今日(4月14日)滬深兩市全線高開，早盤股指震蕩分化，滬指維持震蕩整固，而深證成指與創(chuàng)業(yè)板指則一度跳水回落，尤其是創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)力度較大；午后大金融再度出手，股指逐步企穩(wěn)，行業(yè)與題材股攜手做多，促使股指進一步拉升走強。

從盤面上來看，醫(yī)藥、地產(chǎn)板塊強勢歸來，“煤超瘋”行情也蠢蠢欲動，白酒板塊爆發(fā)，行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應(yīng)驟升。在白酒板塊方面，皇臺酒業(yè)、瀘州老窖、天佑德酒等漲停，海南椰島、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、五糧液等漲幅靠前，此外，貴州茅臺同樣股價大幅飆升，重返1800元上方。

中信證券認為，A股的主要驅(qū)動已從情緒切換至基本面，而經(jīng)濟對市場的負面影響在減弱，市場多項悲觀預(yù)期先于基本面數(shù)據(jù)提前見底。首先，預(yù)計漸近的國內(nèi)局部疫情拐點和防控政策再平衡將托底基本面預(yù)期；其次，四月中旬開始的經(jīng)濟和財報數(shù)據(jù)披露料將進一步加強穩(wěn)增長政策落地的緊迫性；最后，我們預(yù)計近期以房地產(chǎn)和貨幣政策為主要看點的穩(wěn)增長政策將從從全面鋪開轉(zhuǎn)向集中發(fā)力，從而推動基本面預(yù)期逐步修復(fù)。

在當(dāng)前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構(gòu)研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】煤炭

華金證券指出，在全球煤炭貿(mào)易格局重塑的過程中或新格局下，海外貿(mào)易煤價易漲難跌?；谶@一邏輯，海外產(chǎn)能占比較高的兗礦能源最受益。海外煤炭價格長期維持高位的展望下，對國內(nèi)煤炭價格可形成較為有力的支撐，國內(nèi)煤炭企業(yè)有望保持較高景氣。相對看好陜西煤業(yè)、中國神華。

長江證券認為，現(xiàn)階段焦煤的現(xiàn)貨價格及煉焦煤板塊內(nèi)重點上市公司業(yè)績的可持續(xù)性擁有三重支撐：1)“穩(wěn)增長”疊加“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”背景下需求有望持續(xù)復(fù)蘇；2)澳煤進口短期或難以放開，外蒙古進口量受疫情影響較大，海外進口乏力現(xiàn)狀或較難改善；3)近期山西和山東省均開展煤礦安監(jiān)行動，短期國內(nèi)焦煤供給或難有增量。三重支撐下，板塊內(nèi)重點上市公司的高業(yè)績有望乘勢延續(xù)，對應(yīng)當(dāng)前估值或仍有所低估。我們推薦持續(xù)關(guān)注煉焦煤核心標(biāo)的：平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份和冀中能源。

另外，國盛證券表示，當(dāng)前，年報&一季報窗口期已至，煤價高位下，相關(guān)公司業(yè)績大幅增長，在行業(yè)資本開支逐年下滑的背景下，分紅比例有望提升，板塊望迎戴維斯雙擊。我國仍將立足以煤為主的基本國情，傳統(tǒng)能源不會過快退出，在新增產(chǎn)能及存量挖潛空間有限的背景下，煤價中樞抬升，有助于煤炭企業(yè)業(yè)績的穩(wěn)定釋放和估值修復(fù)。

中泰證券指出，近期煤企陸續(xù)公布2021年年報，高分紅高股息趨勢明顯，煤炭行業(yè)有望中長期價格在高位且不進行大額資本開支，持續(xù)高額回報投資者將是行業(yè)的一大特征。整體而言，存量產(chǎn)能就是稀缺資源，煤炭股普遍4-6倍估值，價格和盈利預(yù)期穩(wěn)定性提升，建議積極布局2022年煤炭股。

【主題二】白酒

中金公司提到，近期茅臺營銷改革持續(xù)推進，我們預(yù)計公司將加碼數(shù)字化營銷，利用自營電商平臺等渠道，提升購酒的透明度與公平性，同時這也是公司提出的“五合營銷法”1的重要組成部分。五糧液和老窖逐步進入控貨挺價階段，體現(xiàn)了公司品牌自信，且公司持續(xù)強化渠道精準(zhǔn)投放，對問題經(jīng)銷商和終端進行減量；瀘州老窖先后上調(diào)國窖的經(jīng)銷商打款價和終端供貨價，全國各地正逐步落地實施。另外，建議關(guān)注受疫情影響小、一季度有望開門紅的公司，如古井、口子、汾酒等。

華創(chuàng)證券指出，白酒板塊Q1回款指標(biāo)優(yōu)秀，渠道表現(xiàn)健康，業(yè)績支撐性較強，盡管市場短期焦點在于茅臺批價回落對需求景氣度和渠道信心影響，但龍頭標(biāo)的中長線價值空間已經(jīng)顯現(xiàn)，茅臺報表加速、確定性稀缺、產(chǎn)品線更加豐富，且與資本市場的互信提升，為確定性首選。五糧液建議關(guān)注針對性市場政策出臺落地，長期看千元價格帶仍是最大品牌，老窖持續(xù)推薦。短期建議關(guān)注季報驗證催化個股，重點推薦汾酒、徽酒古井、蘇酒洋河和今世緣。擴張型酒企關(guān)注估值回落中仍保持較高彈性的舍得。

長江證券表示，根據(jù)已經(jīng)披露的2021年酒企預(yù)告及2022年1-2月份經(jīng)營情況，結(jié)合規(guī)模以上酒企數(shù)據(jù)來看，目前白酒行業(yè)發(fā)展的頭部集中、消費升級兩大趨勢仍在延續(xù)，且從歷史經(jīng)驗來看，行業(yè)的長期發(fā)展趨勢大概率不會被短期的外部因素打破。因此，我們認為白酒行業(yè)未來發(fā)展的主線不變，重點推薦高端茅五瀘，次高端山西汾酒、酒鬼酒，地產(chǎn)酒洋河股份、古井貢酒、今世緣等。

【主題三】新冠檢測

國聯(lián)證券提到，國內(nèi)疫情防控仍將是市場關(guān)注熱點，投資較為活躍，我們建議重點關(guān)注國產(chǎn)新冠藥物研發(fā)進展及新冠檢測產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。受疫情影響，疫情后建設(shè)值得思考，建議持續(xù)關(guān)注醫(yī)療新基建的進度，有望增加優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源供給，成為行業(yè)核心驅(qū)動。此外，一季度業(yè)績將陸續(xù)公布，疫情或?qū)ο嚓P(guān)公司帶來業(yè)績干擾，建議關(guān)注一季度有確定性成長的公司。疫苗及CXO 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈仍是具有高成長的板塊，建議持續(xù)關(guān)注。

另外，首創(chuàng)證券認為，回調(diào)即買入機會，重申看好新冠治療藥物產(chǎn)業(yè)鏈。全球每天新冠疫情新發(fā)病例仍維持100萬例以上高位，疫情防治任重道遠。全球新冠疫情高位運行的啟示：防應(yīng)優(yōu)先于治，新冠疫苗防重癥、降低死亡率作用顯著，新冠病毒長期與人類共存，治療藥物是必需。

國信證券表示，醫(yī)藥行業(yè)一季度的業(yè)績延續(xù)了新冠疫情的主線，我們預(yù)計疫苗、新冠檢測業(yè)務(wù)將維持高景氣度的增長；同時，CXO行業(yè)也將受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移而繼續(xù)高增長，新冠藥物相關(guān)的CDMO業(yè)務(wù)也將為相關(guān)公司帶來較大的業(yè)績增量。

該機構(gòu)進一步分析，關(guān)注新冠主線以及估值合理的優(yōu)質(zhì)個股。新冠疫情仍為醫(yī)藥板塊的最大主線，建議關(guān)注疫情相關(guān)的檢測、小分子藥物、中藥、疫苗等板塊。另外，部分優(yōu)質(zhì)個股前期回調(diào)幅度較大，估值已經(jīng)相當(dāng)具有吸引力，建議積極布局。

【主題四】房地產(chǎn)開發(fā)

首創(chuàng)證券表示，高層表態(tài)釋放積極信號，政策窗口期來臨。當(dāng)前行業(yè)基本面下滑態(tài)勢延續(xù)，3月上半月高頻數(shù)據(jù)銷售面積同比下降50.1%，新開盤去化率大幅下降至34%，重點城市去化周期明顯提升。部分民營房企短期面臨債務(wù)兌付壓力，供需兩端信心均缺失嚴重的局面，當(dāng)前針對房地產(chǎn)風(fēng)險的把控刻不容緩，此次高層會議表態(tài)明確了應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險的重要性。打通行業(yè)流動性鏈條應(yīng)率先看到銷售的回暖，購房信心恢復(fù)亟需政策加持，政策端的放松在此次高層表態(tài)后已然明確，我們判斷重點城市針對四限政策的調(diào)整時間窗口在3月下半月。針對房地產(chǎn)稅的表態(tài)消除了年內(nèi)壓制需求的一大利空因素。

萬聯(lián)證券指出，在“穩(wěn)增長”的宏觀背景下，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)基本面持續(xù)筑底，邊際改善政策持續(xù)，預(yù)計后續(xù)仍有較多利好政策值得期待，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的市場表現(xiàn)。建議關(guān)注(1)基本面表現(xiàn)較好的物業(yè)管理公司；(2)具有央企/國企背景的財務(wù)穩(wěn)健型優(yōu)質(zhì)房企；(3)擁有優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)或轉(zhuǎn)型類企業(yè)，或有效形成“開發(fā)類+”的良性資金循環(huán)的房企。

申銀萬國證券提到，房地產(chǎn)仍是我國國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)自身及產(chǎn)業(yè)鏈對GDP貢獻占比近三成，但目前房地產(chǎn)經(jīng)歷多重調(diào)控和資金困境之下，對經(jīng)濟影響可能會逐步進入低位拖累階段。鑒于近期政府頻繁發(fā)聲強調(diào)穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)增長、防控金融風(fēng)險，而穩(wěn)經(jīng)濟則亟需穩(wěn)地產(chǎn)，預(yù)計地產(chǎn)行業(yè)供需兩端政策修復(fù)有望加速推進，并將推動行業(yè)格局優(yōu)化，集中度再提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來量質(zhì)雙升。

（文章來源：東方財富研究中心）