在4月市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)表示“超乎尋常樂(lè)觀”的西部利得基金經(jīng)理盛豐衍，最近再度發(fā)聲。在他看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)間里小盤股的表現(xiàn)可能更加突出。據(jù)悉，擬由盛豐衍管理的西部利得量化價(jià)值一年持有期混合將于7月25日發(fā)售。未來(lái)，他將遵循風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)思路，在力爭(zhēng)獲取相對(duì)績(jī)優(yōu)回報(bào)的同時(shí)，強(qiáng)化對(duì)回撤的控制力度。

“大多數(shù)量化基金經(jīng)理都有一個(gè)明顯的優(yōu)點(diǎn)，即更為自知和理性?！笔⒇S衍表示，在今年以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整中，他之所以比較淡定，主要有兩個(gè)原因：第一，A股市場(chǎng)是有周期性的。對(duì)于這點(diǎn)，他一直有著清晰的認(rèn)知。第二，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)下點(diǎn)位越低，能獲得的籌碼就越便宜，未來(lái)可能獲得的收益也就更多。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，盛豐衍的代表作西部利得量化成長(zhǎng)混合，自成立以來(lái)年化回報(bào)率達(dá)29.79%，近2年業(yè)績(jī)?cè)谕惍a(chǎn)品中排名前15%。

(資料圖)

盛豐衍認(rèn)為，主觀操作方面，量化基金經(jīng)理的能動(dòng)性在于給復(fù)雜的人工智能量化策略“做加減法”：首先，加法即“收益增厚”，是將合適的工具用到合適的產(chǎn)品上，這在小市值股票上效果較為明顯。其次，今年在生豬養(yǎng)殖股投資上的失利表明量化策略并不全部正確，需要基金經(jīng)理在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候做減法。

據(jù)盛豐衍介紹，新基金西部利得量化價(jià)值一年持有期將遵循風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的思路，將資產(chǎn)分成三份，一半用來(lái)買穩(wěn)定資產(chǎn)，剩下的平均購(gòu)買成長(zhǎng)板塊和周期板塊。

“一方面，這三者的關(guān)聯(lián)度較低。另一方面，真實(shí)的投資世界是復(fù)利的。漲跌之后，我會(huì)重置配置比例。長(zhǎng)期來(lái)看，有望獲得1+1+1>3的效果?！笔⒇S衍說(shuō)。

在盛豐衍看來(lái)，A股的大類資產(chǎn)可分為“三攻一守”，“三攻”包括龍頭資產(chǎn)、成長(zhǎng)資產(chǎn)和純周期資產(chǎn)，而“一守”指的是穩(wěn)定資產(chǎn)。

“今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)給了我一個(gè)很深的感悟，即需要配置防守的穩(wěn)定資產(chǎn)，這些資產(chǎn)具備‘低波紅利’的特征。A股的紅利板塊分為進(jìn)攻、防守兩個(gè)部分，前者包括鋼鐵、煤炭等，估值低但階段性跌幅也可能很大，并不具有防守特征，因此選擇穩(wěn)定資產(chǎn)還需從紅利板塊中做減法?！笔⒇S衍表示，努力將新基金打造成一個(gè)長(zhǎng)期收益相對(duì)優(yōu)秀，但回撤控制能力更強(qiáng)的產(chǎn)品。

關(guān)于購(gòu)買量化基金，盛豐衍不建議投資者擇時(shí)。在他看來(lái)，選擇好的量化基金長(zhǎng)期持有是比較科學(xué)的投資方式，風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配量化基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者均可持有。

談及后市投資機(jī)會(huì)，盛豐衍認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間里小盤股的表現(xiàn)可能更加突出?！叭ツ?月是大盤股高光的時(shí)候，此后小盤股表現(xiàn)逐漸強(qiáng)于大盤股，并一直延續(xù)至今。滬深300指數(shù)之前已經(jīng)強(qiáng)了數(shù)年，從長(zhǎng)周期看，大、小盤股存在輪動(dòng)關(guān)系，當(dāng)下小盤股的周期或?qū)⒊掷m(xù)?！?/p>

盛豐衍表示，看好小盤股，在資金流動(dòng)的邏輯上也是通暢的。如果最近一年業(yè)績(jī)好、回撤小的基金所投資的小盤股多于大盤股，自然會(huì)吸引更多的資金介入，從而加強(qiáng)小盤股的賺錢效應(yīng)。中證1000指數(shù)股指期貨的上市，也提高了市場(chǎng)對(duì)小市值寬基指數(shù)的關(guān)注度。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）