繼15日離岸人民幣對美元匯率跌破“7.0”關(guān)口后，9月16日上午，在岸人民幣對美元跌破“7.0”關(guān)口。

近日，互動平臺上詢問匯率波動對公司業(yè)績影響的問題明顯增多。從上市公司的回復(fù)來看，出口型企業(yè)競爭力增強。同時，上市公司更多是堅持樹立“匯率風(fēng)險中性”經(jīng)營理念。用好套期保值等策略，成為上市公司應(yīng)對匯率波動的有效辦法。

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人民幣貶值有利于出口企業(yè)提高議價空間

近期，在上證E互動和互動易上，不少投資者向公司提問人民幣貶值對于公司業(yè)績影響情況。

9月16日，兆易創(chuàng)新回復(fù)投資者提問時稱，公司境外業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算，2022年上半年，美元對人民幣匯率上升，公司匯兌收益增加。

投資者問及人民幣假設(shè)一年貶值10%，能夠企業(yè)帶來多少利潤？久日新材回復(fù)稱，截至2022年6月30日，對于公司各類美元、歐元、港元金融資產(chǎn)和美元、歐元、日元及港元金融負(fù)債，如果人民幣對美元、歐元、港元及日元貶值10%，其他因素保持不變，則公司將增加凈利潤約1381.23萬元。

吉鑫科技此前表示，公司海外客戶的業(yè)務(wù)約占一半，其中直接出口業(yè)務(wù)約占其中的一半，人民幣貶值對收匯的匯兌損益有一定正面影響，但基于跟一些海外客戶在長期協(xié)議中對匯率波動的調(diào)整約定，整體是趨于平穩(wěn)的。

“人民幣貶值有利于出口企業(yè)提高議價空間、提高產(chǎn)品競爭力。”玩具業(yè)務(wù)以出口為主的星輝娛樂近日表示，公司體育業(yè)務(wù)、游戲海外業(yè)務(wù)均以外幣結(jié)算為主，人民幣貶值帶來的匯兌收益對凈利潤有一定積極影響。

新瀚新材稱，人民幣匯率貶值對公司經(jīng)營業(yè)績的影響主要體現(xiàn)在：一方面，人民幣處于貶值趨勢時，公司產(chǎn)品在境外市場競爭力將上升；另一方面，公司賬面美元存款及應(yīng)收賬款，會因人民幣匯率貶值而產(chǎn)生匯兌收益。

粵開證券從基本面的角度對產(chǎn)品出口型、原材料進口型以及高美元負(fù)債方面梳理了人民幣匯率貶值對各行業(yè)業(yè)績的影響。

粵開證券分析，人民幣貶值將利好產(chǎn)品出口型產(chǎn)業(yè)，如家用電器、電子、汽車、電力設(shè)備、美容護理、機械設(shè)備、紡織服飾等，由于其海外收入占比較高，匯率變化與上述行業(yè)的盈利負(fù)相關(guān)性較強，即人民幣貶值會增厚利潤。

粵開證券稱，基于人民幣貶值影響企業(yè)業(yè)績的機制，出口企業(yè)銷售產(chǎn)品會產(chǎn)生外幣資產(chǎn)，在折算成人民幣后會有匯兌收益，同時從“量”“價”角度來看，在外幣銷售額一定的情況下，企業(yè)可以獲得更高人民幣收入，并且還可以通過降低產(chǎn)品外幣標(biāo)價的方式提高銷量，對總體盈利產(chǎn)生正面影響。

相反，匯率的貶值會對原材料進口型行業(yè)造成不利影響，主要是加大了成本端壓力，交通運輸、鋼鐵、煤炭、農(nóng)林牧漁等行業(yè)受到負(fù)面影響較大。

粵開證券分析稱，人民幣貶值使負(fù)債企業(yè)還本付息時需要支付更多的人民幣，房地產(chǎn)、電子、石油石化、有色金屬、交通運輸、農(nóng)林牧漁行業(yè)的外幣負(fù)債償債壓力較大。

ST泰禾9月16日表示，由于2022年1-6月間人民幣對美元匯率貶值，公司持有以美元計價的負(fù)債導(dǎo)致大額匯兌損失產(chǎn)生，相較去年同期人民幣對美元匯率升值的匯兌收益，人民幣對美元匯率的反轉(zhuǎn)趨勢造成業(yè)績大幅變動。

用足套期保值等策略應(yīng)對匯率波動

用足用好套期保值等策略，成為上市公司應(yīng)對匯率波動的有效辦法。

9月16日，南鋼股份表示，公司進口原燃料采購額占比較大，人民幣貶值將對公司采購成本形成一定壓力。為了應(yīng)對匯率波動，公司一方面通過融資等措施調(diào)整美元凈負(fù)債規(guī)模，另一方面利用期貨套期保值，規(guī)避匯率波動風(fēng)險。公司持續(xù)推進降本增效，挖掘潛在效益；重視期貨套保對沖能力建設(shè)，弱化市場波動影響。

寶鋼股份9月5日表示，鑒于人民幣貶值幅度仍在公司預(yù)計范圍內(nèi)，部分外匯敞口已通過金融衍生品交易進行提前鎖定，人民幣貶值對公司經(jīng)營的影響有限，并處于可控范圍內(nèi)。在融資方面，公司外幣融資規(guī)模已大幅下降，外幣融資占比不到5%，公司針對這部分匯率風(fēng)險已制定了相應(yīng)的管理策略，運用自然對沖、衍生品交易等工具對其進行管理，風(fēng)險整體受控。

9月16日，長電科技在回復(fù)投資者提問時表示，公司來自于北美地區(qū)的收入大于歐洲地區(qū)。公司外貿(mào)主要以美元結(jié)算。公司堅持樹立匯率風(fēng)險中性經(jīng)營理念，密切關(guān)注匯率波動變化，同時對匯率敞口進行了適度的套期保值交易幫助降低了匯率的影響。

企業(yè)加大“逢高結(jié)匯”力度

招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛分析，當(dāng)前人民幣的貶值主要是由于美元指數(shù)較快上升，進而導(dǎo)致的被動貶值，人民幣相對于其他主要貨幣匯率則保持穩(wěn)定，因此可以說人民幣此輪貶值主要是對美元有一定程度的貶值。目前來看，人民幣后續(xù)貶值的空間較小。

廣東一位國有銀行對公業(yè)務(wù)人士表示，越來越多進口企業(yè)通過遠(yuǎn)期外匯掉期交易鎖定了大部分購匯價格，留下較少的外匯風(fēng)險敞口，企業(yè)對這波人民幣匯率下跌應(yīng)對起來相對從容。另外，不少出口企業(yè)也在增加“逢高結(jié)匯”的力度。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，從剛公布的8月份銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率為71%，較今年以來月均值提升3個百分點，可見在當(dāng)前人民幣匯率點位下，市場主體結(jié)匯意愿較強，將成為人民幣匯率的重要市場支撐力量。8月衡量售匯意愿的售匯率為67%，與今年以來月均值基本持平，反映市場主體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯、逢低購匯”的交易模式，外匯市場交易秩序總體良好。

國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，企業(yè)利用遠(yuǎn)期期權(quán)等外匯衍生品管理匯率風(fēng)險規(guī)模達到7558億美元，同比增長29%，外匯套保比率比去年全年上升4.1個百分點，達到26%。新增匯率避險“首辦戶”企業(yè)將近1.7萬家，絕大多數(shù)是中小微企業(yè)。

（文章來源：上海證券報）