市值3000多億的海康威視(002415)，其“一拆多”資本布局再進一步。

12月9日晚，?？低暪妫瑢徸h通過?？禉C器人在創(chuàng)業(yè)板IPO的議案。

(資料圖片僅供參考)

這是?？低暋耙徊鸲唷辟Y本布局中的第二個。此前，排在?？低暟舜髣?chuàng)新業(yè)務板塊首位的螢石網絡，已經在科創(chuàng)板IPO過會。

目前，海康威視的八大創(chuàng)新業(yè)務板塊中，有5個創(chuàng)新業(yè)務在2021年營業(yè)收入超過10億、凈利潤為正。

5個創(chuàng)新業(yè)務營收超10億

兩個創(chuàng)新業(yè)務正分拆上市

?？低?2月9日晚公告，公司董事會審議通過《關于所屬子公司杭州海康機器人股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的議案》。

相對于6月10日公告的信息，此次通過的議案進一步確定了?？禉C器人的上市發(fā)行規(guī)模，即本次發(fā)行股數(shù)占?？禉C器人發(fā)行后總股本的比例不低于10%(行使超額配售選擇權之前)；還確定了發(fā)行募集資金的用途，即擬用于?？禉C器人智能制造(桐廬)基地項目、?？禉C器人產品產業(yè)化基地建設項目、新一代移動機器人平臺技術與產品研發(fā)項目等。

本次分拆完成后，?？禉C器人仍為?？低暱毓勺庸?，?？禉C器人的財務狀況和盈利能力仍將反映在?？低暤暮喜蟊碇?。

此前，螢石網絡于6月6日科創(chuàng)板IPO首發(fā)過會，6月23日向證監(jiān)會提交注冊申請；9月30日因發(fā)行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，根據(jù)規(guī)定中止發(fā)行注冊程序。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，螢石網絡物聯(lián)云平臺接入IoT設備達到1.59億臺，視頻類IoT設備接入量保持國內領先地位。螢石網絡物聯(lián)云平臺用戶數(shù)量突破9000萬名，月活躍用戶突破3500萬名，“螢石網絡云視頻”應用中的平均月付費用戶數(shù)量超過150萬名，開放平臺注冊的境內外行業(yè)客戶超過20萬名。

目前，海康威視有螢石網絡、海康機器人、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、?？迪?、?？殿Ｓ啊⒑？祷塾暗劝舜髣?chuàng)新業(yè)務。?？低暦Q，創(chuàng)新業(yè)務快速發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務整體在全公司的銷售占比進一步提升，正在成為公司越來越重要的增長動力。

2021年，?？低曈?個創(chuàng)新業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入超過10億、凈利潤為正；同時，公司研發(fā)投入82.52億元，占公司銷售額的比例為10.13%，研發(fā)和技術服務人員超過2萬人，占公司總人數(shù)近50%。

2022年上半年，?？低暤臓I業(yè)總收入同比僅增長9.9%，凈利潤同比下降11.14%。但在同期，?？低暤膭?chuàng)新業(yè)務收入達70.1億元，同比增長25.6%；創(chuàng)新業(yè)務占比達到18.8%，成為公司的重要增長點。

其中，機器人、熱成像、汽車電子業(yè)務工業(yè)屬性較強，收入分別達到17.7億元、13.6億元、8.2億元，分別同比增長44.8%、32.2%、49.2%；螢石和存儲業(yè)務屬于To C業(yè)務，受到消費低迷的影響，上半年收入分別為19.6億元、7.3億元，分別同比增長4.7%、7.1%。

對于隨著新業(yè)務獨立上市，母公司會不會被削弱甚至空殼化的擔心，?？低?0月29日在業(yè)績說明會上回應稱，智能物聯(lián)是公司的業(yè)務定位，從基礎的底層技術的儲備、產品線的安排、產品業(yè)務的分布角度來講，創(chuàng)新業(yè)務只是智能物聯(lián)的一部分特殊的業(yè)務場景，絕大部分的業(yè)務場景都在主業(yè)這里，未來海康威視仍然有很好的發(fā)展空間。

?？禉C器人兩大業(yè)務連續(xù)三年

均位居國產廠商規(guī)模首位

海康機器人的主業(yè)有兩塊，即機器視覺和移動機器人。

高工機器人產業(yè)研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國機器視覺市場規(guī)模138.16億元(該數(shù)據(jù)未包含自動化集成設備規(guī)模)，同比增長46.79%；其中，2D視覺市場規(guī)模約為126.65億元，3D視覺市場約為11.51億元，傳統(tǒng)工業(yè)產品的回暖也為機器視覺帶來生機，增長趨勢明顯。

據(jù)GGII預測，至2025年我國機器視覺市場規(guī)模將達到468.74億元，其中，2D視覺市場規(guī)模將超過360億元，3D視覺市場規(guī)模將超過100億元。

GGII數(shù)據(jù)還顯示，2021年我國移動機器人(AGV)市場規(guī)模約78.12億元。由于下游產業(yè)的智能制造升級需求較為旺盛，預計未來五年移動機器人市場的復合增長率大概可維持在35%左右，預測我國移動機器人市場在2026年將達到370億元以上，產業(yè)發(fā)展空間巨大。

從應用場景來看，移動機器人主要應用于搬運場景，凡是有搬運的地方就有移動機器人應用的可能。從應用領域所涉及的行業(yè)來看，汽車、3C電子、物流、醫(yī)藥是移動機器人應用最為廣泛而且前景最為廣闊的幾個行業(yè)。

隨著國產替代的逐步加深，目前中國市場中，本土企業(yè)已取代國外傳統(tǒng)廠商，占據(jù)機器視覺及移動機器人市場的主要份額。

海康機器人憑借視覺定位導航、激光 SLAM 定位導航、障礙物感知識別、視覺成像技術、復雜數(shù)據(jù)處理、算法優(yōu)化等領域的優(yōu)勢，專注核心主營業(yè)務，隨著近年來智能制造領域的快速發(fā)展，不斷獲得市場突破。

根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2019年、2020年及2021年，?？禉C器人在機器視覺及移動機器人兩大業(yè)務板塊均位居國產廠商整體業(yè)務規(guī)模首位。

此外，12月9日晚最新披露的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)?？禉C器人未經審計的財務數(shù)據(jù)，?？禉C器人2019年度、2020年度及2021年度的凈利潤分別為0.45億元、0.65億元、4.82億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.03億元、0.50億元、3.91億元；2021年末?？禉C器人的凈資產為7.53億元。

馮柳大規(guī)模加倉、公司大筆回購

自2021年7月以來，?？低暪蓛r一路下行，從69.54元一直跌到10月的26.8元，跌幅達61%。但自11月至今，公司股價開始震蕩上行，截至12月9日，股價以34.54元報收。

2022年三季度，知名私募基金經理馮柳繼續(xù)加倉海康威視，越跌越買，截至三季度末，其持股數(shù)量增至4.32億股，再創(chuàng)歷史新高，期末持股市值為131.41億元，占總股本的比例達到4.58%。

另一方面，?？低曈?月15日發(fā)布回購公司股份的公告，公司將使用不低于20億元且不超過25億元的自有資金，以集中競價交易方式回購公司股份，回購價格不超過40元/股(含)。由此計算，?？倒煞蓊A計回購股份數(shù)量不高于6250萬股，約占公司目前已發(fā)行總股本的0.66%。

截至11月30日，?？低曇牙塾嫽刭徆竟煞?967.4萬股，占公司目前總股本的0.52%，最高成交價為32.33元/股，最低成交價為26.83元/股，成交總金額為14.51億元。

從公司基本面來看，2022年前三季度，?？低晫崿F(xiàn)營業(yè)總收入597.22億元，比上年同期增長7.36%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤88.4億元，比上年同期下降19.38%；三季度實現(xiàn)營業(yè)收入224.64 億元，同比增長3.39%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30.81億元，同比負增長31.29%。

毛利率方面，?？低暻叭径让蕿?2.35%，比上年同期下降3.98個百分點，其中三季度毛利率為41.04%，環(huán)比二季度下降1.64個百分點。

對此，10月29日，?？低曉跇I(yè)績說明會上回應相關人士提問時稱，國內高質量發(fā)展的大方向非常確定，智能物聯(lián)對各行各業(yè)數(shù)字化轉型的支撐性作用將愈加明顯，未來的市場空間將會更加明朗，路徑會更加清晰。

“當前經濟下行、需求疲軟等問題對公司經營業(yè)務確實帶來一些沖擊，海康威視整體表現(xiàn)欠佳，但公司整體實力不斷夯實，公司的技術儲備和業(yè)務布局，可以支撐公司長期持續(xù)增長。無論是當下還是未來，業(yè)務競爭優(yōu)勢還會進一步增強。毛利的低迷是經濟環(huán)境在這個階段的集中體現(xiàn)，不會是長期性的。后續(xù)經濟向好一些，業(yè)務會再進入到相對正常的狀態(tài)，收入的結構就會向好?！?/p>

《“十四五”數(shù)字經濟發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年數(shù)字經濟核心產業(yè)增加值占GDP的比重達到10%。二十大報告進一步提出，要建設數(shù)字中國。對此，有專注于數(shù)字經濟板塊的投研人士認為，?？低暿菙?shù)字中國建設中最受益的公司。

東吳證券2022年6月發(fā)布的相關研報認為，相比其他競爭對手，?？低曉诟兄夹g、產品硬件、解決方案等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，但是最重要的差異還是來自于行業(yè)理解和場景落地。銷服網絡為根，擁有能夠下沉至鄉(xiāng)鎮(zhèn)的完善營銷服務網絡，是?？低暷軌蛏钊肜斫夂瞳@取行業(yè)知識，精準把握客戶需求痛點的關鍵。

（文章來源：中國基金報）