805億元！6月30日晚，“水電茅”長江電力醞釀多時的重組方案終于公布交易價格。

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805億！

6月30日晚間，長江電力發(fā)布了最新的重大資產(chǎn)重組與定增方案。

公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買三峽集團、三峽投資、云能投、川能投合計持有的云川公司100%股權，本次交易完成后，上市公司將持有云川公司100%股權。依據(jù)該評估結果為基礎確定本次交易的最終交易金額為804.84億元。

為了配合此次重大資產(chǎn)重組，方案披露，此次重組所需的資金中有160.97億元將通過定增的方式完成，剩余的643.87億元則將通過現(xiàn)金支付的方式完成。

公告顯示，本次定增發(fā)行價格為18.27元/股，不低于定價基準日前20、60和120個交易日上市公司股票交易均價之一的90%。在對此次股份發(fā)行價格進行除權除息后，發(fā)行價格調(diào)整為17.46元/股。

估值終于公布，也讓這筆備受關注的收購項目邁入落地環(huán)節(jié)。早在去年年底，長江電力便宣布將開啟重組，實現(xiàn)對金沙江下游兩座巨型水電站的收購。

云川公司的核心資產(chǎn)就是金沙江下游流域烏東德水電站、白鶴灘水電站。兩座電站總裝機容量分別為1020萬千瓦、1600萬千瓦，多年平均發(fā)電總量分別為389億千瓦時、611億千瓦時，是世界第七大和第二大水電站。目前，受云川公司委托，兩家水電站由長江電力運營管理。

白鶴灘水電站

目前，云川公司具備較強的盈利能力。2021年前九個月，云川公司實現(xiàn)營業(yè)收入89.76億元，歸母凈利潤38.86億元。截至2021年9月末，云川公司總資產(chǎn)225.5億元。

曾800億拿下“川云”

相同的一幕在五年前也曾上演。

2016年，長江電力作價797.35億元，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從三峽集團手中拿下川云公司100%股權。

彼時，川云公司由三峽集團控股，自2013年下半年以來負責開發(fā)建設金沙江下游溪洛渡、向家壩兩座大型水電站。此次交易完成后，長江電力形成對金沙江下游和長江干流的四座大型水電站的梯級聯(lián)合調(diào)度，大型水電生產(chǎn)運營和市場營銷能力顯著增強。按當時數(shù)據(jù)顯示，在收購完成后，公司可控裝機容量提升73.6%，以2014年為基數(shù)的發(fā)電量提升75.3%。

不過記者也注意到，彼時在完成重組的同時，三峽集團也作出了避免同業(yè)競爭的承諾，原因便在于圍繞金沙江的水電資源，三峽集團還有部分核心電站尚未裝入上市公司體內(nèi)。

至2020年，隨著烏東德、白鶴灘水電站陸續(xù)投產(chǎn)，水電站機組各項運行指標良好，安全生產(chǎn)平穩(wěn)有序，現(xiàn)階段已具備資產(chǎn)注入的條件。時隔五年再啟關聯(lián)重組，長江電力將進一步收購金沙江下游流域兩座水電站資產(chǎn)。

記者注意到，作為三峽集團大水電業(yè)務平臺，本次交易完成后，長江電力將統(tǒng)一持有長江干流中三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩、烏東德、白鶴灘等6座巨型水電站，實現(xiàn)大水電資產(chǎn)集中管理運營和“六庫聯(lián)調(diào)”，公司控股總裝機容量將增加至7179.5萬千瓦，較交易前的4559.5萬千瓦增長57.46%。

值得一提的是，目前，云川公司烏東德水電站已全面投產(chǎn)發(fā)電，白鶴灘水電站仍處于建設期，未完全投產(chǎn)發(fā)電，項目仍存在部分尾工未完成，項目未進行最后的竣工決算。

“水電航母”規(guī)模初顯

近年來長江電力在投資市場出手頻頻。

除了收購“川云”與“云川”之外，此前有媒體梳理發(fā)現(xiàn)，長江電力在多個相關領域均有投資。其中2020年，長江電力子公司長電國際下屬平臺長電安第斯35.9億美元收購秘魯?shù)谝淮笈潆娖髽I(yè)路德斯公司83.64%的股權。2021年，長江電力完成對路德斯公司剩余股權強制要約收購，持股比例由83.64%上升至97.14%。

而在A股市場上，截至去年9月，長江電力持有湖北能源25.35%股份、廣州發(fā)展19.98%股份、三峽水利17.79%股份、國投電力17.69%股份、川投能源14.04%股份、上海電力9.98%、桂冠電力10.46%股份以及申能股份11.72%股份。

如今，800億元收購再進一步，無疑將為長江電力這艘“水電航母”進一步注入澎湃的動力。財報顯示，今年一季度，公司主營收入97.38億元，同比上升9.78%；扣非凈利潤30.97億元，同比上升29.91%。

在此次重大資產(chǎn)重組的相關公告中，長江電力表示，在電力機制改革的大背景下，上市公司收購優(yōu)質(zhì)水電資產(chǎn)，聚焦低碳清潔能源，增加上市公司水電裝機容量，有利于提升上市公司的盈利能力及持續(xù)經(jīng)營能力。

（文章來源：上海證券報）