲6.88%，收于11.18元/股。

自去年年初邁出了第一步，雙良節(jié)能正式進軍硅片生意。隨后，其布局動作更是不斷加緊，上游采購長單與下游銷售長單同步“翻飛”。

2021年9月，雙良節(jié)能先是由旗下包頭雙良與江蘇中能、新特能源及其關(guān)聯(lián)方簽訂協(xié)議，分別向后兩者采購多晶硅料5.275萬噸和8.22萬噸，預(yù)估采購金額分別為112.09億元、174.68億元。同年11月，公司又與亞洲硅業(yè)簽訂購銷長單合同，擬向后者采購多晶硅料約2.521萬噸。

2021年第四季度里，雙良節(jié)能更是連連出擊，分別拿下2份、1份和3份硅片銷售長單。按簽訂時的市場價格，預(yù)計銷售金額分別達227.6億元、65.27億元和121.44億元。

此外，為了加速硅片業(yè)務(wù)擴產(chǎn)，雙良節(jié)能還通過簽訂采購長單，以保障單晶爐設(shè)備的如期供應(yīng)。如去年底，公司向晶盛機電追加采購單晶爐。按照單晶爐1.4億元/GW投資額計算，公司鎖定單晶爐設(shè)備對應(yīng)產(chǎn)能從10GW提升至16GW。

在資金端，去年8月，雙良節(jié)能發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過35億元，投向包頭雙良40GW單晶硅一期項目(20GW)及補充流動資金。

如今來看，一期20GW單晶硅建設(shè)已近完成。今年1月，雙良節(jié)能再度宣布，擬啟動二期項目(20GW)的投資建設(shè)規(guī)劃。二期項目總投資62億元，建設(shè)內(nèi)容主要包含拉晶車間、切片車間、變電站擴建、動力中心、倉庫、污水站、氬氣回收站、停車場等。

轉(zhuǎn)型步調(diào)也逐步反映至公司的業(yè)績指標上，雙良節(jié)能日前發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年度凈利潤區(qū)間為2.85億元-3.25億元，較去年同期實現(xiàn)翻倍，同比增幅為107.4%到136.5%。

公司表示，在節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品訂單增加的同時，光伏硅料擴產(chǎn)也積極帶動多晶硅還原爐及其撬塊、換熱器等一系列新能源裝備訂單大幅增長及陸續(xù)交付。

（文章來源：上海證券報）