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再無(wú)“23倍PE”天花板 A股“閉眼打新”時(shí)代結(jié)束了!
來(lái)源:上海證券報(bào) 2023-03-24 08:12:02

@2.13億股民,首批主板注冊(cè)制企業(yè)IPO定價(jià)結(jié)果正式出爐,打新“無(wú)腦賺錢(qián)”成為歷史!

3月23日晚,中重科技和登康口腔披露發(fā)行公告,分別確定發(fā)行價(jià)格為17.80元/股和20.68元/股,發(fā)行市盈率均突破23倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,全面實(shí)施注冊(cè)制之后,新股破發(fā)率將有所提升,主板很大可能不再是打新“避險(xiǎn)區(qū)”,新股連續(xù)一字板將不復(fù)存在。


【資料圖】

上證報(bào)記者注意到,中電港、海森藥業(yè)和中信金屬等其他已披露發(fā)行安排的8家主板注冊(cè)制IPO企業(yè),也正陸續(xù)開(kāi)展詢價(jià)。根據(jù)發(fā)行安排,首批主板注冊(cè)制新股將在下周一(3月27日)網(wǎng)上申購(gòu)。為護(hù)航企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行,滬深交易所發(fā)布多項(xiàng)倡議,呼吁市場(chǎng)各方共同遵守,理性、有序開(kāi)展或者參與IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù)。

再無(wú)“23倍PE”天花板

3月23日晚,首批主板注冊(cè)制新股披露發(fā)行公告,中重科技和登康口腔發(fā)行市盈率均突破23倍,2只新股將在3月27日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。

自2019年以來(lái),注冊(cè)制試點(diǎn)先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所落地之后,“23倍市盈率”的“天花板”逐漸被打破。此次首批主板注冊(cè)制新股定價(jià)結(jié)果出爐,意味著主板的新股發(fā)行正式突破“23倍市盈率”紅線。

根據(jù)公告,中重科技確定本次發(fā)行價(jià)格為17.80元/股,對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為29.01倍。按照本次發(fā)行價(jià)格計(jì)算的預(yù)計(jì)募集資金總額為16.02億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額14.97億元。

登康口腔確定本次發(fā)行價(jià)格為20.68元/股,對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為36.75倍。按照本次發(fā)行價(jià)格計(jì)算的預(yù)計(jì)募集資金總額為8.9億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額8.26億元。

中重科技表示,29.01倍發(fā)行市盈率低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的發(fā)行人所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率,低于同行業(yè)可比公司靜態(tài)市盈率平均水平。登康口腔表示,36.75倍發(fā)行市盈率低于同行業(yè)可比公司平均靜態(tài)市盈率51.61倍,但高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的同行業(yè)最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率18.18倍,超出幅度約為102.15%。兩家公司均提示投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn),審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性,理性做出投資決策。

監(jiān)管護(hù)航新股平穩(wěn)發(fā)行

對(duì)主板而言,隨著“23倍市盈率”紅線成為歷史,主板IPO企業(yè)發(fā)行估值有可能提升。

國(guó)泰君安新股研究團(tuán)隊(duì)表示,如采用市場(chǎng)化的定價(jià)方式,投資者樂(lè)觀預(yù)期將會(huì)被較為充分的反映在定價(jià)中,新股發(fā)行估值有可能抬升到原本的100%附近水平,帶動(dòng)主板新股平均募資金額上升到20億元左右。該研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),2023年主板單年度募資額有望超過(guò)2100億元,從而帶動(dòng)全年整體IPO規(guī)模超6200億元。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制,也對(duì)市場(chǎng)各方組織參與證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)提出了更高要求。為了促進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制下企業(yè)平穩(wěn)發(fā)行,防范可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn),滬深交易所分別于3月20日與21日提出倡議,呼吁市場(chǎng)各方共同遵守,理性、有序開(kāi)展或者參與IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù),共建資本市場(chǎng)良好生態(tài),保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制平穩(wěn)運(yùn)行。

滬深交易所表示,將在發(fā)行承銷過(guò)程監(jiān)管工作中,對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)遵守行業(yè)倡議的有關(guān)情況予以重點(diǎn)關(guān)注。

主板“打新”神話將被終結(jié)

對(duì)投資者而言,發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化,標(biāo)志著“打新”不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的投資,主板或也將出現(xiàn)上市首日破發(fā)。

此前,主板新股因延續(xù)“打新不敗”而受到投資者關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年A股市場(chǎng)新掛牌上市公司共計(jì)428家(按照上市日期口徑計(jì)),其中121家企業(yè)在上市首日破發(fā),這121家企業(yè)均在注冊(cè)制下的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及北交所板塊上市。相比之下,2022年度,共有71家企業(yè)在主板上市,無(wú)一只新股上市首日破發(fā)。

隨著注冊(cè)制全面實(shí)施,“打新神話”將不復(fù)存在。粵開(kāi)證券首席市場(chǎng)分析師李興認(rèn)為,新股發(fā)行市場(chǎng)化水平逐步提升,未來(lái)破發(fā)率或?qū)⒗^續(xù)上行?!拔磥?lái)新股投資需要更強(qiáng)的定價(jià)能力,尤其是詢價(jià)新規(guī)公布后,進(jìn)一步加強(qiáng)了新股定價(jià)市場(chǎng)化,建議投資者優(yōu)先關(guān)注基本面較強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的優(yōu)質(zhì)新股?!?/p>

華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文表示,對(duì)于投資者而言,一方面,注冊(cè)制下主板新股不再有23倍市盈率的限制,投資者更加需要注意新股的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,新股的估值將進(jìn)一步分化,優(yōu)質(zhì)企業(yè)與資質(zhì)平庸甚至基本面較差的企業(yè)分化會(huì)更加明顯,投資者需要對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行細(xì)致的分析和評(píng)估,避免盲目跟風(fēng)。同時(shí)也需注意,網(wǎng)上發(fā)行存在著一些風(fēng)險(xiǎn),如申購(gòu)限額、配售比例、中簽率等問(wèn)題,需要投資者根據(jù)自身的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇。

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(文章來(lái)源:上海證券報(bào))

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