4月19日，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）發(fā)布2021年年報，數(shù)據(jù)顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入252.70億元，同比增長20.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤80.02億元，同比增長20.19%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達89.99億元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利35元（含稅）。

同日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布的2022年一季報，延續(xù)了2021年的增長趨勢。一季報顯示，2022年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.43億元，同比增長20.10%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.05億元，同比增長22.74%。利潤增速快于收入，主要得益于公司營業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定的增長帶來了規(guī)模效應的不斷體現(xiàn)，因此凈利率有所優(yōu)化。

作為全球領先的醫(yī)療器械與解決方案供應商，邁瑞醫(yī)療主要產(chǎn)品覆蓋三大領域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學影像。自2018年上市以來，邁瑞醫(yī)療的營業(yè)收入和歸母凈利潤一直保持著超20%的穩(wěn)定增長。值得注意的是，2021年與2022年一季度，邁瑞醫(yī)療在2020年高基數(shù)的基礎上依然實現(xiàn)了高增速，驗證了公司對于醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢的前瞻性判斷和把握，更得益于常年不斷加大研發(fā)投入。2021年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入達27.26億元，同比增長30.08%。

三大主營業(yè)務穩(wěn)健增長

隨著后疫情時代全球醫(yī)療新基建的開展，以及全球范圍內(nèi)常規(guī)診療、體檢業(yè)務的逐漸恢復，報告期內(nèi)，邁瑞醫(yī)療三大主營業(yè)務均實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，其中體外診斷業(yè)務和醫(yī)學影像業(yè)務增長迅猛。

在體外診斷領域，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入84.49億元，同比增長27.12%，其血球業(yè)務首次超越進口品牌成為國內(nèi)第一。體外診斷業(yè)務營收的高速增長，一方面是因為全球范圍常規(guī)診療、體檢量、手術量的持續(xù)復蘇，常規(guī)試劑消耗量實現(xiàn)了顯著恢復；另一方面則是得益于全自動血液細胞分析儀BC-7500CRP這一爆款新品的快速上量，帶動了體外診斷業(yè)務的高速增長。

值得一提的是，邁瑞醫(yī)療于2021年以5.45億歐元的價格收購芬蘭海肽生物（HyTest）100%股權(quán)。通過此次收購，邁瑞醫(yī)療加強了化學發(fā)光產(chǎn)品及原料的核心研發(fā)能力建設，優(yōu)化了上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局，有望進一步擴大在國內(nèi)外市場的競爭優(yōu)勢。

在醫(yī)學影像領域，邁瑞醫(yī)療攬獲了54.26億元的營業(yè)收入，同比增長29.29%。

邁瑞醫(yī)療表示，恢復常態(tài)的超聲采購活動拉動了該領域的恢復性高增長。具體而言，在國內(nèi)市場，邁瑞醫(yī)療在院內(nèi)傳統(tǒng)超聲科室和新興臨床科室加速實現(xiàn)高端突破，二、三級醫(yī)院占國內(nèi)超聲收入的比重連年提升。而在國際市場，抗疫期間，公司在歐洲、獨聯(lián)體、拉美等市場憑借MX及ME系列高端便攜超聲完成了大量高端客戶裝機，疊加全新中高端臺式超聲I9系列爆款新品的重磅推出，邁瑞醫(yī)療的超聲業(yè)務全面開啟了向高端客戶突破的征程。

值得注意的是，作為2020年疫情期間需求量最大的業(yè)務領域，生命信息與支持業(yè)務也在2020年高基數(shù)的增長水平上，實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，當期實現(xiàn)營業(yè)收入111.53億元，同比增長11.47%。

邁瑞醫(yī)療表示，這主要得益于國內(nèi)以大型公立醫(yī)院擴容為主導的醫(yī)療新基建的逐步開展，此外，該領域受到疫情抑制的非疫情相關產(chǎn)品也在報告期內(nèi)逐步復蘇，其中AED和微創(chuàng)外科這兩類種子業(yè)務均實現(xiàn)了高速增長。

研發(fā)投入再創(chuàng)新高

邁瑞醫(yī)療長期以來培育的自主研發(fā)能力，正在為三大主營業(yè)務穩(wěn)健增長提供有力支撐。2021年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入27.26億元，同比增長30.08%，占當期營收達10.79%。據(jù)了解，邁瑞醫(yī)療長期將營收的10%左右投入研發(fā)，即使是在營收體量節(jié)節(jié)高升的情況下。

隨著研發(fā)的高比例投入，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品不斷豐富，持續(xù)推陳出新，尤其在高端產(chǎn)品不斷實現(xiàn)突破。2021年，在生命信息與支持領域，公司推出了VS 8/9生命體征監(jiān)測儀、uMED除顫儀、BeneFusion e系列輸注泵（eVP/eSP/eDS）、高端麻醉機A8/A9、HyPixel R1 4K超高清熒光內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)等新產(chǎn)品；在體外診斷領域，公司推出了全自動細胞形態(tài)學分析儀MC-80、高端全自動生化分析儀BS-2800M、高端全自動化學發(fā)光免疫分析儀CL-8000i、全自動血液細胞分析儀BC-7500CS等新品；而在醫(yī)學影像領域，邁瑞醫(yī)療則推出了超聲綜合應用解決方案“昆侖R7”（中國）、婦兒應用解決方案“女媧R7”（中國）、POC高端平板彩超TE9（全球）、高端筆記本彩超M10（中國）、高端移動DR MobiEye 700/750/800系列（中國）等新品。

在原有的三大產(chǎn)品線推陳出新的同時，邁瑞醫(yī)療的由“瑞智聯(lián)”、“瑞影云++”、“邁瑞智檢”實驗室構(gòu)成的“三瑞”生態(tài)也在不斷完善升級，旨在助力醫(yī)院構(gòu)建智慧診療生態(tài)系統(tǒng)。

2021年，邁瑞醫(yī)療全新推出的“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)•智監(jiān)護＋，不僅能對原始生理數(shù)據(jù)進行更好地整合、分析與利用，還能為臨床醫(yī)護提供更精準的患者狀態(tài)監(jiān)測、評估與報警。截至2021年底，“瑞智聯(lián)”合作醫(yī)院數(shù)量累計超過200家。

“瑞影云++”則首次推出創(chuàng)新的超聲切面級遠程質(zhì)控解決方案和學科聯(lián)盟解決方案。截至2021年底，“瑞影云++”新增累計裝機已超過1300套，落地項目覆蓋中國20多個省、市、自治區(qū)。

報告期內(nèi)，邁瑞醫(yī)療全新推出了“邁瑞智檢”實驗室IT方案，并在血液細胞分析-推片機-閱片機流水線解決方案的基礎上構(gòu)建云閱片和云智學系統(tǒng)，為醫(yī)聯(lián)體/醫(yī)共體會診、疑難報告交流、人才培養(yǎng)助力，提供一體化檢測系統(tǒng)+專業(yè)IT云的智慧診療整體方案。自“邁瑞智檢”實驗室上市以來，已在全國實現(xiàn)了近60家醫(yī)院的裝機，其中60%為三級醫(yī)院。

研發(fā)的高比例投入也反映在邁瑞醫(yī)療的專利數(shù)量上。截至2021年末，公司共計申請專利7418件，其中發(fā)明專利5308件；共計授權(quán)專利3437件，其中發(fā)明專利授權(quán)1618件。

目前，公司已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺，設有十大研發(fā)中心，共有3492名研發(fā)工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西、美國西雅圖和歐洲。報告期內(nèi)，武漢研究院項目的建設工作進展順利，未來將成為邁瑞醫(yī)療的第二大研發(fā)中心。

海內(nèi)外高端客戶群持續(xù)突破

自2021年以來，醫(yī)療新基建持續(xù)推進的同時，公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展也深入推進，進一步帶動相關醫(yī)療器械和IT信息化方案的配置需求。在這一過程中，憑借豐富的產(chǎn)品解決方案與信息化技術優(yōu)勢，邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品持續(xù)被國內(nèi)頂級醫(yī)療機構(gòu)接受，也在大型公立醫(yī)院獲得了更廣泛的認可。

目前，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品覆蓋中國近11萬家醫(yī)療機構(gòu)和99%以上的三甲醫(yī)院，產(chǎn)品滲透率進一步提升。報告期內(nèi)，邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、輸注泵、燈床塔等市場份額均成為國內(nèi)第一；血球業(yè)務首次超越進口品牌成為國內(nèi)第一；超聲業(yè)務首次超越進口品牌成為國內(nèi)第二。

在國際上，邁瑞在2020年實現(xiàn)全球高端客戶群總數(shù)突破700多家的基礎上，進一步在北美、歐洲、新興國家市場實現(xiàn)了超過730家全球高端客戶群的突破，更是在已有高端客戶群中的700家實現(xiàn)了產(chǎn)品的橫向突破。

在北美，成功地實現(xiàn)了更多高端客戶群的突破，包括華盛頓大學醫(yī)療中心、圣伯納德醫(yī)療中心、錢伯斯紀念醫(yī)院、菲比·普特尼醫(yī)療中心、西奈山芝加哥醫(yī)院等；在歐洲，突破了約130家全新高端客戶（含高端實驗室），除此以外，還有約250家已有高端客戶實現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破；在新興市場國家，突破了超過600家全新高端客戶，除此以外，還有超過450家已有高端客戶實現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破。

邁瑞醫(yī)療表示，公司產(chǎn)品大范圍進入海外高端醫(yī)院，為公司樹立了可信賴、高質(zhì)量的全球品牌形象，邁瑞的產(chǎn)品競爭力得到了進一步體現(xiàn)，也證明了公司有能力在全球市場與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺競技。在全球經(jīng)濟面臨風險、政府財政壓力加劇的背景下，邁瑞高性價比的產(chǎn)品優(yōu)勢將進一步體現(xiàn)，未來公司在國際市場上將迎來更好的發(fā)展機遇。

董事長李西廷在致股東信中提出，各國家及地區(qū)對企業(yè)融入當?shù)氐囊笥兴嵘?，但在國?nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局影響下：一方面，龍頭企業(yè)在全球的競爭優(yōu)勢顯著增強；另一方面，以邁瑞為代表的龍頭企業(yè)也在深入全球市場，加大各地區(qū)本土化建設力度，持續(xù)強化在當?shù)厥袌龅钠放菩蜗蠛褪袌鰸B透率。

邁瑞醫(yī)療將牢牢把握新發(fā)展階段重要戰(zhàn)略機遇期，朝著“全球醫(yī)療器械前20名”的卓越追求奮楫前行。

本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。