避險資產(chǎn)大動蕩。

在俄烏談判傳出積極消息前后，市場避險情緒驟降，國際油價繼28日直線跳水后29日再回調(diào)，貴金屬也持續(xù)大跌。

國內(nèi)期貨市場暫時平穩(wěn)，截至30日收盤，滬金期貨主力合約收跌0.59%，滬銀主力收跌1.46%；上期所原油主力合約尾盤收漲0.77%，報收690.7元/桶。

回顧隔夜國際市場上，前期飆漲不止的WTI原油期貨一度跌破100美元/桶，布倫特原油盤中創(chuàng)下近兩周新低?，F(xiàn)貨黃金一度跌破1900美元/盎司，COMEX黃金期貨收跌1.1%報1918.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌1.14%報24.91美元/盎司。

“原油價格近期對地緣消息面的變化極為敏感。”交易人士認(rèn)為，目前油價仍處于寬幅震蕩區(qū)間，烏克蘭局勢帶來的溢價仍在，市場雖然有進一步下滑的驅(qū)動，但不宜過分看空，建議暫時以觀望為主。

中信期貨分析，中期來看，當(dāng)談判進展順利局勢緩解、歐美貨幣政策收緊對金融條件和經(jīng)濟壓力顯現(xiàn)、非俄原油供應(yīng)回升使油品庫存止降回升后，油價重心壓力將逐漸增大。上行風(fēng)險來自局勢繼續(xù)升級，下行風(fēng)險來自金融系統(tǒng)風(fēng)險爆發(fā)。

從供給來看，OPEC將于3月31日召開會議討論5月份生產(chǎn)計劃，市場預(yù)期OPEC將維持既定增產(chǎn)計劃不變，即在提高產(chǎn)量基線的基礎(chǔ)上增產(chǎn)40萬桶/日。盡管主要進口國要求提高產(chǎn)量的呼聲越來越高，OPEC主要成員國還是認(rèn)為不需要調(diào)整其供給計劃。

原油庫存仍處于相對低位，API公布的最新周度數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日當(dāng)周，美國原油庫存減少了300萬桶，汽油庫存減少140萬桶，餾分油庫存下降21.5萬桶。

原油基本面仍有支撐，限制了油價的跌幅。新湖期貨分析認(rèn)為，短期繼續(xù)重點關(guān)注俄羅斯原油出口、制裁及潛在的貿(mào)易流向改變。油價交易的主要邏輯仍是地緣事件，同時需關(guān)注OPEC會議政策。

貴金屬方面，周二貴金屬價格繼續(xù)回調(diào)，國際金價已連跌三日。

從基金持倉看，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉較上日減少1.74噸至1091.44噸；全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉較上日增加21.55噸至17258.1噸。

值得注意的是，美債收益率曲線周二出現(xiàn)倒掛，兩年期國債收益率升至10年期國債收益率上方，為2019年9月以來首見。5年和30年期收益率曲線本周也發(fā)生倒掛，為2006年以來首見。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計分析，美債收益率曲線曾經(jīng)在2019年8月出現(xiàn)倒掛，再前一次持續(xù)倒掛發(fā)生在2006~2007年。短期收益率高于長期收益率是反常的，隨著增長放緩，短期收益率不太可能保持高位。從去年10月開始，美債就陸續(xù)有多條收益率曲線出現(xiàn)倒掛。

南華期貨金屬分析師夏瑩瑩告訴記者，隨著地緣局勢緩和，美聯(lián)儲激進加息預(yù)期略有緩和，5月加息50BP的概率由75%下降至70%，亦將提振貴金屬價格。操作上，黃金在1880~1900美元/盎司區(qū)域支撐強勁，避險情緒進一步緩和空間有限，但短線上漲驅(qū)動亦不明顯，預(yù)計寬度震蕩為主。

博時基金王祥告訴第一財經(jīng)，從短期來看，投資者仍需警惕美聯(lián)儲超預(yù)期縮表所帶來的階段性調(diào)整風(fēng)險。王祥分析，黃金在滯脹期以及經(jīng)濟衰退前期均表現(xiàn)較好，且本次美元體系所受到的沖擊及不確定下資產(chǎn)多元化配置的需求都將對黃金形成額外助力。