3月3日晚B站發(fā)布的2021年財報顯示，2021年B站總營收達(dá)193.8億元人民幣，同比增長62%；月均活躍用戶同比增長35%至2.72億，但虧損繼續(xù)擴大119%至68億元。

在財報及昨晚的電話會議中，管理層給出積極的信號，包括中期目標(biāo)于2024年公司實現(xiàn)non GAAP盈虧平衡，以及一份約5億美元美國存托股（ADS）的回購計劃。但財報發(fā)布后，昨夜美股全線下挫，B站跌7.89%，報27.78美元；B站港股上午延續(xù)跌勢，跌去11.34%，來到211港元的新低。

港股今日上午盤主要指數(shù)再度大跌，恒指跌2.67%下挫600點，跌破22000點大關(guān)，恒生科技指數(shù)更是下跌4.09%，續(xù)刷歷史低價。截至午間收盤，港股今日上漲291只，下跌1505只，收平1056只。

海豚投研泛娛樂研究員對第一財經(jīng)表示，目前的宏觀環(huán)境一定程度上并不利好成長型公司，通脹加息周期疊加戰(zhàn)爭，資金避險情緒高，喜歡減虧或盈利的企業(yè)，“從公司管理層的角度，是希望通過營造一個良好的平臺環(huán)境，來拉長用戶的生命周期價值，但市場看上去是等不及的。定一個未來幾年的盈利目標(biāo)，存在不確定性。”

在美股市場，疊加中概股暴跌影響，B站股價已持續(xù)下跌一年多，由2021年2月157.66美元的高點來到現(xiàn)在的27.78美元，市值蒸發(fā)約3200億元（507億美元）。港股B站在近半年也處于持續(xù)的下跌走勢中。

近期高盛發(fā)表研究報告顯示，出于對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長停滯，以及B站線上游戲及廣告垂直行業(yè)受監(jiān)管下的盈利能力及現(xiàn)金流前景的擔(dān)憂，將B站的投資評級由買入下調(diào)至中性，將目標(biāo)價由817港元大幅下調(diào)至334港元。

高盛認(rèn)為今年手機游戲收入將因版號暫停審批而增長受限，因此下調(diào)了嗶哩嗶哩2022至2023年的收入預(yù)測。B站游戲業(yè)務(wù)近兩年呈現(xiàn)增長乏力的態(tài)勢，作為曾經(jīng)的現(xiàn)金牛，同樣也是毛利率較高的業(yè)務(wù)，游戲在B站營收的比例持續(xù)降低，2021年B站游戲業(yè)務(wù)收入51億元，同比僅增長6%。

看得見的積極信號是，B站廣告業(yè)務(wù)正逆勢崛起，在整體行業(yè)疲軟的情況下，2021年同比增長約145%至約45.2億元。董事長兼CEO陳睿在電話會議中提到，基于用戶增長和特色的原生廣告形式，2022年“有信心實現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的增長”。

收入增長會是B站這一年的重心，過去B站更為看重用戶增長，但管理層提到，今年會精力分配到收入增長上。B站首席財務(wù)官樊欣表態(tài)，non-GAAP經(jīng)營虧損率將從2022年開始逐年縮窄，通過提升商業(yè)化效率、提升單MAU收入、控制運營費用，預(yù)計到2024年實現(xiàn)non-GAAP下的盈虧平衡。

樊欣提到，2022年B站毛利率會逐漸改善，預(yù)計將在3年內(nèi)提升至30%左右。目前B站的毛利率在17-23%之間浮動，2021年B站毛利率為20.6%，相比去年的23.3%有所減小，或是向直播主和內(nèi)容創(chuàng)作者支付的收入分成成本增加所致。

B站直播業(yè)務(wù)對Up主的分成比例超過80%，花火平臺廣告收入的大頭也主要分給了Up主，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，而這兩項收入所在的增值服務(wù)和廣告服務(wù)都在高速增長，毛利率較高的游戲業(yè)務(wù)營收占比則持續(xù)收縮。在2018年上市之時，B站的游戲業(yè)務(wù)營收占比曾高達(dá)80%，在2021年，這一數(shù)字為26%。

為收窄虧損，管理層表示，今年B站的員工數(shù)增長會非常有限。“需要做大量增長的會部門會加人，其他部門不會加人。”樊欣表示。