郭晨凱制圖

□ 今年以來，已有約10家公司披露大股東占款問題。其中，既有沉浮數(shù)載的資本玩家，也有剛上市不久的“新人”。

□ 梳理這些案例可見，大股東直接侵占上市公司資金的情況已較為少見，轉(zhuǎn)而通過迂回借道、層層包裝的手段實(shí)現(xiàn)占款，更為隱蔽。

(資料圖片僅供參考)

□ 大股東資金占用危害大，不少公司因此披星戴帽，有些公司甚至退市，還有公司的資本運(yùn)作被攪黃。

再精妙的把戲，總有被識破的那一刻。

7月25日晚間，生物谷宣布高管團(tuán)隊(duì)集體換人，董事長、董秘等多名公司高管辭去職位，而他們均是公司大股東占款一案的相關(guān)責(zé)任人。由此，生物谷成為北交所因紀(jì)律處分而高管“換血”的公司。

近年來，大股東占款問題一直備受關(guān)注，在監(jiān)管持續(xù)發(fā)力下，這一問題得到了有效遏制。然而，高壓線下仍有人心存僥幸。今年以來，仍有部分公司出現(xiàn)大股東占款問題。相較于以往，這些案例呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)——股權(quán)轉(zhuǎn)讓、工程建設(shè)、理財(cái)或承兌匯票等成為大股東占款的方式，甚至不惜迂回借道中間方。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，它們最終都沒能逃脫監(jiān)管。

有投行人士表示，在監(jiān)管強(qiáng)光下，大股東占款往往成為公司深陷泥淖的導(dǎo)火索，不少公司因此披星戴帽，甚至退市。進(jìn)一步規(guī)范上市公司資金使用，堅(jiān)決遏制大股東占款行為，仍然是當(dāng)前監(jiān)管的題中之義。

資金鏈緊張大股東鋌而走險(xiǎn)

據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有約10家公司披露大股東占款問題。其中，既有沉浮數(shù)載的資本玩家，也有剛上市不久的“新人”。

作為北交所首批上市的公司，生物谷因大股東占款等問題被立案調(diào)查。公告顯示，2021年11月至2022年1月，公司控股股東金沙江投資通過獲取背書轉(zhuǎn)讓款的方式累計(jì)占用上市公司7876.44萬元。2021年8月起，金沙江投資通過獲取理財(cái)資金的方式，占用上市公司2.77億元。

一度被資本玩家“長城系”控制的ST目藥也披露了大股東占款問題。ST目藥4月20日披露的《行政處罰決定書》顯示，公司原控股股東及其關(guān)聯(lián)方存在資金占用的違法行為，累計(jì)發(fā)生額為8487.12萬元，余額為8487.12萬元。且該資金占用事實(shí)自2018年起發(fā)酵，卻遲至2021年4月30日才在2020年年報(bào)中予以披露，違反了法定披露義務(wù)。

占款問題頻發(fā)的公司，其大股東往往現(xiàn)金流緊張。ST中利4月底公告，公司在2021年度審計(jì)期間自查發(fā)現(xiàn)，公司控股股東關(guān)聯(lián)企業(yè)中利控股存在占用上市公司資金的情形。截至4月26日，中利控股非經(jīng)營性資金占用余額為8.77億元，已歸還約223萬元。

公告顯示，王柏興是ST中利的控股股東、實(shí)控人，早在去年底，已經(jīng)出現(xiàn)資金緊張的問題。根據(jù)彼時(shí)公告，王柏興因質(zhì)押融資糾紛，所持ST中利6399.97萬股股份于2021年12月底被拍賣，占彼時(shí)公司總股本的7.34%。目前，王柏興的資金狀況并未好轉(zhuǎn)，最新公告顯示，其直接持有的ST中利股票已被司法凍結(jié)。

中間環(huán)節(jié)層層包裝手段更加隱秘

梳理今年披露的案例不難發(fā)現(xiàn)，大股東直接侵占上市公司資金的情況已較為少見，轉(zhuǎn)而通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、工程建設(shè)、理財(cái)或承兌匯票等手段實(shí)現(xiàn)占款，手段更為隱蔽。

首先是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，大股東采用設(shè)置關(guān)聯(lián)公司，然后讓上市公司收購的方式達(dá)到占款目的。對上市公司而言，常常是錢已經(jīng)付出，東西卻沒拿到，陷入“人財(cái)兩空”的尷尬境地。

例如，2018年12月30日，ST目藥控股子公司銀川天目與文韜基金、武略基金簽訂協(xié)議，擬支付5500萬元購買文韜基金、武略基金所持的銀川西夏100%股權(quán)。2019年4月1日，銀川天目支付了5414萬元轉(zhuǎn)讓款，但截至目前，相關(guān)股權(quán)尚未過戶。

這場股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后是公司原大股東的“上下其手”。處罰公告顯示，截至2020年11月12日，長城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱“長城集團(tuán)”，2020年12月更名為浙江清風(fēng)原生文化有限公司)作為ST目藥原控股股東，其股東為趙銳勇、趙非凡父子，分別持股66.67%和33.33%。

文韜基金、武略基金由長城集團(tuán)設(shè)立，委托代表人和管理人員等均接受趙銳勇領(lǐng)導(dǎo)和指派，相關(guān)合伙人進(jìn)出、增減資、對外投資決策、資金收付均需經(jīng)由趙銳勇同意才能實(shí)施。在ST目藥印章使用、資金撥付等過程中，ST目藥時(shí)任董事長趙非凡則起到了重要作用。

其次是通過工程建設(shè)進(jìn)行占款，明面上是支付了相關(guān)的工程款，實(shí)則借道“中間商”進(jìn)入了大股東腰包，而工程建設(shè)則只是紙上談兵。ST目藥原大股東就通過這種方式占用了上市公司3000余萬元的資金，而相關(guān)的工程迄今仍是一紙空文。

*ST光一的情況更為典型。公司控股股東是光一投資，實(shí)控人為龍昌明。在龍昌明的組織指使下，*ST光一2020年以工程項(xiàng)目投標(biāo)保證金、設(shè)備采購預(yù)付款、預(yù)付工程物料采購款及往來款的名義通過多個(gè)中間方將資金劃轉(zhuǎn)至光一投資、龍昌明及其債權(quán)人等銀行賬戶，總計(jì)3.39億元。

再次，理財(cái)或承兌匯票也成為大股東占款的重要途徑。生物谷控股股東就是通過上市公司對第三方背書銀行承兌匯票和委托理財(cái)?shù)姆绞秸加霉举Y金，其中理財(cái)占資涉及多個(gè)“第三方”。

公告顯示，2021年8月起，生物谷委托銀豐泰基金管理有限公司理財(cái)資金達(dá)2.65億元，委托國深融資租賃(云南)有限公司理財(cái)資金0.12億元，其后，上述理財(cái)資金通過多個(gè)第三方轉(zhuǎn)給金沙江及其關(guān)聯(lián)方，控股股東自認(rèn)最終用于金沙江償還債務(wù)和產(chǎn)業(yè)投資。上述行為構(gòu)成資金占用，占用公司資金2.77億元。

無獨(dú)有偶，*ST澄星通過電匯劃轉(zhuǎn)、銀行承兌匯票等形式付款給綠澄化工，然后由綠澄化工直接付款或通過江陰日化等單位付款給*ST澄星的控股股東澄星集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方。僅此，澄星集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方占款共計(jì)超30億元。

占款危害重重多家公司已退市

“大股東資金占用危害巨大。大股東常常因?yàn)樽陨淼牧鲃?dòng)性危機(jī)而鋌而走險(xiǎn)，一旦占用了上市公司的資金，很難短時(shí)間歸還占用的資金，這明顯影響了上市公司的資金狀況?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?。

例如，生物谷控股股東金沙江投資及實(shí)際控制人林艷和承諾，金沙江投資在2022年6月30日之前歸還全部占用資金及資金收益，林艷和承諾提供連帶責(zé)任擔(dān)保。然而，到期后，金沙江僅歸還公司1000萬元，上述承諾未全部履行完成。

大股東占款問題甚至攪黃了一些公司的資本運(yùn)作。以ST熱電為例，恒力石化旗下的康輝新材本想借道ST熱電上市，此后ST熱電自查發(fā)現(xiàn)，公司2021年度存在資金被控股股東占用情形，后期雖然控股股東歸還了相關(guān)款項(xiàng)，但上述收購案最終未能成行。

不少公司因大股東占款問題披星戴帽，有些公司甚至退市。例如，ST中利、ST龍凈均在今年被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，直接原因就是大股東占款。此外，退市海醫(yī)、數(shù)知退、退市新億等公司因大股東占款的問題從A股離場。

有業(yè)內(nèi)人士表示，對不法行為的打擊越堅(jiān)決有力，對上市公司及中小投資者的保護(hù)就越堅(jiān)實(shí)有效。一些大股東占款的新手法、新問題，包括監(jiān)管在內(nèi)的市場各方應(yīng)加倍重視，及早識別風(fēng)險(xiǎn)，給予嚴(yán)格管理。

（文章來源：上海證券報(bào)）