回顧周一A股行情，A股遭遇“黑色星期一”。滬深兩市全線低開，盤初慣性下挫之后，股指繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，盤中毫無(wú)反擊之力，午后進(jìn)一步走弱，尾盤繼續(xù)跳水下行。滬指跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后繼續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板下行中迎來(lái)此輪調(diào)整新低。

正如東吳證券所述，周一滬綜指再次擊穿3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等指數(shù)紛紛創(chuàng)出階段性新低。兩市超4000只個(gè)股下跌，近百股跌幅超9%，市場(chǎng)人氣低迷。短期來(lái)看，市場(chǎng)有繼續(xù)向下探底可能。在當(dāng)前弱勢(shì)格局下，建議大家繼續(xù)控制好手中倉(cāng)位，耐心等待市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，并重點(diǎn)觀察被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)品種，等待右側(cè)抄底機(jī)會(huì)。

從技術(shù)面來(lái)看，中原證券指出，滬指盤中擊穿3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，全天呈現(xiàn)單邊下行的運(yùn)行特征。兩市成交量9600億元，存量博弈特征依舊，兩市僅有農(nóng)業(yè)、物流以及商業(yè)百貨等避險(xiǎn)行業(yè)逆勢(shì)上揚(yáng)，其余眾多主流行業(yè)全線走低。

就后市而言，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，當(dāng)前滬指依然處于二次下探的過程之中，未來(lái)能否有效企穩(wěn)仍需密切關(guān)注，建議投資者積極關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線繼續(xù)下探、尋求支撐的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線震蕩下行的可能較大。建議投資者短線暫時(shí)觀望，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

愛建證券提到，市場(chǎng)環(huán)境短期也變化反復(fù)，但是向好的趨勢(shì)沒變，因此此時(shí)更多的是耐心等待。國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)壓力加大，但也增強(qiáng)了貨幣政策的預(yù)期，未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期較好。對(duì)于市場(chǎng)短期支撐作用較強(qiáng)，有利于緩解業(yè)績(jī)的壓力。市場(chǎng)預(yù)計(jì)是維持震蕩回升格局，幅度不大以時(shí)間換空間，存量資金博弈特征不改，依然是把握結(jié)構(gòu)性的交易機(jī)會(huì)，主要機(jī)會(huì)在于前期過度悲觀預(yù)期后的估值修復(fù)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，外部地緣政治局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及國(guó)內(nèi)疫情影響，外部的不確定性放大了市場(chǎng)正常波動(dòng)的特征。當(dāng)前市場(chǎng)仍處于磨底階段和穩(wěn)增長(zhǎng)政策的驗(yàn)證期，大概率將延續(xù)震蕩格局。伴隨著市場(chǎng)的調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)也逐步得到釋放。穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施力度或?qū)槭袌?chǎng)的核心動(dòng)力。建議重視倉(cāng)位控制，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)主線相關(guān)的基建、地產(chǎn)板塊，通脹邏輯下的煤炭、化工板塊，和短期活躍的商超零售和預(yù)制菜板塊。

山西證券也表示，當(dāng)前市場(chǎng)面臨多重不確定性，在海內(nèi)外宏觀環(huán)境趨于復(fù)雜的背景下，建議重點(diǎn)關(guān)注大盤價(jià)值股以抵御風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)。與此同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)主線日益明朗，開始受到資金追捧，短期來(lái)看受到精準(zhǔn)施策加碼寬松提振的穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、全球高通脹持續(xù)之下的上游板塊或?qū)⒊尸F(xiàn)較優(yōu)表現(xiàn)。中長(zhǎng)期看，當(dāng)前主要指數(shù)均居于歷史低位水平，具備較優(yōu)性價(jià)比，持續(xù)關(guān)注調(diào)整過后下游消費(fèi)、成長(zhǎng)板塊的景氣拐點(diǎn)，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

宏觀方面，中信證券指出，3月份受地緣政治因素影響，原油價(jià)格進(jìn)一步環(huán)比上行，已經(jīng)開始拉動(dòng)CPI超預(yù)期走高；另外，國(guó)際糧食價(jià)格也對(duì)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格有帶動(dòng)作用，近期吉林等省份已經(jīng)開始推進(jìn)穩(wěn)定春耕工作，因此預(yù)計(jì)年內(nèi)糧食價(jià)格，盡管受海外供應(yīng)的影響可能會(huì)小有波動(dòng)，但整體將保持在合理區(qū)間；綜合來(lái)看，建議投資者關(guān)注年內(nèi)油糧價(jià)格推動(dòng)CPI超預(yù)期上行的可能路徑。

3月份工業(yè)品價(jià)格環(huán)比進(jìn)一步上行，主要集中在偏上游的石油石化產(chǎn)業(yè)鏈。考慮到后續(xù)幾個(gè)月的翹尾因素將持續(xù)下行的預(yù)期，如果原油價(jià)格不再進(jìn)一步大幅抬升，預(yù)計(jì)PPI同比讀數(shù)將逐月下行，這可能一定程度上會(huì)掩蓋中下游行業(yè)利潤(rùn)承壓的問題，也值得重點(diǎn)關(guān)注。

在操作策略上，中國(guó)銀河證券表示，短期防守為主，長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置。配置建議：第一、受益于全球能源緊缺的資源品板塊。長(zhǎng)期供需緊張問題仍在，盈利確定性較強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)面回升的帶動(dòng)下或有反彈機(jī)會(huì)，且我國(guó)基建逐步發(fā)力的背景下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈如黑色金屬、煤炭等將受益。

第二、農(nóng)業(yè)板塊特別是糧食、種植等板塊，在全球糧價(jià)快速上升的支撐疊加政策支持下，行情有望延續(xù)。豬、雞板塊也可持續(xù)關(guān)注。

第三、軍工、新能源、半導(dǎo)體等行業(yè)景氣度高且邏輯通暢具有較好的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的板塊，可進(jìn)行戰(zhàn)略性布局，長(zhǎng)期持有，逢低買入，注意投資節(jié)奏。

還有哪些未被充分定價(jià)的景氣？華泰證券提到，Q1高景氣+年報(bào)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)+強(qiáng)現(xiàn)金流板塊的資本開支方向。

1)1-2月宏觀數(shù)據(jù)是示資源品、出口、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)景氣強(qiáng)，中觀華泰策略景氣指數(shù)顯示敘電、光伏、數(shù)字基建、CXO景氣上行，微觀業(yè)績(jī)調(diào)整動(dòng)向反映資源品、但電、光伏、醫(yī)療服務(wù)、銀行Q1景氣有望超預(yù)期：上述邏轎的共同方向?yàn)槟茉囱虢?級(jí)電+光伏+CXO+銀行，其中銀行和CXO或尚未被充分定價(jià)、且受疫情沖擊相對(duì)較小；

2)年報(bào)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)是現(xiàn)或鄰近的，且受疫情沖擊相對(duì)較小的建筑、農(nóng)業(yè)、食飲；

3)后續(xù)的強(qiáng)需求在哪個(gè)領(lǐng)城，取決于誰(shuí)現(xiàn)金流最好、會(huì)把錢用在哪里：能源央企現(xiàn)金流最好，穩(wěn)增長(zhǎng)訴求驅(qū)動(dòng)其資本開支擴(kuò)張，帶動(dòng)綠電/固廢處理/再生金屬需求擴(kuò)張。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）