格爾軟件（603232.SH）4月25日晚間發(fā)布2021年年報(bào)。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.11億元，同比增長37.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7970.83萬元，同比增長39.65%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3325.85萬元，同比下降27.73%。2021年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1261.76萬元，同比下降108.64%。

第一財(cái)經(jīng)查閱公司年報(bào)發(fā)現(xiàn)，格爾軟件2021年增收不增利、毛利率水平下降的主要原因是其各產(chǎn)品營業(yè)成本全面上升。

格爾軟件主要從事以公鑰基礎(chǔ)設(shè)施PKI（PublicKeyInfrastructure）為核心的商用密碼軟硬件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品主要包括PKI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、PKI安全應(yīng)用產(chǎn)品和通用安全產(chǎn)品三類。

其中，PKI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品2021年?duì)I收大增187%，但其營業(yè)成本增幅更高，為428%，該項(xiàng)產(chǎn)品2021年毛利率為61.42%，同比減少17.6個(gè)百分點(diǎn)。

對于該項(xiàng)產(chǎn)品營收成本變動的主要原因，格爾軟件在年報(bào)里解釋稱，“人工以及材料成本上升”。

公司內(nèi)部人士則對第一財(cái)經(jīng)表示，“有幾個(gè)方面原因，一是人員成本，去年格爾增加近300人，二是研發(fā)投入加大。”

年報(bào)顯示，2021年，格爾軟件銷售費(fèi)用同比增加34.41%，主要系營銷活動費(fèi)用增加所致；管理費(fèi)用同比增加68.72%，主要系公司人員增加所致；研發(fā)費(fèi)用同比增加38.17%，主要系研發(fā)投入增加所致。2021年，公司研發(fā)投入為1.07億元，占營業(yè)收入比例為17.57%。

此外值得注意的是，格爾軟件2021年扣非凈利潤僅占其歸母凈利潤的41%左右。第一財(cái)經(jīng)翻閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，格爾軟件計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為678.45萬元，委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益為3393.80萬元，持有交易性金融資產(chǎn)等投資收益1442.09萬元，合計(jì)逾5500萬元。換言之，2021年，格爾軟件的投資收益比其主營業(yè)務(wù)賺得多得多。

國泰君安在去年年底發(fā)布的研報(bào)中曾稱，信創(chuàng)將顯著驅(qū)動業(yè)績增長，未來三年格爾軟件將進(jìn)入高速增長期，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展和信創(chuàng)收入的增長，公司收入增速將明顯提升，并預(yù)計(jì)2021年?duì)I收增長55%。從結(jié)果來看，2021年未及預(yù)期。

值得一提的是，格爾軟件為上汽前瞻建設(shè)了車聯(lián)網(wǎng)無線通信技術(shù)安全證書管理系統(tǒng)，包含V2X和V2N安全證書體系。此外，格爾軟件還為上汽云數(shù)據(jù)中心移動辦公項(xiàng)目建設(shè)證書綜合管理系統(tǒng)、數(shù)字證書認(rèn)證系統(tǒng)、簽名驗(yàn)簽系統(tǒng)，并為上汽海外出行建設(shè)了云端PKI體系。

根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，我國車聯(lián)網(wǎng)市場到2021年市場規(guī)模將達(dá)到1150億元，國泰君安測算，按照安全部分占比8%計(jì)算，潛在市場規(guī)模也將接近百億元。鑒于格爾軟件的PKI龍頭地位，保守估計(jì)將獲得三分之一以上份額。

年報(bào)顯示，格爾軟件2021年因“面向下一代車聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)安全應(yīng)用”收到政府補(bǔ)助213萬元。

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