隨著2022年投資征程收官，公募基金全年業(yè)績(jī)排行榜出爐。Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年主動(dòng)權(quán)益基金冠軍由萬家基金黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合獲得。截至12月30日，該基金今年以來凈值上漲48.56%，在同類產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先。值得注意的是，主動(dòng)權(quán)益基金排名第二、第四位的萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A也由黃海管理。

【資料圖】

回顧全年的投資操作，冠軍基金經(jīng)理黃海做對(duì)了什么？站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理們?nèi)绾慰创鼳股市場(chǎng)2023年走勢(shì)？哪些領(lǐng)域具有投資機(jī)會(huì)？

一人包攬權(quán)益基金冠亞軍

相較于往年而言，今年權(quán)益基金冠軍爭(zhēng)奪戰(zhàn)并沒有太大懸念。因精準(zhǔn)捕捉煤炭這一投資主線，黃海所管理的3只基金——萬家宏觀擇時(shí)多策略混合、萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A的業(yè)績(jī)自年初開始便名列前茅，且將領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)保持到最后。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利靈活配置混合分別以48.56%、43.66%的漲幅名列權(quán)益基金第一、第二位；萬家精選混合A在2022年最后一個(gè)交易日被金元順安元啟靈活配置混合反超，排名第四位。英大國企改革主題股票以31.5%的凈值漲幅排名普通股票型基金第一。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)已經(jīng)披露的2022年基金三季報(bào)，截至2022年三季度末，萬家宏觀擇時(shí)多策略前十大重倉股主要由煤炭板塊構(gòu)成，同時(shí)還有一定比例的油氣、地產(chǎn)股。萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A兩只基金也是類似的配置。

復(fù)盤2022年以來的投資操作，黃海坦言，能取得相對(duì)出色的業(yè)績(jī)主要是因?yàn)?021年下半年自上而下對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)作出了較為準(zhǔn)確的判斷?！爱?dāng)時(shí)我們判斷，2022年的A股市場(chǎng)會(huì)演繹震蕩趨弱的行情，所以在行業(yè)上精心選擇。我們認(rèn)為，通脹會(huì)是一個(gè)全球性問題，所以重點(diǎn)布局了能源、地產(chǎn)，這兩個(gè)板塊分別對(duì)應(yīng)著通脹和增長(zhǎng)。”

戰(zhàn)術(shù)上，黃海將能源細(xì)分為兩類，根據(jù)不同市場(chǎng)階段進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整：一類是高股息的動(dòng)力煤公司，這類公司分紅比例更高、價(jià)格波動(dòng)更小，相對(duì)較為穩(wěn)定，在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候具有防御性；另一類是現(xiàn)貨比例較高、與市場(chǎng)價(jià)格緊密掛鉤或不受價(jià)格限制的焦煤，其與短期需求波動(dòng)有強(qiáng)相關(guān)性。

在黃?？磥恚^弱的市場(chǎng)環(huán)境中，行業(yè)配置要盡可能集中，因?yàn)樵谑袌?chǎng)下行階段，好的公司和行業(yè)有限，只有足夠集中才能獲取超額收益、保全資產(chǎn)。

部分基金上演“彎道超車”

11月以來，A股市場(chǎng)走出一輪強(qiáng)勁的反彈行情，食品飲料、旅游傳媒、醫(yī)藥、信創(chuàng)等板塊輪番上陣，部分踩中市場(chǎng)熱點(diǎn)的基金凈值快速躥升，上演了“彎道超車”。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2022年11月以來截至12月30日，中融滬港深大消費(fèi)主題A、匯添富滬港深優(yōu)勢(shì)定開、華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深混合、前海開源滬港深匯鑫混合、中郵滬港深精選混合等基金凈值漲幅均超過40%。此外，光大保德信品質(zhì)生活混合、德邦港股通成長(zhǎng)精選混合、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、嘉實(shí)品質(zhì)藍(lán)籌一年持有混合等基金在此期間的反彈幅度也均超過30%。

從排名來看，經(jīng)過近兩個(gè)月凈值的強(qiáng)力反彈，多只基金在業(yè)績(jī)排行榜上的座次也發(fā)生了較大變化。以融通新機(jī)遇靈活配置混合為例，截至今年10月底，該基金年內(nèi)凈值漲幅僅為4%，經(jīng)過近兩個(gè)月上漲后，基金年內(nèi)漲幅18.38%，成功躋身主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)前二十之列。

此外，易方達(dá)先鋒成長(zhǎng)混合、融通通鑫靈活配置混合、廣發(fā)多策略混合、華泰柏瑞新金融地產(chǎn)混合等基金，也憑借近兩個(gè)月超過10%的凈值漲幅，最終成功躋身主動(dòng)權(quán)益基金前三十榜單。

2023年可選擇行業(yè)范圍更廣

站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，2023年A股市場(chǎng)積極可為，相較于2022年而言可選擇行業(yè)更廣。

黃海表示，2022年市場(chǎng)以調(diào)整為主，可選行業(yè)相對(duì)較少，但2023年經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步復(fù)蘇勢(shì)頭，可以選擇的行業(yè)范圍更廣。在一季度的配置方向上，他比較看好煤炭和油氣板塊?！罢w上，明年我會(huì)將上游資源品、穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、化工、建材、鋼鐵、水泥排在比較靠前的位置。同時(shí)，將金融作為輪動(dòng)大周期的另一條主線?！秉S海說。

黃海表示，2023年二季度可能是庫存周期的底部，未來庫存會(huì)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，但這個(gè)上升過程會(huì)比較緩慢。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策疊加庫存上行趨勢(shì)有助于市場(chǎng)演繹上漲行情，但仍需要一兩個(gè)季度的時(shí)間來消化。未來一個(gè)季度，他認(rèn)為市場(chǎng)估值不會(huì)出現(xiàn)特別大的提升，強(qiáng)預(yù)期或已把未來一兩個(gè)季度的復(fù)蘇全部體現(xiàn)在股價(jià)上。

展望2023年，招商核心競(jìng)爭(zhēng)力混合基金經(jīng)理朱紅裕認(rèn)為，不少行業(yè)與公司的中期賠率較高，市場(chǎng)進(jìn)入積極可為階段。結(jié)合國內(nèi)外的庫存周期和疫情前后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分位變化，他將著重配置與內(nèi)需相關(guān)的中下游制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和科技行業(yè)。

“我認(rèn)為，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的地產(chǎn)與地產(chǎn)鏈、受益于防疫措施持續(xù)優(yōu)化的消費(fèi)和醫(yī)藥等領(lǐng)域都是比較好的投資方向。如能持續(xù)企穩(wěn)，價(jià)值與成長(zhǎng)之間的扭曲度修復(fù)到一個(gè)合理水平，市場(chǎng)大概率會(huì)向偏成長(zhǎng)風(fēng)格切換?！比A寶動(dòng)力組合混合基金經(jīng)理劉自強(qiáng)稱。

（文章來源：上海證券報(bào)）