隨著三季度逐漸進(jìn)入尾聲，上市公司今年前三季度的業(yè)績(jī)情況成為投資者的關(guān)注重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)處于中期底部，估值存在性價(jià)比。隨著三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望重新成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。三季報(bào)將是全年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)，大概率是業(yè)績(jī)環(huán)比改善幅度最大的階段。

【資料圖】

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，又該如何把握四季度的投資機(jī)會(huì)？

近七成三季報(bào)預(yù)告預(yù)喜

行業(yè)景氣上行是投資主線

三季度以來，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，投資者更加重視上市公司業(yè)績(jī)情況。隨著前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露，部分上市公司率先展示了優(yōu)秀的“成績(jī)單”。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日收盤，A股市場(chǎng)共有51家上市公司率先發(fā)布2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，有34家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司數(shù)量的比例為66.67%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述34家公司中，有9家公司預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)增幅上限在100%及以上。其中，雅化集團(tuán)、海光信息、天力鋰能預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)增幅上限目前位居前三，分別為479.16%、465.00%、345.87%。雅化集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)，新能源市場(chǎng)需求旺盛，鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格維持在較高水平，公司抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加大鋰鹽產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，使經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)得到大幅度提升。

市場(chǎng)表現(xiàn)來看，三季度以來截至9月16日收盤，上述34只個(gè)股中，有21只個(gè)股跑贏同期上證指數(shù)(跌8.01%)，占比超六成。其中，源飛寵物、博納影業(yè)、嘉華股份、聯(lián)迪信息、振華風(fēng)光、雅克科技等6只個(gè)股股價(jià)期間累計(jì)漲幅均超20%。

“率先披露前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，通常都是行業(yè)中業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較亮眼的公司。在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，說明公司所處行業(yè)景氣度高，或公司自身具有較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力，股價(jià)也會(huì)隨之表現(xiàn)較好?！迸排啪W(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，率先披露前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，是公司對(duì)自身和行業(yè)發(fā)展充滿信心的體現(xiàn)，既會(huì)獲得市場(chǎng)較高的關(guān)注度，又能夠吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注。建議投資者深度分析公司保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的具體原因，綜合判斷公司在未來是否仍有能力保持較強(qiáng)的增速。

業(yè)績(jī)預(yù)喜個(gè)股受到市場(chǎng)關(guān)注的同時(shí)，更有部分業(yè)績(jī)預(yù)喜個(gè)股獲得融資客的青睞。三季度以來截至9月15日，有20只業(yè)績(jī)預(yù)喜個(gè)股期間獲得融資客加倉(cāng)，合計(jì)凈買入額為11.67億元，其中，海光信息、帝奧微、信德新材、鉅泉科技、振華風(fēng)光、天力鋰能、科倫藥業(yè)、奧浦邁等個(gè)股期間獲融資客凈買入額居前，均超5000萬元。

從行業(yè)方面來看，上述34家公司主要扎堆在電子(9家)和醫(yī)藥生物(6家)等行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，科技和醫(yī)藥領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，依然是績(jī)優(yōu)股的集中地；同時(shí)，三季報(bào)預(yù)告有望驅(qū)動(dòng)高景氣賽道的估值切換行情；成長(zhǎng)股仍然占優(yōu)，大小風(fēng)格偏均衡，景氣上行仍是主線。

“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是證券市場(chǎng)超額收益的有效來源，特別是在今年前三季度依然能繼續(xù)保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的上市公司，顯示了其細(xì)分行業(yè)高景氣度，或公司行業(yè)地位突出、盈利穩(wěn)定性強(qiáng)，或公司自身基本面有獨(dú)立或領(lǐng)先于行業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)，值得重點(diǎn)跟蹤關(guān)注?！弊居拶Y產(chǎn)創(chuàng)始人楊典對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，事實(shí)上，上市公司定期財(cái)報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告情況，尤其是超預(yù)期或低于預(yù)期的情況，一直以來都是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注分析信號(hào)之一。投資者除了將業(yè)績(jī)預(yù)告與市場(chǎng)一致預(yù)期對(duì)照以外，還需要關(guān)注公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，判斷其可持續(xù)性并相應(yīng)地修正中長(zhǎng)期預(yù)期。

8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好

市場(chǎng)需求空間顯著

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化作為各行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的綜合反映，能在季度財(cái)報(bào)披露前展示各行業(yè)的業(yè)績(jī)趨勢(shì)。

9月16日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉介紹2022年8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。付凌暉表示，總的來看，8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)頂住多種超預(yù)期因素影響，延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要指標(biāo)出現(xiàn)積極變化。

8月份的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)中電力生產(chǎn)增速加快。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，發(fā)電8248億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.9%，增速比上月加快5.4個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電266.1億千瓦時(shí)。1月份至8月份，發(fā)電5.6萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.5%。分品種看，8月份，火電、風(fēng)電增速加快，太陽能發(fā)電有所放緩，水電同比下降，核電降幅收窄。其中，火電同比增長(zhǎng)14.8%，增速比上月加快9.5個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電增長(zhǎng)28.2%，增速比上月加快22.5個(gè)百分點(diǎn)；太陽能發(fā)電增長(zhǎng)10.9%，增速比上月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；水電下降11.0%，上月為增長(zhǎng)2.4%；核電下降0.6%，降幅比上月收窄2.7個(gè)百分點(diǎn)。

電力行業(yè)也獲得券商看好。天風(fēng)證券認(rèn)為，伴隨穩(wěn)定電源的加速建設(shè)，電力運(yùn)營(yíng)商有望迎來裝機(jī)量的大幅增長(zhǎng)，電力設(shè)備制造商有望迎來大量訂單。

國(guó)信證券研報(bào)表示，新型電力系統(tǒng)中，必將大力推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，促進(jìn)輔助服務(wù)發(fā)展，“新能源+輔助服務(wù)”將成為其中重要交易模式，推動(dòng)儲(chǔ)能特別是抽水蓄能發(fā)展；政策推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合，煤價(jià)限制政策有望落地，火電盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)。

消費(fèi)方面的數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額36258億元，同比增長(zhǎng)5.4%。1月份至8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額282560億元，同比增長(zhǎng)0.5%，其中，石油及制品類同比增長(zhǎng)14.5%，中西藥品類同比增長(zhǎng)9.4%，糧油、食品類同比增長(zhǎng)9.2%，飲料類同比增長(zhǎng)7.2%，煙酒類同比增長(zhǎng)7.0%。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，8月份數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)的一些重點(diǎn)領(lǐng)域營(yíng)收恢復(fù)情況較好，電力、醫(yī)藥生物、食品飲料等市場(chǎng)的需求空間仍比較顯著。即將迎來的國(guó)慶長(zhǎng)假，對(duì)消費(fèi)的帶動(dòng)效應(yīng)將會(huì)更加顯著，預(yù)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步抬升，階段性消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的助漲作用將顯現(xiàn)。投資機(jī)會(huì)方面，重點(diǎn)關(guān)注線上消費(fèi)以及食品飲料的帶動(dòng)效應(yīng)。

消費(fèi)板塊近期也獲得不少券商看好。中國(guó)銀河證券研報(bào)指出，建議關(guān)注三條投資主線：需求確定性、復(fù)蘇與成本回落的白酒板塊，建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒。大眾品板塊，建議關(guān)注青島啤酒、伊利股份、天味食品、中炬高新、東鵬飲料和李子園。

國(guó)信證券表示，從全年節(jié)奏上看，2022年第二季度是白酒需求的低點(diǎn)，全年或呈現(xiàn)“前低后高”趨勢(shì)，建議積極關(guān)注中秋國(guó)慶旺季動(dòng)銷表現(xiàn)。從配置角度看，下半年繼續(xù)圍繞業(yè)績(jī)確定性和消費(fèi)復(fù)蘇彈性來展開，持續(xù)看好消費(fèi)復(fù)蘇交易進(jìn)入第二階段。

四維度把握秋季行情

機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研三大行業(yè)

在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好及三季報(bào)業(yè)績(jī)陸續(xù)披露的背景下，如何把握A股的秋季行情？

“季節(jié)效應(yīng)”表明A股指數(shù)在9月份至10月份將大概率迎來走強(qiáng)。中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，當(dāng)前滬深兩市換手率持續(xù)下行，新發(fā)基金數(shù)量也保持低位，已充分反映各種悲觀預(yù)期，A股配置性價(jià)比凸顯，市場(chǎng)還會(huì)圍繞三季報(bào)和景氣持續(xù)方向繼續(xù)演繹。

太平洋證券表示，A股的中長(zhǎng)期前景依然光明。中國(guó)完備的供應(yīng)鏈體系在全球滯脹的環(huán)境中有巨大優(yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潛力巨大。

國(guó)金證券分析稱，當(dāng)前市場(chǎng)處在中期底部，估值存在性價(jià)比，疊加三季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，A股三季報(bào)業(yè)績(jī)或在利潤(rùn)率帶動(dòng)下明顯改善。建議投資者重視三季報(bào)前后的“金九銀十”行情。行業(yè)配置關(guān)注風(fēng)光儲(chǔ)網(wǎng)、通信、部分機(jī)械；高端白酒、大眾食品、汽車、家電；券商、黃金。

談到具體的投資策略，天風(fēng)證券建議，選擇未來半年到一年業(yè)績(jī)加速或者有所改善的板塊，比如風(fēng)電、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)等。

開源證券表示，成長(zhǎng)風(fēng)格或貫穿全年主線：第一，從宏觀、中觀到微觀具備基本面支撐；第二，創(chuàng)造現(xiàn)金能力強(qiáng)，且實(shí)際回報(bào)率更高，將吸引資本青睞；第三，不存在交易過熱導(dǎo)致的無增量資金承接問題；第四，亦不存在交易過熱導(dǎo)致的“估值泡沫”問題?；谏鲜鏊膫€(gè)維度，甄選“新半軍”成長(zhǎng)風(fēng)格中的優(yōu)質(zhì)賽道：電力設(shè)備(儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電)、新能源汽車(電池、電機(jī)電控、能源金屬)、半導(dǎo)體、國(guó)防軍工。

隨著三季度即將結(jié)束，四季度如何布局，已成為市場(chǎng)各方討論的焦點(diǎn)。為了做好四季度投資準(zhǔn)備，各大機(jī)構(gòu)紛紛加快調(diào)研的步伐。

數(shù)據(jù)顯示，三季度以來截至9月16日收盤，共計(jì)有1760家A股上市公司接待了包括基金公司、證券公司、海外機(jī)構(gòu)、陽光私募、保險(xiǎn)公司、QFII等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)調(diào)研，與去年同期獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司總數(shù)(1304家)相比，同比增長(zhǎng)34.97%。

從個(gè)股獲調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)來看，有289家公司期間累計(jì)接待參與調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)在100家及以上。具體來看，邁瑞醫(yī)療期間累計(jì)接待機(jī)構(gòu)家數(shù)最多，為1429家；其次是怡合達(dá)和容百科技，分別為795家和715家；埃斯頓、英杰電氣、奧普特、橫店東磁、京山輕機(jī)、華陽集團(tuán)等個(gè)股期間獲調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)也均在500家及以上。

優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注上市公司的一個(gè)重要方面。上述1760家公司中，有949家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超五成。

從申萬一級(jí)行業(yè)來看，上述獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司主要集中在醫(yī)藥生物(202家)、機(jī)械設(shè)備(185家)、電子(174家)等三大行業(yè)，獲機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)均在170家以上。

中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，醫(yī)藥生物行業(yè)方面，醫(yī)藥生物行業(yè)整體估值合理，一些標(biāo)的已經(jīng)具備了較好的配置價(jià)值；機(jī)械設(shè)備行業(yè)方面，我國(guó)正由制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，符合我國(guó)制造業(yè)升級(jí)尤其是在符合能源革命方向的機(jī)械設(shè)備公司，將會(huì)具有較強(qiáng)的發(fā)展前景和較好的配置價(jià)值；電子行業(yè)方面，消費(fèi)電子行業(yè)將會(huì)迎來行業(yè)復(fù)蘇，受新能源汽車行業(yè)景氣度提升，與之相關(guān)的電子類企業(yè)整體業(yè)績(jī)及股價(jià)都將表現(xiàn)不俗。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）