連續(xù)四個(gè)漲停之后，市值超過400億元的九安醫(yī)療（002432.SZ），成為A股醫(yī)藥板塊的龐然大物。

4月14日開盤后，九安醫(yī)療再次一字漲停，截至收盤仍牢牢封在90.11元的漲停價(jià)。前一天晚上的風(fēng)險(xiǎn)提示，也沒能擋住其股價(jià)繼續(xù)上漲。加上此前三個(gè)交易日，其已連續(xù)4個(gè)交易日漲停。

除此之外，九安醫(yī)療這輪股價(jià)異動(dòng)也收益于一季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤140億元~160億元，同比增長約367~419倍。

盡管九安醫(yī)療業(yè)績預(yù)增超預(yù)期，但行業(yè)人士普遍認(rèn)為業(yè)績難持續(xù)，巨澤投資董事長馬澄告訴第一財(cái)經(jīng)記者，從股價(jià)的漲幅來看九安醫(yī)療已經(jīng)大大透支了未來的業(yè)績增長。新冠疫情反復(fù)，最終美國采購數(shù)量也難以確定，一旦疫情過后這些業(yè)績最終歸零，從投資確定性上看公司投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

誰在“刀頭舔血”

4月13日晚間，九安醫(yī)療4月13日晚間發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，當(dāng)前股價(jià)、市盈率較公司歷史股價(jià)及市盈率等數(shù)據(jù)均處于相對較高位置，不排除公司未來股價(jià)及上述指標(biāo)發(fā)生回落的風(fēng)險(xiǎn)。但這并未改變其股價(jià)走勢，14日仍然以一字漲停收盤。

同一天，受國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)3個(gè)新冠病毒抗原檢測試劑上市刺激，新冠檢測概念股也整體走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板泰林生物、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)拉升封板，九安醫(yī)療、賽力醫(yī)療、明德生物、天龍股份漲停。

九安醫(yī)療連續(xù)漲停，源于業(yè)績暴增。依靠在美國子公司在當(dāng)?shù)劁N售的新冠病毒自測試劑盒，九安醫(yī)療去年全年、今年一季度的凈利潤均“旱地拔蔥”般猛增。

業(yè)績快報(bào)顯示，九安醫(yī)療預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入25.12億元，比上年度增長25.11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤9.13億元，同比增長276.87%。在此基礎(chǔ)上，該公司預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤同比增長36707.43%~41965.63%。據(jù)此測算，該公司僅今年一季度的凈利潤，至少就達(dá)到去年全年的15倍以上。

在九安醫(yī)療的歷史上，幾乎從來沒有這么好的業(yè)績。該公司稱，受美國疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。

實(shí)際上，去年11月上旬開始，九安醫(yī)療股價(jià)就開始起飛。當(dāng)年 11月8日，其子公司iHealth試劑盒產(chǎn)品，獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)應(yīng)急使用授權(quán)(EUA)，可在美國和認(rèn)可美國EUA的國家/地區(qū)銷售。此后，該公司又在今年1月13日公告，美國子公司與美國ACC就iHealth試劑盒產(chǎn)品于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日簽訂了采購合同。隨后，該公司頻繁披露進(jìn)展，最近一次是在4月1日，稱美國ACC已經(jīng)累計(jì)向美國子公司支付貨款11億美元，約合人民幣70億元，上述貨款已全部到賬。

自從美國子公司新冠病毒自測試劑盒獲得授權(quán)后，九安醫(yī)療，股價(jià)就開始遭到反復(fù)炒作。上述采購合同簽定后，公司股價(jià)再次出現(xiàn)幾輪飆漲。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年11月至今，九安醫(yī)療已經(jīng)收獲近40個(gè)漲停，目前公司總市值431億元。而在2021年11月，其市值僅28億元，目前累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)15.5倍左右。

從近兩日龍虎榜數(shù)據(jù)來看， 4月14日九安醫(yī)療換手率7.86%，振幅4.77%，成交額32.61億元。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，今日共2個(gè)機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)在龍虎榜單上，分別位列買四、賣五。合計(jì)凈買入802.31萬元，占該股今日總成交額的0.25%。前一日（4月13日）交易公開信息顯示，九安醫(yī)療換手率12.22%，振幅8.14%，成交額45.46億元。當(dāng)日上榜賣四為機(jī)構(gòu)席位，該席位凈賣出5705.73萬元，占龍虎榜凈賣額的94.11%。

業(yè)績持續(xù)性存疑

股價(jià)輪番飆漲、利潤超預(yù)期后，九安醫(yī)療的業(yè)績可持續(xù)性，卻存在很大疑問。

九安醫(yī)療在公告中稱，其抗原家用自測試劑盒的需求，與美國疫情直接相關(guān)，病毒變異、疫苗接種、針對新冠藥物的推出等情況，均會(huì)對疫情產(chǎn)生影響，因此未來疫情的發(fā)展具有較強(qiáng)的不確定性，可能對試劑盒需求產(chǎn)生較大影響。

九安醫(yī)療還稱，目前已經(jīng)有多家公司的抗原家用自測OTC試劑盒，獲得了美國FDA EUA授權(quán)，不排除未來將有更多的公司獲得該授權(quán)，從而進(jìn)入市場銷售產(chǎn)品，隨著市場競爭形勢的改變，單家企業(yè)現(xiàn)有的市場份額和產(chǎn)品價(jià)格可能受到?jīng)_擊。

值得一提的是，除了股價(jià)異動(dòng)，九安醫(yī)療還存在實(shí)驗(yàn)結(jié)果信息披露不完整，而被深交所多次出具關(guān)注函或監(jiān)管函。

在此前的公告中，該公司稱，“iHealth-Covid-19 Antigen Rapid Test在實(shí)驗(yàn)中100%的檢測出了最大CT值為21.59（n=5）的奧密克戎活性病毒樣本”。隨后深交所火速下發(fā)關(guān)注函，要求其說明僅披露CT值小于或等于21.59的4個(gè)樣本的測試結(jié)果，而未披露CT值大于21.59的7個(gè)樣本的測試結(jié)果的原因；以及是否存在以部分樣本陽性檢出率，來混淆全部樣本陽性檢出率誤導(dǎo)投資者的情形，前述公告對實(shí)驗(yàn)報(bào)告檢測結(jié)果的披露是否完整，是否存在選擇性披露部分信息以炒作股價(jià)的情形。

在回復(fù)關(guān)注函時(shí)，九安醫(yī)療才“招供”，稱前述“最大”的含義，是代表小于等于21.59的樣本可以100%檢出，大于21.59的樣本無法100%檢出，并稱該實(shí)驗(yàn)“全部實(shí)驗(yàn)組樣本陽性檢出率：CT值≤21.59時(shí)可全部檢出，CT值22.86時(shí)可60%檢出，CT值≥23.87時(shí)完全不能檢出”。

自從去年11月份以來，九安醫(yī)療就多次在互動(dòng)平臺不斷釋放利好，刺激股價(jià)不斷上漲。今年1月7日前，該公司在互動(dòng)平臺上稱，其抗原試劑盒對病毒檢測的有效性，雖需要經(jīng)過實(shí)驗(yàn)三項(xiàng)驗(yàn)證才可確認(rèn)，但按照目前的測試結(jié)果，從理論上可推論公司試劑盒對檢測奧密克戎病毒的有效性。而每次利好消息釋放，帶來的都是多個(gè)漲停板。

另外九安醫(yī)療選擇性披露實(shí)驗(yàn)結(jié)果，是否與后續(xù)訂單有關(guān)？馬澄告訴第一財(cái)經(jīng)記者，而且美國政府第二批5億劑次招標(biāo)已開始，九安醫(yī)療是否競標(biāo)、贏得訂單目前還不得而知。