硫元素近期又成香餑餑，除了“漲價(jià)”的硬邏輯，還得益于市場(chǎng)對(duì)熱門(mén)產(chǎn)業(yè)鏈的深度挖掘，梳理“硫”產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，國(guó)內(nèi)煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業(yè)有望在這一輪產(chǎn)業(yè)紅利中受益。

硫酸價(jià)格扶搖直上

“硫這個(gè)元素供需挺緊張的，硫磺、硫鐵礦都在漲價(jià)，這跟地緣政治影響脫不了干系?！庇猩鲜泄救耸肯蜇?cái)聯(lián)社記者講道，“硫資源主要來(lái)源于煉油、天然氣和冶煉氣，地緣沖突打破以往供需平衡的關(guān)系，反映到終端硫磺、硫酸等產(chǎn)物上，就是漲價(jià)?！?/p>

硫元素最直接的產(chǎn)物是硫酸，硫酸的下游則對(duì)應(yīng)著磷肥(硫磺—硫磺酸—磷肥)、工業(yè)用酸。近年硫酸價(jià)格直線上升，目前價(jià)格已經(jīng)達(dá)到949.60元/噸，較年初503.00元/噸的價(jià)格近乎翻倍。

硫酸價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，得益于市場(chǎng)強(qiáng)需求的支撐，從磷礦石到終端肥料，產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品價(jià)格近期不斷走高；工業(yè)用酸景氣度提升，則是得益于鋰、鎳、鈷浸出用硫酸用量的攀升。

談起硫酸，不得不提上游原料——硫磺，工業(yè)硫磺的來(lái)源主要是石油、天然氣、油砂、冶金中回收硫磺，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)煉油廠和天然氣凈化廠硫磺產(chǎn)能占比達(dá) 97.31%。

地緣政治、新能源需求大增之下，石油、天然氣的需求增長(zhǎng)受到抑制，硫磺作為中間產(chǎn)物供給也受其影響。供給端減少但下游需求卻愈發(fā)強(qiáng)盛，致使硫磺價(jià)格大幅上漲。

數(shù)據(jù)顯示，硫磺價(jià)格已從2019年底500元/噸上漲至目前3000元/噸，同期硫酸價(jià)格則從150元/噸上漲至625元/噸。

工藝轉(zhuǎn)向硫鐵礦制酸

成本壓力下，產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始尋找硫磺制酸的替代工藝。

“產(chǎn)業(yè)是圍繞硫酸進(jìn)行傳動(dòng)的，哪種制酸方法經(jīng)濟(jì)效益高，產(chǎn)業(yè)資本就用哪種方法煉化。以前國(guó)內(nèi)外硫磺資源充沛時(shí)，主要采用硫磺制酸，這種工藝污染少，投資小、建設(shè)周期短，經(jīng)濟(jì)效益很高?！鼻笆霎a(chǎn)業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者講到。

油價(jià)高企，導(dǎo)致硫磺價(jià)格飆升，國(guó)內(nèi)以往制酸習(xí)慣被打破，硫鐵礦制酸法的成本優(yōu)勢(shì)逐漸顯露，而這直接給煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業(yè)帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)紅利。

據(jù)財(cái)通證券數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)硫磺制酸是主要制酸工藝，占比約46%，其余為冶煉酸35%、礦石酸17%。

隨著硫磺價(jià)格大幅上漲，冶煉酸和礦石酸性價(jià)比凸顯。但冶煉副產(chǎn)酸產(chǎn)能較難擴(kuò)張，新建硫酸將更傾向于硫鐵礦制酸，硫鐵礦價(jià)格中樞的上移，正是工藝變遷的直接寫(xiě)照。

據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，目前硫鐵礦市場(chǎng)均價(jià)為906 元/噸，同比上漲 95.68%，較年初上漲 82.66%。

誰(shuí)家掌握資源優(yōu)勢(shì)

據(jù)國(guó)海證券統(tǒng)計(jì)，2022年-2024年，國(guó)內(nèi)冶煉廠及化工企業(yè)等預(yù)計(jì)將分別新增硫酸產(chǎn)能801、30、40萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能集中在2022年投產(chǎn)。

除了磷化工外，硫酸的第二增長(zhǎng)極在于鋰電投資，目前已有不少磷化工企業(yè)扎堆向鋰電池正極材料磷酸鐵領(lǐng)域。諸多企業(yè)配套建設(shè)硫酸產(chǎn)能，對(duì)硫磺以及硫鐵礦形成強(qiáng)烈需求。

據(jù)國(guó)海證券統(tǒng)計(jì)，磷化工企業(yè)將新增830萬(wàn)噸硫酸產(chǎn)能，其中硫磺制酸560，硫鐵礦制酸270萬(wàn)噸產(chǎn)能，對(duì)硫磺、硫鐵礦分別約形成187、193萬(wàn)噸需求。

在產(chǎn)業(yè)上行期，尤其對(duì)于資源型企業(yè)，掌握更多原材料，意味著擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。近期產(chǎn)業(yè)公司也紛紛披露自家產(chǎn)能、保有資源量情況。

司爾特(002538.SZ)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有硫鐵礦制酸產(chǎn)能80萬(wàn)噸，硫磺制酸產(chǎn)能35萬(wàn)噸；川恒股份(002895.SZ)近期公告中表示，公司30萬(wàn)噸/年硫鐵礦制硫酸項(xiàng)目已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，但項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能尚需一定時(shí)間，該項(xiàng)目有利于擴(kuò)充公司硫酸產(chǎn)能，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，保證原材料硫酸供應(yīng)的穩(wěn)定性，提高硫酸自給率。

輝隆股份(002556.SZ)公司全資孫公司中成科技位于安徽省合肥市廬江縣，縣域內(nèi)硫鐵礦儲(chǔ)量4.23億噸，中成科技立足區(qū)域硫資源，該公司以磷酸一銨為主要產(chǎn)品，硫酸和鐵精砂為副產(chǎn)品，具備30萬(wàn)噸硫酸產(chǎn)能，20萬(wàn)噸磷酸一銨產(chǎn)能。

(資料圖)

粵桂股份(000833.SZ)是國(guó)內(nèi)硫精礦龍頭，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解到，公司硫化工產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，量?jī)r(jià)齊升，目前硫鐵礦和硫酸客戶大部分是先款后貨的銷(xiāo)售模式。截至2021年末，公司全資子公司云硫礦業(yè)采礦許可證范圍內(nèi)保有硫鐵礦資源量12,122萬(wàn)噸。其中露天開(kāi)采境界內(nèi)保有資源量5566萬(wàn)噸，露天開(kāi)采境界外保有資源量3190萬(wàn)噸；地下采礦部分保有資源量3366萬(wàn)噸。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）