在AI的加持下,原來公募基金持倉并不高的TMT板塊持續(xù)虹吸,交易額罕見大幅放大。
券商中國記者注意到,在去年末,被AI加持的TMT板塊還是公募主動型基金清倉的板塊,持有相關(guān)熱門股的基金基本清一色為指數(shù)基金,主動權(quán)益類基金早已退出多年。但如今,隨著AI的火熱,TMT的基金倉位似乎又迅速加回來了。
(相關(guān)資料圖)
3月23日數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,以申萬一級行業(yè)為例,計算機板塊成交額為1573億元,電子板塊成交額為1326億元,傳媒板塊成交額為639億元,通信成交額為621億,整個TMT板塊借助火熱的AI概念,板塊總成交額接近4200億元,占當(dāng)日A股全市場成交額超過40%。
基金清倉后再買,TMT再度火熱
被公募基金拋棄已久的TMT板塊,是本次AI產(chǎn)業(yè)技術(shù)升溫后最為受益的核心賽道,上一次TMT板塊成為基金經(jīng)理的凈值反彈利器,還是在2015年的牛市行情中,此后TMT板塊迎來了長達7年的調(diào)整行情。
“A股散戶和游資多,下跌行情中通常估值跌不透,但是TMT板塊算是例外,因為中間有過幾只熱門股的爆雷退市,導(dǎo)致許多人心灰意冷,因此跌了7年之久。”華南地區(qū)一位公募基金經(jīng)理日前接受券商中國記者專訪時稱,在TMT板塊估值持續(xù)下移后,風(fēng)險充分釋放的TMT板塊從去年底開始迎來了“人工智能”這個熱點,再加上機構(gòu)資金配置TMT較少,這為板塊整體反彈提供了內(nèi)在動力。因此,主動權(quán)益類基金產(chǎn)品對熱門品種再度覆蓋的結(jié)果,往往就是股價上漲。
A股目前人工智能第一股昆侖萬維就是一個明顯的例子。券商中國記者注意到,昆侖萬維自2015年牛市后遭基金經(jīng)理持續(xù)賣出,此后雖然也有不少反彈,但股價長期在低位徘徊。盡管昆侖萬維是一只年凈利潤超10億的品種,但其市值長期徘徊在200億元附近。
正是基金經(jīng)理對昆侖萬維的“空倉”,帶來了昆侖萬維驚人的彈性。根據(jù)公募2022年末披露的定期報告顯示,持倉昆侖萬維的前十大基金,清一色為跟蹤指數(shù)的被動型產(chǎn)品,主動權(quán)益類基金難覓蹤跡。那么,當(dāng)主動權(quán)益類基金經(jīng)理再度配置昆侖萬維的時候,股價必然大漲。
深圳地區(qū)的一位基金經(jīng)理向券商中國記者表示,由于人工智能帶動行業(yè)估值的提升,這意味著行業(yè)迎來貝塔機會。這就意味著,基金經(jīng)理的操作將不局限于某一只個股,而采取撒網(wǎng)式行業(yè)加倉。
公募換倉虹吸效應(yīng)強,消費主題基金凈值受損
顯而易見的是,TMT行業(yè)的持續(xù)火熱,為其他行業(yè)帶來了令人意想不到的反向效應(yīng)。
券商中國記者注意到,在TMT板塊借助AI概念不斷飆升之際,處于相對低位的消費以及處于相對高位的新能源等行業(yè),成為市場的殺跌對象。3月23日TMT板塊成交額占全市場成交額超過40%這一現(xiàn)象,在很大程度上意味著,醫(yī)藥、新能源等板塊被配置機構(gòu)“犧牲”了。
重倉消費股的頂流基金產(chǎn)品在最近一段時間凈值受損,就凸顯出TMT行業(yè)的虹吸效應(yīng)對其他行業(yè)的影響。記者注意到,北京一家大型公募頂流所管理的消費主題基金,最近一個月凈值下跌接近8%;此外,上海一位明星基金經(jīng)理管理的消費主題基金,最近一個月的凈值受損也接近7%,深圳某頂流管理的消費主題基金最近一個月受損4%。
消費主題基金的受損,在某種程度上也是均衡配置的基金經(jīng)理采取調(diào)倉操作的結(jié)果,即均衡型基金經(jīng)理或賣出部分消費股,配置目前市場火熱但此前并未配置的人工智能。A股某醫(yī)美上市公司最近的一次盤后數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日遭多個機構(gòu)席位集體賣出,而在最近消費股殺跌行情中,亦有多只食品飲料公司也慘遭基金經(jīng)理砸盤。
短期漲幅驚人或透支基本面
盡管AI概念火熱為TMT板塊的火爆提供了新動力,但驚人的成交額占比在業(yè)內(nèi)人士看來有過熱的風(fēng)險。
有機構(gòu)認(rèn)為,本輪行情很大程度是基于當(dāng)前ChatGPT所展現(xiàn)出的技術(shù)水平,重新改變了人們對AI能力邊界的認(rèn)知。隨著這種認(rèn)知的邊際效應(yīng)遞減,疊加本身關(guān)注熱度的降低,AIGC相關(guān)概念領(lǐng)域短期內(nèi)可能面臨一定的回調(diào)風(fēng)險。針對后續(xù)行情的演繹,可能以事件驅(qū)動下的階段性行情為主??赡艿氖录ǖ幌抻趪鴥?nèi)相關(guān)產(chǎn)品的出現(xiàn)、國家及地方性重大政策、監(jiān)管層面的介入、國內(nèi)外技術(shù)層面的進一步突破及應(yīng)用場景的探索拓展等。
深圳一位大型公募基金經(jīng)理認(rèn)為,人工智能產(chǎn)業(yè)將使得TMT行業(yè)具有驚人的投資機會,但市場短期漲幅驚人,可能透支部分上市公司未來的業(yè)績,且人工智能的技術(shù)儲備需要耗費大量資金,下一階段的人工智能投資機會可能落實到基本面和技術(shù)更為扎實、資金實力雄厚的公司。
華商基金一位基金經(jīng)理認(rèn)為,信創(chuàng)軟件已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略,隨著信創(chuàng)軟件產(chǎn)業(yè)“2+8+N”遞次推進,信創(chuàng)市場不斷下沉并向縱深發(fā)展。2023年以來,市場熱點不斷,特別是市場對革命性AI技術(shù)的憧憬和熱情,但新技術(shù)的應(yīng)用前景也需充分注意發(fā)展過程中的曲折性。
(文章來源:證券時報)
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