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春節(jié)后，北上資金終結(jié)此前大幅流入、波動(dòng)加劇，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂外資“撤退”，我們?cè)?月4日的報(bào)告《外資“撤退”了嘛？配置盤(pán)方興未艾》中強(qiáng)調(diào)并不能簡(jiǎn)單線性外推，而需要從外資資金性質(zhì)去更深度的理解其行為邏輯。明確指出外資波動(dòng)的背后實(shí)際上是此前流入的主力交易盤(pán)逐漸開(kāi)始減倉(cāng)，而配置盤(pán)仍在持續(xù)流入，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

且基于歷史流入節(jié)奏、中國(guó)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)重現(xiàn)和配置盤(pán)倉(cāng)位仍然較低這三大因素，我們認(rèn)為外資由交易盤(pán)主導(dǎo)向配置盤(pán)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，后續(xù)配置盤(pán)將接力主導(dǎo)外資繼續(xù)流入。

我們看到，本周北上資金繼續(xù)流入82.51億，且配置盤(pán)占據(jù)主導(dǎo)地位。1月30日以來(lái)，據(jù)測(cè)算，配置盤(pán)加速大幅流入709.8億元，交易型外資流出248.1億元。整體而言，北上資金依然是A股主要的增量資金來(lái)源之一。

結(jié)構(gòu)上，春節(jié)后，配置型外資主要加倉(cāng)電力設(shè)備、食品飲料、非銀金融、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)和汽車等行業(yè)，小幅減倉(cāng)煤炭，交易盤(pán)凈流入電子、傳媒和鋼鐵，主要減倉(cāng)電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和食品飲料等行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：僅為公開(kāi)資料整理，不構(gòu)成對(duì)行業(yè)或個(gè)股的推薦和建議。

（文章來(lái)源：興業(yè)證券）