今日早盤,受隔夜美股大跌影響,亞太主要股市全線下挫,截至發(fā)稿,日經(jīng)225指數(shù)跌超2%,韓國綜指跌超1%,新西蘭NZX50指數(shù)跌近1%。港股同樣大跌,截至發(fā)稿,恒指跌超2%,再度失守19000點。
(相關(guān)資料圖)
A股市場早盤也出現(xiàn)回調(diào),上證指數(shù)跌1.02%,創(chuàng)業(yè)板指跌2.01%,海運、石油、地產(chǎn)、零售等概念則逆勢走強。
在這其中,千億市值龍頭券商中金公司股價大跌9%,引發(fā)投資者熱議。
截至午間休市,中金公司A股報39.07元/股,跌幅9.03%,半日成交6.69億元;中金公司H股最新報13.02港元/股,跌幅9.21%。
中金公司A、H股早盤走勢
市場普遍認為,中金公司股價重挫與昨日晚間披露的配股公告有關(guān)。9月13日晚間,中金公司披露配股公開發(fā)行證券預(yù)案,擬采用向原股東配售股份方式,募集資金不超過270億元人民幣。
近年來,上市券商通過配股募集資金似乎已成業(yè)內(nèi)慣例。據(jù)統(tǒng)計,僅2021年以來,就有中信證券、東吳證券、財通證券、東方證券、興業(yè)證券等多家券商公布配股方案。其中,中信證券今年年初完成的A+H股合計募資273億元,刷新券業(yè)歷史。
但對于普通投資者而言,券商配股似乎并不是“好消息”。從股價走勢上看,上述券商在公布配股方案后,股價多數(shù)遭遇快速下跌。從配股本身而言,投資者參與的強制性、股東即期回報的攤薄、配股價格的折讓等種種問題,都使得二級市場對配股行為“認同度較低”。
中金公司擬配股募資
不超過270億元
9月13日晚間,中金公司披露《2022 年度配股公開發(fā)行證券預(yù)案》,擬采用向原股東配售股份方式,募集資金不超過270億元人民幣,募集資金凈額擬用于補充資本金支持各項業(yè)務(wù)發(fā)展,以及補充其他營運資金。
截自中金公司《2022 年度配股公開發(fā)行證券預(yù)案》
中金公司表示,本次配股募集資金總額預(yù)計為不超過270億元人民幣(具體規(guī)模視發(fā)行時市場情況而定),扣除相關(guān)發(fā)行費用后的募集資金凈額擬用于補充資本金支持各項業(yè)務(wù)發(fā)展(不超過240億元),以及補充其他營運資金(不超過30億元)。
截自中金公司《2022 年度配股公開發(fā)行證券預(yù)案》
值得一提的是,根據(jù)公告,中金公司控股股東中央?yún)R金投資有限責任公司已承諾以現(xiàn)金方式全額認購其在本次配股方案中的可配售股份。
配股=下跌?
作為上市公司再融資方式之一,配股之所以備受爭議,主要原因在于配股的實施可能導(dǎo)致股東即期回報被攤薄,同時短期內(nèi)對公司ROE(凈資產(chǎn)收益率)存在負面影響。
除了股東即期回報存在被攤薄的風險外,上市公司配股價格往往也較市場價有所折讓,從而對資金情緒形成擾動。
以中金公司公告中配售股份數(shù)量不超過14.48億股,募集資金總額不超過270億元人民幣簡單計算,中金公司此次配股價格約為18.65元/股,較昨日收盤價42.95元/股折價接近六成。
據(jù)統(tǒng)計,2021年以來,先后有中信證券、東方證券、財通證券、東吳證券、興業(yè)證券公布配股方案。受種種因素影響,這些券商在配股方案公告次日,股價無一例外遭遇大跌。其中,興業(yè)證券去年8月24日配股方案落地后,次日股價封死跌停。
2021年以來券商配股方案公布后的股價表現(xiàn)
但整體而言,配股對券商股價的影響還是偏于短期。如財通證券去年4月公布配股方案后,次日股價大跌4.14%,但隨后不到10個交易日便收復(fù)失地;東方證券去年3月配股方案公布次日股價大跌超8%,但此后在5月份開啟的一波券商股行情中,公司股價上演翻倍走勢。
從不久前公布的半年報業(yè)績看,上市券商單季利潤呈現(xiàn)環(huán)比改善,但大小券商間的分化更趨劇烈:前五大券商分走板塊45%的利潤,高于2021年末5個百分點。一方面,弱市行情龍頭券商業(yè)績表現(xiàn)往往更加穩(wěn)??;另一方面,資管投行業(yè)務(wù)業(yè)績向頭部集中趨勢明確。
天風證券分析認為,隨著部分頭部券商逐漸做深做實財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,預(yù)計未來相較其他券商優(yōu)勢會進一步凸顯。此外隨著我國資本市場機構(gòu)化進一步加深、場內(nèi)衍生金融工具的擴容和監(jiān)管法規(guī)的完善,客需驅(qū)動的機構(gòu)交易型資本中介業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展,利好資本實力強大和機構(gòu)客群規(guī)模排名靠前的頭部券商。
“當前券商板塊PB估值僅1.38倍(截至9月8日),處于歷史底部區(qū)間(12年以來10%分位以下),建議把握行情回暖后券商股高彈性機會。我們認為財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的頭部券商有望獲更高估值溢價?!碧祜L證券表示。
海運逆勢上漲 風口來了?
9月14日上午交易時段,航運板塊拉升走強。招商南油一度上漲超8%,中遠海特、招商輪船、中遠海能等不同程度走高。9月以來,招商南油持續(xù)走強,累計漲幅超30%。
消息面上,VLCC(超大型油輪)上周環(huán)比上漲26%,是上周唯一上漲的原油輪船型。VLCC報價環(huán)比前一周上漲26%,達到50111美元/天,其中TD3C(中東-中國)航線上周五(9月9日)環(huán)比前一日上漲37%。
波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)最近也逐步回升,上周累計漲幅超11%。
機構(gòu):美股大跌對A股影響沒那么大
美國勞工部13日晚間發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,美國8月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.3%,剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI同比上漲6.3%,雙雙高于市場預(yù)期。
通脹高燒難退,投資者擔憂美聯(lián)儲將繼續(xù)大幅加息對抗通脹,美股再現(xiàn)暴跌行情。截至收盤,道瓊斯指數(shù)跌幅3.94%報31104.97點,標普500指數(shù)失守4000點關(guān)口,下跌4.32%報3932.69點,納斯達克綜合指數(shù)下跌5.16%報11633.57點。
中金公司認為,本輪美國經(jīng)濟下行周期的最終結(jié)局可能是“滯脹式”衰退。這類衰退的主要矛盾在于通脹,而非通縮,即使進入衰退,美聯(lián)儲或也不會很快降息。由此帶來的結(jié)果是美債收益率見頂時間更晚,美股“磨底”時間更久,美元維持強勢。美國通脹數(shù)據(jù)公布后,美股三大指數(shù)大跌,美債收益率跳升,美元反彈。而這也可能也是未來一段時間美國資本市場的“新常態(tài)”。
美股大跌對A股是否有影響?
對此,中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果認為,首先,美國通脹及利率對A股是“次要矛盾”,對匯率預(yù)期和北向資金會有影響,但核心還是看國內(nèi)利率。其次,去年底今年初美債利率是從低位剛開始大幅上升, 本輪上升邊際影響減弱,假設(shè)按照現(xiàn)在市場偏悲觀預(yù)期,9月加息100基點,終點在425基點左右,需要注意的是,現(xiàn)在加息幅度越大,市場對美國后續(xù)走向衰退的預(yù)期越上升,因此綜合看十年期美債利率在3.5%以上的上升空間并不大,估計在一個百分點以內(nèi)。
陳果進一步指出,本輪周期,中國與美國經(jīng)濟、市場完全不同步,A股的核心矛盾不是擔心估值下殺,而是景氣稀缺。海外衰退預(yù)期上升對出口依賴型公司的盈利預(yù)測帶來影響,而其它景氣維持類資產(chǎn)在國內(nèi)乃至全球資產(chǎn)中的稀缺性將進一步上升。
(文章來源:上海證券報)
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