排隊四年之久，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“大豐農(nóng)商行”）IPO未能如愿過會。近日證監(jiān)會官網(wǎng)披露，大豐農(nóng)商行（首發(fā)）未通過，是當日3家上會的擬IPO企業(yè)中，唯一一家遭到否決的企業(yè)。值得注意的是，這也是A股中首家IPO被證監(jiān)會發(fā)審委否決的銀行。

近年來，在銀行上市過程中，有主動撤回IPO申請而終止上市的，也有在上會前夜被取消審核的，但被證監(jiān)會發(fā)審委在會上否決，這尚屬首例。根據(jù)公告，發(fā)審委會議主要詢問了大豐農(nóng)商行三方面問題，包括作為區(qū)域性農(nóng)商行的競爭力、資產(chǎn)質量、相關內(nèi)控措施的有效性以及與江蘇省農(nóng)村信用社（下稱“江蘇省聯(lián)社”）的關系等。

這側面也反映了中小銀行上市之路并不容易，近年來，銀行上市節(jié)奏放緩。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前A股仍有10家銀行正在排隊“候場”。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士分析稱，銀行上市難易與自身資質、宏觀環(huán)境都有關，預計股權結構清晰、內(nèi)部治理完善、經(jīng)營相對穩(wěn)健的中小銀行上市較為順利。

三方面問題受關注

4月14日，第十八屆發(fā)審委2022年第43次會議審核結果公告顯示，大豐農(nóng)商行首發(fā)上會被否，這是今年深市主板首家被否企業(yè)。

公開信息顯示，大豐農(nóng)商行于2011年11月26日掛牌成立，隨后在2017年11月遞交了IPO申請，擬在深圳證券交易所上市；半年過后，該行于2018年5月完成證監(jiān)會反饋問詢、更新招股說明書，之后便進入了IPO在會排隊狀態(tài)。

如今，時隔四年左右，大豐農(nóng)商行IPO終于上會，但較為意外的是，成為了A股首家被發(fā)審委否決的銀行。而若大豐農(nóng)商行能順利上市，其將成為江蘇省內(nèi)第10家上市銀行，同時也是第7家上市農(nóng)商行。

在公布的審核結果公告中，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部主要從三方面對大豐農(nóng)商行提出了10條問題，涉及作為區(qū)域性農(nóng)商行的競爭力、資產(chǎn)質量、相關內(nèi)控措施的有效性以及與江蘇省聯(lián)社的關系等。

具體來看，在關于區(qū)域性農(nóng)商行的競爭力方面，由于大豐農(nóng)商行為區(qū)域性農(nóng)商行，客戶主要集中于鹽城市大豐區(qū)。發(fā)審委要求該行結合農(nóng)商行跨區(qū)展業(yè)的監(jiān)管政策、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展趨勢，說明是否具有較為全面的競爭力，該行為提升核心競爭力采取的措施及其有效性；結合凈利差和凈利息收益率低于同行業(yè)可比公司平均水平，說明在我國利率持續(xù)下行的趨勢下，如何保持持續(xù)盈利能力；結合經(jīng)營區(qū)域、資金實力、科技投入等因素，說明提升抗風險能力采取的措施及有效性，相關風險因素是否充分披露。

在經(jīng)營情況、資產(chǎn)質量方面，發(fā)審委要求該行結合報告期發(fā)行人主要經(jīng)營地的經(jīng)濟運行情況、新冠疫情影響等外部因素，說明對發(fā)行人資產(chǎn)質量的影響情況；結合發(fā)行人各類貸款遷徙情況，說明五級分類的執(zhí)行程序及相關內(nèi)控措施的有效性，貸款減值準備計提是否充分；說明部分集團客戶貸款余額超過授信總額的原因，相關內(nèi)控制度是否有效執(zhí)行；說明個人儲蓄存款攬儲是否合法合規(guī)，定期儲蓄存款增長是否可持續(xù)。

另外，由于大豐農(nóng)商行接受江蘇省聯(lián)社監(jiān)管，且核心系統(tǒng)由江蘇省聯(lián)社開發(fā)建設和運維管理。發(fā)審委要求其說明與江蘇省聯(lián)社的關系，以及省聯(lián)社對發(fā)行人董事會成員構成、高管任命、日常監(jiān)管、運營管理、風險管理、重要信息系統(tǒng)開發(fā)建設和運維管理等職責和管理情況，是否影響發(fā)行人的獨立性和信息披露的公平性。

同時，要求說明報告期發(fā)行人與江蘇省聯(lián)社之間的投資及其他資金往來情況，債權債務關系，是否存在管理費分攤的情形；報告期內(nèi)發(fā)行人關聯(lián)交易的決策程序、定價機制以及披露情況，是否涉及關聯(lián)方資金占用情形，發(fā)行人營業(yè)收入或凈利潤是否對關聯(lián)方存在重大依賴。

監(jiān)管的這一擔憂并非無跡可循。作為江蘇省聯(lián)社監(jiān)管的機構，大豐農(nóng)商行與其關系較為緊密。據(jù)該行IPO招股書披露，其核心業(yè)務、內(nèi)部總賬、信貸管理、財務管理、國際業(yè)務、網(wǎng)上銀行、手機銀行等核心信息系統(tǒng)的開發(fā)建設和部署運維皆由江蘇省聯(lián)社統(tǒng)一負責。

招股說明書信息技術風險一節(jié)中也提及，如果江蘇省聯(lián)社對其創(chuàng)新業(yè)務需求支持力度不夠、響應不夠及時，則可能會對其業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展形成制約，信息安全造成不利影響。另外，記者還注意到，大豐農(nóng)商行副行長、董事會秘書羅海娟曾于2017年在江蘇省聯(lián)社黨委組織部掛職。

中小行面臨上市難

作為一家區(qū)域性銀行，大豐農(nóng)商行規(guī)模較小，注冊資本僅為7.48億元，但經(jīng)營業(yè)績連年向好。2019年至2021年度，大豐農(nóng)商行的營業(yè)總收入分別為12.1億元、12.6億元、13.3億元，凈利潤分別為5.09億元、5.1億元和5.73億元。

該行2021年年報顯示，截至去年末，資產(chǎn)總額為539.75億元，同比微增1.98%；負債總計489.65億元，同比微增1.09%。另外，和江蘇本土上市農(nóng)商行相比，大豐農(nóng)商行2021年的營收和凈利潤增速明顯超過紫金銀行。

在監(jiān)管關注的資產(chǎn)質量方面，截至去年末，大豐農(nóng)商行的不良貸款余額為3.81億元，不良率為1.07%，較上年下降0.03個百分點；撥備覆蓋率為331.40%，比年初上升5.93個百分點。資本充足率則由年初的15.08%下降0.33個百分點至14.75%；一級資本充足率與核心一級資本充足率均為13.6%，較年初下降0.34個百分點。

實際上，大豐農(nóng)商行并不是年內(nèi)首家上市失敗的銀行。在今年2月，證監(jiān)會披露的滬市主板申請首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表顯示，已收到廈門農(nóng)商銀行撤回申請。這意味著，排隊四年之久的廈門農(nóng)商行IPO計劃按下了暫停鍵。

和大豐農(nóng)商行不同的是，廈門農(nóng)商行是主動撤回了IPO申請。對此，廈門農(nóng)商行方面回應稱，此次調整上市計劃是基于股權優(yōu)化目的，意在利用調整期著力梳理并優(yōu)化股權，為下一步穩(wěn)健發(fā)展和再次申請上市筑牢基礎。

廈門農(nóng)商行這種撤回A股上市申請的情況并非孤例，記者注意到，自2017年來，包括盛京銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、威海市商業(yè)銀行、廣州農(nóng)商行等多家銀行均曾撤回了A股上市申請。從撤回緣由看，主要涉及股權問題、公司內(nèi)部戰(zhàn)略規(guī)劃調整等。

這側面也反映了中小銀行上市之路并不容易。A股市場中，不乏銀行排隊多年仍上市未果的情況。光大銀行分析師周茂華曾對記者表示，銀行上市本身很復雜，涉及內(nèi)容、環(huán)節(jié)多。國內(nèi)部分中小銀行需要完成改制重組、后續(xù)上市輔導、申報等，且申請銀行數(shù)量眾多，平均時長要兩年半左右。“再考慮到部分中小銀行在申請排隊期間，內(nèi)部股權結構、公司治理等方面需要進一步完善；財務指標不達標、經(jīng)營業(yè)績不夠穩(wěn)定等都會影響上市受理進度。”

今年以來，除蘭州銀行順利上市外，其他排隊銀行還未有新的進展。不過，記者注意到，重慶三峽銀行、廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行排隊狀態(tài)均已回歸“預先披露更新”，這意味著，證監(jiān)會已恢復其A股發(fā)行審查。

整體來看，據(jù)統(tǒng)計，目前A股有10家銀行在排隊等候IPO，其中，湖州銀行、亳州藥都農(nóng)商行、江蘇海安農(nóng)商行、江蘇昆山農(nóng)商行擬闖關上交所主板IPO；廣州銀行、東莞銀行、重慶三峽銀行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、廣東南海農(nóng)商行、廣東順德農(nóng)商行擬申請在深交所主板上市。

（實習生包云紅對本文亦有貢獻）