近期，MSCI、富時(shí)羅素、恒生等多家指數(shù)公司對旗下指數(shù)進(jìn)行了季度調(diào)整。

2月18日，恒生指數(shù)有限公司宣布指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，聯(lián)想集團(tuán)和農(nóng)夫山泉被新納入恒生指數(shù)，恒生科技指數(shù)則加入了商湯集團(tuán)、小鵬汽車、理想汽車等多只個(gè)股。此外，恒生綜指、恒生中國企業(yè)指數(shù)等多個(gè)指數(shù)也發(fā)生調(diào)整。

同日，富時(shí)羅素也公布了旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列的2022年2月季度審議結(jié)果；在此之前，2月10日，MSCI已經(jīng)公布了2022年2月的季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，涉及MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)等多個(gè)指數(shù)。

上述指數(shù)調(diào)整將于未來一個(gè)月陸續(xù)生效，而隨著指數(shù)調(diào)整，跟隨這些指數(shù)的基金產(chǎn)品也將被動(dòng)調(diào)倉，相關(guān)個(gè)股可能出現(xiàn)成交量和波動(dòng)率的“異常”放大。

多個(gè)恒生指數(shù)成分股調(diào)整

2月18日，恒生指數(shù)有限公司宣布指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，多個(gè)指數(shù)的成分股發(fā)生變動(dòng)，所有的變動(dòng)將于2022年3月7日(星期一)起生效。

其中，恒生指數(shù)在本次的調(diào)整中將加入聯(lián)想集團(tuán)和農(nóng)夫山泉，沒有公司被剔除，成分股數(shù)量將上升至66只。行業(yè)比重方面，金融業(yè)在恒指中的比重從38.35%降至36.44%，工商業(yè)比重從50.22%升至52.28%；騰訊控股、阿里巴巴、京東在恒指中的比重分別上調(diào)至8%、7.78%和1.94%，美團(tuán)、中國移動(dòng)、小米在恒指中的比重分別下調(diào)至6.89%、2.50%、2.12%。

值得注意的是，恒生指數(shù)公司曾于2020年12月進(jìn)行了有關(guān)優(yōu)化恒指的咨詢，計(jì)劃在2022年中前將指數(shù)成份股的數(shù)目由55只增加至80只。但截至此次調(diào)整，恒指僅凈增加了11只成份股，距離目標(biāo)中的80只差距較遠(yuǎn)。

對此，恒生指數(shù)公司解釋道，“新增成份股速度未及預(yù)期，原因在于我們在指數(shù)檢討過程中謹(jǐn)慎選股。我們認(rèn)為在實(shí)施優(yōu)化過程中甄選優(yōu)質(zhì)股更為重要，挑選新藍(lán)籌股的門檻不可單純?yōu)榱诉_(dá)到80只的目標(biāo)而有所降低?！?/p>

此外，被稱為“港版納斯達(dá)克”的恒生科技指數(shù)在此次調(diào)整中加入了商湯集團(tuán)、小鵬汽車、理想汽車，同時(shí)剔除同程旅行、微盟集團(tuán)、汽車之家，成份股數(shù)目維持30只。調(diào)整后，騰訊控股、阿里巴巴、快手在恒生科技指數(shù)中的比重均下降至8%，而美團(tuán)、小米集團(tuán)、京東集團(tuán)的比重則上調(diào)至8%。

恒生中國企業(yè)指數(shù)將納入信義光能，并剔除恒大物業(yè)，成份股數(shù)目維持50只。

值得注意的是，此次調(diào)整也涉及恒生綜指的半年度指數(shù)審議，由于該指數(shù)也是港股通的樣本空間，即在指數(shù)調(diào)整后，滬深交易所隨后會以此為依據(jù)調(diào)整滬深港通的投資標(biāo)的范圍，所以引起眾多投資者關(guān)注。

根據(jù)公告，經(jīng)過本次調(diào)整后，恒生綜合指數(shù)成分股的數(shù)量將從500只增加至517只。其中被納入的有商湯集團(tuán)、中國有色、中國黃金、三葉草生物、微創(chuàng)機(jī)器人、微博、網(wǎng)易云音樂、綠城管理等共29只個(gè)股；而被剔除的12只個(gè)股多與地產(chǎn)和教育行業(yè)有關(guān)，例如恒隆集團(tuán)、花樣年、時(shí)代鄰里等。

MSCI、富時(shí)羅素也先后進(jìn)行指數(shù)調(diào)整

除恒生指數(shù)公司外，近日，全球前兩大數(shù)編制公司MSCI、富時(shí)羅素也先后公布了2022年2月的指數(shù)調(diào)整結(jié)果。

其中，北京時(shí)間2月18日晚間，富時(shí)羅素公布了旗艦指數(shù)富時(shí)全球股票指數(shù)系列(下簡稱富時(shí)GEIS)的2022年2月的季度審議結(jié)果。公告顯示，富時(shí)羅素本次只對指數(shù)成分股進(jìn)行例行技術(shù)調(diào)整，不涉及A股納入因子的變化。

具體來看，其旗艦指數(shù)富時(shí)GEIS本次新納入102只中國A股，其中大盤A股共26只，包括華熙生物、東鵬飲料、天合光能等；中盤A股4只，包括南網(wǎng)能源、珠江鋼琴、西部礦業(yè)、圣湘生物；小盤A股72只，包括涪陵電力、愷英網(wǎng)絡(luò)、妙可藍(lán)多等。以上變動(dòng)將于3月18日收盤后(3月21日開盤前)正式生效。

在此之前，2月10日，MSCI也公布了2022年2月的季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果，涉及A股的包括MSCI中國指數(shù)、MSCI中國A股在岸指數(shù)及MSCI中國全股票指數(shù)等，調(diào)整結(jié)果將于2022年2月28日收盤后生效。

具體來看，MSCI中國指數(shù)本次新增10只標(biāo)的，分別是中國能建、華潤微、三峽能源、中偉股份、大秦鐵路、格力電器、陸金所(ADR)、容百科技、杉杉股份、天合光能，涉及多只能源、科技類個(gè)股；剔除了4只中國股票，均不涉及A股。剔除的股票包括聲網(wǎng)ADR、中國有贊(H股)、宇華教育(H股)、世紀(jì)互聯(lián)ADR。

此外， MSCI中國A股在岸指數(shù)以及MSCI中國全股票指數(shù)的成分股名單也有所調(diào)整。其中MSCI中國A股在岸指數(shù)增加成分股4只，分別是伯特利、中國移動(dòng)、中偉股份、東方生物；剔除3只標(biāo)的。MSCI中國全股票指數(shù)新增5只標(biāo)的，包括格力電器、中偉股份、陸金所ADR等；剔除5只標(biāo)的。

值得注意的是，此次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)和富時(shí)羅素GEIS指數(shù)新納入的A股有多只重合，包括中國能建、華潤微、大秦鐵路、杉杉股份、天合光能等。

相關(guān)個(gè)股或受資金流動(dòng)沖擊

隨著上述多個(gè)重要指數(shù)的成分股發(fā)生變動(dòng)，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置；而被剔除的企業(yè)將會被相關(guān)指數(shù)基金被動(dòng)賣出。

資金流向上，根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，被動(dòng)型資金為了盡可能的減少對于指數(shù)的追蹤誤差，通常會選在最后一天調(diào)倉，因此往往會看到權(quán)重變動(dòng)較大個(gè)股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。

股價(jià)影響上，待結(jié)果宣布后至正式實(shí)施日之前，也會有部分套利資金根據(jù)正式結(jié)果布局相應(yīng)個(gè)股，特別是那些此前市場未完全預(yù)測的意外結(jié)果。

但是，在調(diào)整正式實(shí)施日，雖然被動(dòng)資金“必須”按照權(quán)重變化進(jìn)行調(diào)倉，但股價(jià)的實(shí)際變動(dòng)卻未必與權(quán)重調(diào)整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動(dòng)資金之間強(qiáng)弱對比影響，此前也不乏新納入或權(quán)重增加個(gè)股在調(diào)整實(shí)施日股價(jià)下跌的情形。

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（文章來源：券商中國）