祥鑫轉(zhuǎn)債剛完成贖回登記，又有可轉(zhuǎn)債將被強(qiáng)制贖回。

(資料圖)

8月18日晚，高瀾股份發(fā)布公告，提醒投資者8月19日為高瀾轉(zhuǎn)債停止交易及停止轉(zhuǎn)股暨贖回前最后一個(gè)交易日，投資者應(yīng)在8月19日收市前完成轉(zhuǎn)股。值得注意的是，高瀾股份為創(chuàng)業(yè)板上市股票，持有高瀾轉(zhuǎn)債如果要轉(zhuǎn)換為公司股票，需要開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

高瀾轉(zhuǎn)債8月18日收盤價(jià)為156.3元，如果投資者不及時(shí)操作可能虧損超30%。祥鑫轉(zhuǎn)債持有者因未及時(shí)操作已經(jīng)產(chǎn)生60%以上虧損。

除了關(guān)注強(qiáng)贖末日交易風(fēng)險(xiǎn)外，投資者還應(yīng)該關(guān)注因強(qiáng)贖帶來的可轉(zhuǎn)債殺溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。8月17日晚，金博股份發(fā)布公告，將提前贖回公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，金博轉(zhuǎn)債18日大幅殺溢價(jià)，在正股上漲0.34%的情況下，金博轉(zhuǎn)債大跌10.73%。

不操作可能虧損超30%

原定于2026年12月9日到期的高瀾轉(zhuǎn)債，因觸發(fā)有條件贖回條款，被公司強(qiáng)制贖回。

8月18日晚，高瀾股份發(fā)布公告，自2022年6月20日至2022年7月8日，公司股票在連續(xù)30個(gè)交易日中已有15個(gè)交易日收盤價(jià)格不低于高瀾轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)，已觸發(fā)有條件贖回條款，公司決定行使高瀾轉(zhuǎn)債有條件贖回權(quán)，按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回在贖回登記日收市后在中登公司登記在冊(cè)的全部未轉(zhuǎn)股的高瀾轉(zhuǎn)債。

高瀾轉(zhuǎn)債的停止交易和轉(zhuǎn)股日均為8月22日，8月19日為最后交易日和轉(zhuǎn)股日。根據(jù)安排，截至2022年8月19日收市后仍未轉(zhuǎn)股的高瀾轉(zhuǎn)債將按照100.49元/張的價(jià)格被強(qiáng)制贖回，贖回完成后，高瀾轉(zhuǎn)債將在深圳證券交易所摘牌。

截至8月18日收盤，高瀾轉(zhuǎn)債的價(jià)格為156.3元/張，投資者如果不及時(shí)操作可能虧損35.71%。

值得注意的是，高瀾股份為創(chuàng)業(yè)板上市股票，持有高瀾轉(zhuǎn)債如果要轉(zhuǎn)換為公司股票，需要開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

近期被強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)債明顯增多。祥鑫轉(zhuǎn)債8月18日為數(shù)登記日，也是最后交易日和轉(zhuǎn)股日，可轉(zhuǎn)債收盤價(jià)達(dá)293元/張，按照贖回價(jià)格100.43元/張計(jì)算，持有祥鑫轉(zhuǎn)債不及時(shí)操作已虧損65.72%。

在股吧，有投資者因18日沒有及時(shí)賣出而十分懊惱。

也有投資者在盤中提示大家轉(zhuǎn)股或賣出。

高瀾轉(zhuǎn)債完成贖回登記后，接下來海蘭轉(zhuǎn)債、雷迪轉(zhuǎn)債、傲農(nóng)轉(zhuǎn)債、中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債也將陸續(xù)被強(qiáng)制贖回，其中，海蘭轉(zhuǎn)債最后交易日和贖回登記日為同一天，雷迪轉(zhuǎn)債、傲農(nóng)轉(zhuǎn)債、中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債將為投資者預(yù)留3天的轉(zhuǎn)股時(shí)間，最后交易日提前。

需要注意的是，接下來被強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)債，高瀾轉(zhuǎn)債、海蘭轉(zhuǎn)債、雷迪轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股均為創(chuàng)業(yè)板股票，投資者尤其需要注意是否開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

警惕贖回殺溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

因強(qiáng)制贖回帶來的可轉(zhuǎn)債殺溢價(jià)也是投資者需要注意的風(fēng)險(xiǎn)。

8月17日晚，金博股份發(fā)布提前贖回可轉(zhuǎn)債的公告，8月18日開盤，金博轉(zhuǎn)債開盤大跌10%，隨著金博股份股價(jià)盤中下調(diào)，金博轉(zhuǎn)債一度跌13%，尾盤隨著金博股份股價(jià)拉升，金博轉(zhuǎn)債跌幅收窄，收盤跌10.73%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率降至1.91%。

金博轉(zhuǎn)債為2021年8月18日上市的可轉(zhuǎn)債，上市時(shí)間剛好只有一年時(shí)間，在滿足贖回條件的情況下，公司便公告提前贖回可轉(zhuǎn)債。事實(shí)上，此前被強(qiáng)制贖回的可轉(zhuǎn)債上市時(shí)間較久，金博轉(zhuǎn)債上市僅有一年時(shí)間，便被強(qiáng)制贖回，可能會(huì)引起其他可轉(zhuǎn)債殺溢價(jià)率，投資者需要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，在金博股份發(fā)布提前贖回公告前，公司已發(fā)布公告提醒投資者金博轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)滿足贖回條件。8月10日晚，金博股份公告稱，自2022年7月28日至2022年8月10日，公司股票收盤價(jià)格已有十個(gè)交易日的收盤價(jià)不低于金博轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，這也就告訴投資者如果在未來二十個(gè)交易日內(nèi)有五個(gè)交易日公司股票的收盤價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，公司將有權(quán)決定是否贖回金博轉(zhuǎn)債。

此案例，提醒投資者，在可轉(zhuǎn)債新規(guī)下，投資者尤其需要注意強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)?？赊D(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，能更好滿足上市公司和投資者多元化投融資需求，在增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、提高直接融資比重、優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用。

可轉(zhuǎn)債新規(guī)下，由于“不贖回”的轉(zhuǎn)債增加3個(gè)月的“冷靜期”，對(duì)那些本就對(duì)贖回猶豫不決的公司來說、將會(huì)逼其做出更明確的決定，目前已有不少公司進(jìn)行提前贖回。

自8月初以來，已有中大力德、江豐電子、臺(tái)華新材、朗新科技、拓爾思、齊翔騰達(dá)、伯特利、金博股份、泉峰汽車、三超新材、華翔股份等發(fā)布公告，提醒投資者公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債可能滿足贖回條款。其中，中大力德、金博股份已明確要提前贖回可轉(zhuǎn)債，江豐電子、臺(tái)華新材、朗新科技、拓爾思、齊翔騰達(dá)、伯特利決定不贖回，泉峰汽車、三超新材、華翔股份等發(fā)行的可轉(zhuǎn)債滿足贖回條款還需要時(shí)日。

華泰證券表示，新規(guī)落地后，由贖回導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)將明顯降低，且發(fā)行人判斷是否執(zhí)行贖回也將更理性，高價(jià)轉(zhuǎn)債估值的合理中樞有所下降。贖回層面的風(fēng)險(xiǎn)，主要來自高價(jià)轉(zhuǎn)債從不贖回預(yù)期轉(zhuǎn)向贖回的變化。不贖回時(shí)間間隔增加至3個(gè)月后，轉(zhuǎn)債再次觸發(fā)贖回的時(shí)間分布將更分散，對(duì)應(yīng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)減小。投資者判斷贖回預(yù)期和是否應(yīng)繼續(xù)持有轉(zhuǎn)債也更從容，每只轉(zhuǎn)債一年內(nèi)最多判斷四次贖回預(yù)期。

但增加限制后，發(fā)行人執(zhí)行贖回的比例或?qū)⒂兴嵘?。這或?qū)?dǎo)致，高價(jià)轉(zhuǎn)債的時(shí)間價(jià)值有所降低，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債估值支撐有所下降，尤其下半年至明年更多老券已進(jìn)入存續(xù)第三年時(shí)間。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）