8月26日晚間，光伏逆變器龍頭陽光電源(300274)發(fā)布了今年上半年成績單，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為122.81億元，同比增長49.58%；歸母凈利潤9億元，同比增長18.95%；基本每股收益0.61元。公司直言，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入增長主要系公司逆變器和儲能業(yè)務(wù)等增長所致。

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整體而言，今年上半年，陽光電源業(yè)績增速呈現(xiàn)回態(tài)勢，而儲能業(yè)務(wù)增長亮眼是一大特征。財報顯示，儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營收23億元，同比增長159%。不過，今年上半年，陽光電源也面臨著上游原材料漲價帶來的壓力，導致毛利率下滑。

從二級市場看，自今年4月底，陽光電源股價觸底之后持續(xù)反彈，截至目前累計漲幅超過120%，最新報收131元，總市值1955億元。

儲能業(yè)務(wù)大幅增長

陽光電源成立于1997年，目前已經(jīng)成為全球光伏逆變器領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。財報顯示，陽光電源光伏逆變器涵蓋10~8800kW 功率范圍，包含戶用逆變器、中功率組串逆變器、大型集中逆變器以及模塊化逆變器等，遠銷全球150多個國家和地區(qū)。

據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)咨詢機構(gòu)IHS Markit最新發(fā)布的2021年全球光伏逆變器企業(yè)出貨量榜單，陽光電源以47GW的成績穩(wěn)坐全球第一位置。截至2022年6月，陽光電源在全球市場已累計實現(xiàn)逆變設(shè)備裝機超269GW.

分行業(yè)來看，光伏行業(yè)仍是公司主要營收來源。報告期內(nèi)，光伏行業(yè)貢獻營收88億元，占比為71.72%；儲能系統(tǒng)貢獻營收23億元，占比19.42%。

分產(chǎn)品來看，公司儲能業(yè)務(wù)增速頗為“亮眼”。上半年，光伏逆變器實現(xiàn)營收59億元，同比增長65%；電站投資開發(fā)實現(xiàn)營收28億元，同比增長6.8%；儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營收23億元，同比增長159%；風電變流器實現(xiàn)營收4億元，同比下滑15.8%；光伏電站發(fā)電2.9億元，同比增長29%。

在儲能領(lǐng)域，目前，陽光液冷儲能系統(tǒng)產(chǎn)品已率先在歐洲、美洲、中東等全球市場得到批量應用。報告期內(nèi)，公司為澳洲 Ginan Solar 一期176MWh光儲融合項目、三峽烏蘭察布源網(wǎng)荷儲一體化示范項目、東南亞136.24MWh 最大光儲融合電站、以色列 430MWh 最大儲能項目等全球多個項目提供整體解決方案。

陽光電源也指出，上半年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.59億元，同比增長 59.77%，主要系海外儲能及渠道業(yè)務(wù)增加，回款效率提升所致。

此外，截至2022年6月30日，陽光智維承接新能源電站運維項目總?cè)萘恳殉^ 14.5GW，積累了豐富光伏電站、風電場、 儲能運維經(jīng)驗，針對不同類型電站定制成熟有效的運維解決方案。公司擁有行業(yè)內(nèi)首個獨立研發(fā)團隊，研發(fā)出專業(yè)的SolarEye智慧能源營維平臺，實現(xiàn)現(xiàn)場運行數(shù)據(jù)和運維工作數(shù)字化及可視化

另一方面，持續(xù)加大研發(fā)投入也是陽光電源財報的一大特征。今年上半年，公司研發(fā)費用7.23億元，同比增長42.52%，主要系研發(fā)費用增長主要系為保持產(chǎn)品領(lǐng)先，加大研發(fā)投入所致。

值得注意的是，今年上半年，陽光電源也面臨著上游原材料漲價帶來的壓力，導致多產(chǎn)品毛利率下滑。

報告期內(nèi)，陽光電源綜合毛利率25.54%，同比下降2.51%，其中光伏逆變器等電力轉(zhuǎn)換設(shè)備毛利率為32.51%，同比下降5.64%；電站投資開發(fā)毛利率15.74%，同比上漲3.61%；儲能系統(tǒng)毛利率18.37%，同比下降2.86%。對此，公司表示，主要系運費上升，功率器件、電芯等原材料漲價因素影響所致。

光伏行業(yè)景氣度有望延續(xù)

從光伏行業(yè)角度看，今年上半年行業(yè)普遍面臨原材料價格和海運價格高位等不利因素，但全球光伏市場仍然需求旺盛。

根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，我國上半年光伏制造端(多晶硅、硅片、電池片、組件)產(chǎn)量同比增長均在45%以上，出口總額259億美元，同比增長113%，新增裝機方面，上半年我國新增裝機30.88GW，同比增長137.4%，預計今年全年我國裝機85-100GW，同比增長50%以上， 預計全球裝機205-250GW，同比增長20%以上。

展望未來，多家券商認為，光伏行業(yè)景氣度有望延續(xù)。民生證券近日研報顯示，隨著光伏經(jīng)濟性的提升與各國節(jié)能減排政策的推進，光伏行業(yè)持續(xù)景氣，2021年全球新增裝機達到170GW，同比增長28%。未來隨著各國政策的落實和國際能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，光伏裝機量有望持續(xù)上升，我們預計2025年全球裝機量將達到480GW，2021-2025年CAGR為30%。

值得注意的是，近日，工信部等三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知》備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

通知指出，光伏行業(yè)出現(xiàn)階段性供需錯配、部分供應鏈價格劇烈震蕩等情況，個別環(huán)節(jié)出現(xiàn)囤積居奇等苗頭，有的地方出現(xiàn)割裂市場、區(qū)域封閉等問題，亟需深化行業(yè)管理，引導產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈協(xié)同創(chuàng)新。提高供應鏈整體應變及協(xié)同能力。為促進削峰填谷和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，鼓勵有關(guān)企業(yè)及公共交易機構(gòu)等合理開展多晶硅及電池等物料儲備，嚴禁囤積居奇。

對此，中原證券認為，目前，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)面臨雙碳減排、全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及階段性能源緊缺的發(fā)展契機，硅料、硅片、電池、組件以及光伏玻璃、膠膜等各個環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)加大投資，快速擴張的態(tài)勢。通知的出臺，有利于強調(diào)企業(yè)避免單一的產(chǎn)能擴張和過度競爭，而將注意力放在增長的可持續(xù)性和產(chǎn)品附加值或性價比的提升，從而促使企業(yè)增加產(chǎn)品競爭力和提高周期波動時的抗風險能力。

平安證券則表示，本次政策強調(diào)把握上下游建設(shè)擴張節(jié)奏，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場壟斷，為低端產(chǎn)能和占用或浪費資源的重復性建設(shè)擴張作出警示，行業(yè)健康有序高質(zhì)量發(fā)展明確，市場最終會作出檢驗。

（文章來源：e公司）