國際油價(jià)再刷新高，布倫特原油站上110美元/桶，續(xù)創(chuàng)2014年以來新高。國內(nèi)油價(jià)跟漲，截至3月2日收盤，SC原油期貨主力合約收?qǐng)?bào)663.9元，漲7.99%，創(chuàng)上市新高。

國際油價(jià)暴漲在利好油氣資源股的同時(shí)，以石油為原材料的石化股承壓。

3月2日收盤，油汽股領(lǐng)漲，準(zhǔn)油股份錄得五連板，仁智股份、貝肯能源漲停。但是石化企業(yè)大幅收跌，恒力石化大跌超9%盤中一度接近跌停，創(chuàng)下6連陰記錄。榮盛石化大跌7.3%。

“公司上游原材料價(jià)格與原油價(jià)格有一定相關(guān)性，原油價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格隨之波動(dòng)，公司將密切關(guān)注原材料價(jià)格走勢(shì)，及時(shí)調(diào)整銷售策略。”主營瀝青、聚酯胎基等石油化工產(chǎn)品的科順股份（300737.SZ）表示，公司瀝青議價(jià)能力較弱，如果未來上述原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，將可能對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

卓創(chuàng)資訊分析師朱光明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，高油價(jià)背景下，下游行業(yè)受到了非常明顯的影響。原油的下游行業(yè)，主要有能源行業(yè)和化工行業(yè)。細(xì)分來看，能源行業(yè)主要是燃料油和運(yùn)輸行業(yè)，化工行業(yè)主要是塑料和聚酯行業(yè)。

“值得注意的是，對(duì)于原油產(chǎn)業(yè)鏈上的中下游企業(yè)來說，如果庫存和采購管理、下游產(chǎn)品市場的價(jià)格調(diào)整，不能有效降低或消化原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，可能對(duì)經(jīng)營生產(chǎn)及業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”一位國內(nèi)大型一體化石油企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者，為應(yīng)對(duì)國際油價(jià)大幅波動(dòng)，目前公司的原油交易正逐漸向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。

國際油價(jià)屢刷新高，石化品種跟漲

地緣局勢(shì)緊張，投資者對(duì)全球供應(yīng)中斷擔(dān)憂加劇。在WTI原油和布倫特原油主力合約大幅沖高背景下，周三內(nèi)盤原油系品種大漲。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示，SC原油、低硫燃料油主力合約漲停，低硫燃料油主力合約以4852元?jiǎng)?chuàng)下上市新高，高硫燃料油主力合約盤中則刷新逾三年新高，暴漲7.24%，報(bào)收3627元。

同時(shí)，石化品種也大幅跟漲。截止收盤，LU、瀝青、PTA期貨漲停，乙二醇、LPG期貨主力合約漲超6%，棕櫚油期貨主力合約漲超5%。

新湖期貨原油高級(jí)研究員嚴(yán)麗麗表示，近期油價(jià)交易的核心邏輯仍是俄烏局勢(shì)，此外還需關(guān)注美伊談判進(jìn)展?；久娣矫?，供應(yīng)仍偏緊，需求較為一般，或有走弱趨勢(shì)，庫存水平偏低。

短期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將進(jìn)一步上升，油價(jià)可能進(jìn)一步上漲。華聯(lián)期貨認(rèn)為，目前原油市場已從前期的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，上升為實(shí)質(zhì)性對(duì)供應(yīng)端開始產(chǎn)生影響，盡管IEA表示從緊急儲(chǔ)備中釋放6000萬桶石油儲(chǔ)備但杯水車薪。

東證衍生品研究院能化高級(jí)分析師安紫薇表示，長期來看，新冠疫情對(duì)需求的沖擊減退，OPEC+多數(shù)國家接近產(chǎn)能上限，供給增長不及預(yù)期的情況逐漸被計(jì)價(jià)。美國大型頁巖油生產(chǎn)商對(duì)今年資本支出擴(kuò)大的規(guī)模和產(chǎn)量增速預(yù)期比較謹(jǐn)慎，美國維持溫和增產(chǎn)趨勢(shì)。閑置產(chǎn)能下降和低庫存對(duì)油價(jià)構(gòu)成持續(xù)性利多，油價(jià)上漲趨勢(shì)將延續(xù)。

成本居高不下，A股企業(yè)各有難處

在上交所、深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)上，不少投資者表達(dá)了原油價(jià)格的持續(xù)上漲，對(duì)上市公司的利潤影響的擔(dān)心。

尤其是對(duì)于中下游化工企業(yè)，例如瑞聯(lián)新材（688550），投資者擔(dān)心近期原油價(jià)格暴漲，會(huì)對(duì)公司原材料成本帶來壓力。對(duì)此，公司承認(rèn)成本壓力，并表示已采取多種手段積極應(yīng)對(duì)。一方面公司會(huì)在相對(duì)低價(jià)的時(shí)候加大部分常用溶劑的采購量，增加短期儲(chǔ)備，另一方面對(duì)受原材料價(jià)格影響較大的產(chǎn)品與客戶采用一單一議的銷售模式。

科思股份(300856.SZ)、百川股份 (002455.SZ)在面對(duì)投資者對(duì)成本擔(dān)憂時(shí)均表示，目前 原油 價(jià)格上漲導(dǎo)致部分原材料價(jià)格有所上漲，但未對(duì)公司經(jīng)營造成重大影響。 百川股份 披露應(yīng)對(duì)方案為，按照生產(chǎn)計(jì)劃在簽訂合同時(shí)，會(huì)根據(jù)合同數(shù)量核算原材料需求，盡量及時(shí)簽署鎖定原材料價(jià)格的采購合同，以合理控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，油價(jià)單邊上 行 ，國內(nèi)成品油價(jià)預(yù)計(jì)提漲 。 據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)模型顯示，截至 3 月 1 日收盤，國內(nèi)第 9 個(gè)工作日參考原 油變化率為3.42%，預(yù)計(jì)汽柴油為上調(diào)150元/噸，調(diào)價(jià)窗口為3月3日24時(shí)。

國際油價(jià)大漲，國內(nèi)成品油價(jià)水漲船高。“盡管公司沒有原油進(jìn)口資質(zhì)及儲(chǔ)備功能，但國際油價(jià)的漲跌，可能影響國內(nèi)成品油的批零價(jià)格。” 主營成品油批發(fā)零售的上市公司廣聚能源（000096.SZ）稱，公司成品油經(jīng)營受市場、供需關(guān)系及國家政策等多重因素綜合影響。

東方證券認(rèn)為，我國成品油定價(jià)機(jī)制更加市場化，在40~130美金/桶的區(qū)間內(nèi)，只要油價(jià)不急漲急跌，未來成品油大概率會(huì)有一個(gè)合理的盈利區(qū)間。

除了原料價(jià)格因素，朱光明分析指出，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的核心是利潤分配，利潤分配除了與直接成本即原油價(jià)格有關(guān)，也受到供需和者庫存的影響。如果一個(gè)行業(yè)供需不足，價(jià)格更多的走供需邏輯；如果一個(gè)行業(yè)供給過剩，價(jià)格更多的走成本邏輯。

朱光明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，燃料油行業(yè)近年逐步化解供需過剩，更多的從走成本邏輯到供需邏輯轉(zhuǎn)變；運(yùn)輸行業(yè)，雖然高油價(jià)導(dǎo)致高成本，但是因?yàn)楣┬璨蛔?，更多的走供需邏輯；塑料行業(yè)、聚酯行業(yè)由于近年逐步化解供需不足，更多的從走供需邏輯到成本邏輯轉(zhuǎn)變。

值得一提的是，即便是上游企業(yè)，也面臨著油價(jià)過高反過來侵蝕需求的風(fēng)險(xiǎn)。

東方證券分析，目前市場建立了一個(gè)油價(jià)舒適區(qū)的概念，即普遍認(rèn)為原油價(jià)格在40~80美金/桶時(shí)，大煉化的盈利較好。因此油價(jià)突破80美金/桶之后，市場就開始擔(dān)憂高油價(jià)將侵蝕大煉化的盈利。

海南礦業(yè)(601969.SH)稱，公司持有洛克石油公司51%股權(quán)，洛克公司 原油 產(chǎn)品價(jià)格貼合 布倫特原油 價(jià)格，近期 布油 價(jià)格受國際局勢(shì)影響不斷上漲，短期內(nèi)會(huì)對(duì)該公司 原油 業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響；但是洛克公司天然氣業(yè)務(wù)目前主要在中國四川，價(jià)格由政府確定，相對(duì)比較穩(wěn)定。

仁智股份(002629.SZ)3月2日晚間披露股票交易異動(dòng)公告，受國際油價(jià)上漲影響，公司股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大，此次油價(jià)上漲不會(huì)對(duì)公司油服業(yè)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生影響。公司股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大，存在估值較高的風(fēng)險(xiǎn)。截至本公告發(fā)出日，公司基本面未發(fā)生重大變化，近期股價(jià)漲幅已偏離公司基本面情況。