3月30日晚間,15家上市券商及券商主體集體披露2022年度業(yè)績報告。其中,中信證券穩(wěn)居“券業(yè)一哥”寶座,2022年全年營業(yè)收入達651.09億元,歸母凈利潤達213.17億元,均位列行業(yè)第一,且與第二名拉開了近一倍的差距。
截至發(fā)稿,共有8家券商2022年營收超200億元,分別是中信證券、國泰君安、銀河證券、華泰證券、中信建投、海通證券、廣發(fā)證券、申萬宏源;3家券商進入“凈利百億俱樂部”,分別是中信證券、國泰君安和華泰證券。
(資料圖片)
11家券商營收超百億
中信證券營收突破600億元
3月30日晚間,中信證券、海通證券、華泰證券、中信建投、申萬宏源、東方證券等15家券商集體披露2022年度業(yè)績報告。據(jù)記者不完全統(tǒng)計,截至發(fā)稿,已有25家上市券商及券商主體披露2022年度業(yè)績報告。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的證券公司2022年度經(jīng)營數(shù)據(jù),2022年證券行業(yè)140家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入3949.73億元、凈利潤1423.01億元,分別同比下滑21.02%、25.11%。
數(shù)據(jù)截至2023年3月30日晚間
截至目前,從營業(yè)收入情況來看,大型券商“強者恒強”,頭部效應十分顯著。共有11家券商2022年營收超過100億元,其中8家券商超200億元。中信證券營收排名第一,高達651.09億元,也是唯一一家營收突破600億元的券商。國泰君安、銀河證券、華泰證券緊隨其后,營收均超300億元。
從凈利潤規(guī)模來看,大型券商和中小券商的分化也在進一步加劇。中信證券的凈利潤達213.17億元,成為“雙冠王”,也是唯一一家凈利超200億元的券商;國泰君安、華泰證券位列第二、三位,凈利均超100億元;東方財富、招商證券的凈利均超過80億元。
截至發(fā)稿,除中金公司外,其余頭部券商均已披露2022年度業(yè)績報告,整體頭部券商的座次排名也浮出水面。與2021年相比,銀河證券的排名躍升較快,從11名躋身前五;海通證券、華泰證券分別退后一位;招商證券退后較多,但目前仍排在行業(yè)前十。
除此之外,還有部分券商的營業(yè)收入實現(xiàn)逆勢正增長,分別是華鑫股份、浙商證券和華林證券,均同比小幅上漲。
2家券商凈利逆勢正增長
6家券商凈利同比下滑超50%
在證券行業(yè)整體承壓的背景下,仍有2家上市券商實現(xiàn)凈利正增長,分別是方正證券和信達證券。
作為首家披露2022年年報的券商,方正證券2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入77.77億元,同比下滑9.79%;歸母凈利潤21.48億元,同比增長17.88%,創(chuàng)6年新高。
方正證券表示,2022年公司通過高配債、低配股,在自營投資業(yè)務方面逆勢逆行業(yè)跑贏,支撐了全年業(yè)績。以“投資收益+公允價值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益+利息收入中其他債權(quán)投資利息收入=自營投資收益”的計算口徑,截至2022年12月31日,方正證券實現(xiàn)自營投資收益22.33億元。
3月13日晚間,信達證券披露2022年年報,實現(xiàn)營業(yè)收入34.38億元,同比下降9.61%;歸母凈利潤12.27億元,同比增長4.75%。
具體來看,信達證券除自營業(yè)務增長12.80%之外,其他主要業(yè)務均出現(xiàn)下滑。關(guān)于自營業(yè)務增長的原因,信達證券表示,主要是通過增強資產(chǎn)配置研究和投資能力,動態(tài)調(diào)整固收與權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,在控制波動的情況下實現(xiàn)了較好的投資收益。
幾家歡喜幾家愁。從目前已披露的年報情況來看,有6家券商2022年凈利潤同比下滑超50%,分別是錦龍股份、紅塔證券、中泰證券、中原證券、申萬宏源、東興證券。
其中,錦龍股份下滑幅度最為嚴重,同比下滑198.31%,且延續(xù)了虧損態(tài)勢,2022全年凈虧損3.92億元。報告期內(nèi),錦龍股份控股子公司中山證券實現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元,凈虧損1.79億元;參股公司東莞證券實現(xiàn)營業(yè)收入22.99億元,歸母凈利潤7.89億元。
對于歸母凈利潤下降的原因,錦龍股份表示,中山證券部分持倉信用債券和股票估值下調(diào),自營業(yè)務收入下降幅度較大,公允價值變動出現(xiàn)損失。受國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整等因素影響,中山證券投資銀行優(yōu)勢業(yè)務受到較大的沖擊,債券承銷業(yè)務規(guī)??s減,導致投資銀行業(yè)務收入下降幅度較大。
經(jīng)紀業(yè)務仍為收入“壓艙石”
自營業(yè)務成業(yè)績“勝負手”
據(jù)中證協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示,2022年,證券經(jīng)紀業(yè)務依然位居第一大收入來源,占比32.55%,較上年有所提升。投資銀行業(yè)務、資本中介業(yè)務、證券投資業(yè)務緊隨其后,分別貢獻營業(yè)收入的16.69%、16.03%、15.40%。
中信證券年報顯示,截至報告期末,客戶數(shù)量累計超1300萬戶、托管客戶資產(chǎn)規(guī)模保持10萬億級,其中200萬元以上資產(chǎn)財富客戶數(shù)量近16萬戶。公司及中信證券(山東)、中信證券華南代理股票基金交易總額人民幣36.2萬億元,經(jīng)紀業(yè)務收入排名保持行業(yè)第一。
證券經(jīng)紀及財富管理業(yè)務方面,中信建投年報顯示,2022年,公司證券經(jīng)紀業(yè)務凈收入市場占比4.03%,位居行業(yè)第六;代理買賣證券業(yè)務凈收入(含席位租賃)市場占比3.85%,位居行業(yè)第八;代理銷售金融產(chǎn)品凈收入市場份額5.37%,位居行業(yè)第六;托管證券市值市場占比5.93%,位居行業(yè)第三;A股資金賬戶數(shù)市場占比3.83%,位居行業(yè)第九。
2022年,受市場波動影響,自營業(yè)務成為券商盈利和扭虧的“勝負手”。據(jù)中證協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示,2022年,全行業(yè)實現(xiàn)證券投資收益608.39億元,同比下降55.94%。
以“投資收益+公允價值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益=自營投資收益”的計算口徑簡單估算,目前已公布業(yè)績的券商中,2022年自營業(yè)務收入前三名分別是中信證券、國泰君安、華泰證券。其中,中信證券以176.36億元的自營收入位居第一,同比下降22.25%。國泰君安、華泰證券去年自營收入分別為70.26億元、60.27億元。
而海通證券、東興證券、安信證券、國元證券等多家券商2022年自營業(yè)務出現(xiàn)虧損,其中海通證券自營收入虧損超10億元,東興證券自營收入虧損超7億元。
從增幅看,在有可比數(shù)據(jù)的上市券商或母公司中,目前僅方正證券自營業(yè)務凈收入實現(xiàn)同比正增長。此前,方正證券副總裁崔肖在2022年業(yè)績說明會上表示,方正證券堅持的業(yè)務戰(zhàn)略是多品種、多策略,擁抱新業(yè)務,分散投資,在投資交易條線中,5個部門有3個屬于微少非方向性業(yè)務,圍繞輕資本業(yè)務開展,如此布局使投資交易業(yè)務在市場劇烈波動時能取得相對穩(wěn)定的收益。
2023年券商業(yè)績
有望迎來底部反轉(zhuǎn)
總的來說,不論是大型券商還是中小券商,2022年業(yè)績普遍承壓。但多家機構(gòu)預計,隨著全面注冊制的實施及經(jīng)濟復蘇,券商2023年有望迎來業(yè)績和估值的雙修復。
湘財證券表示,全面注冊制改革正式落地,資本市場將持續(xù)擴容。注冊制下券商各項業(yè)務將迎來增量空間,特別是投行業(yè)務最為受益,承銷保薦收入穩(wěn)定增長,跟投機制也增厚券商收入,但對券商資金實力和定價能力提出更高要求。目前券商板塊估值仍處于歷史底部區(qū)域,安全邊際較高。建議關(guān)注投行業(yè)務和財富管理業(yè)務兩條投資主線。
招商證券認為,全面注冊制的落地標志著注冊制的制度安排基本定型,未來投行是價值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價、合規(guī)審查、項目承銷等綜合能力、全鏈路的競爭,預期頭部券商將持續(xù)受益,業(yè)務集中度進一步提升。轉(zhuǎn)融通新規(guī)降低了券商參與轉(zhuǎn)融通的成本,信用業(yè)務空間進一步釋放。隨著2023年市場信心回暖、經(jīng)濟復蘇以及利好政策的出臺,交投活躍度及風險偏好恢復有望驅(qū)動券商業(yè)績和估值的雙重修復。注冊制下,頭部券商、兩融業(yè)績彈性強券商及金融科技類公司望受益。
南京證券認為,當前行業(yè)業(yè)績低點已過,隨著經(jīng)濟復蘇驅(qū)動市場回暖,券商業(yè)績有望迎來底部反轉(zhuǎn)。當前券商板塊估值仍位于歷史底部,PB僅1.29倍,對應近十年歷史估值分位數(shù)為12%。后續(xù)待市場情緒進一步回暖,券商板塊估值有望進一步上升。
(文章來源:上海證券報)
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