4月26日晚間，貴州茅臺(tái)(600519.SH)發(fā)布了2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)。一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入322.96億元，同比增長(zhǎng)18.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)172.45億元，同比增長(zhǎng)23.58%。

這一業(yè)績(jī)比此前預(yù)告的更高些。3月8日，貴州茅臺(tái)曾披露了2022年前兩個(gè)月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)情況。當(dāng)時(shí)，公司表示，2022年春節(jié)期間，公司產(chǎn)品銷售勢(shì)頭向好，市場(chǎng)呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢(shì)，順利實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。經(jīng)初步核算，2022年前兩個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入202億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)102億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右。

從此次2022年一季報(bào)看，凈利潤(rùn)增速超過兩成的背后，得益于公司在直銷渠道上的收入大幅增長(zhǎng)。

據(jù)顯示，2022年一季度，貴州茅臺(tái)直銷收入達(dá)到108.87億元，較2021年一季度同比增幅127.88%。這一收入接近2021年全年的一半。2021年全年，公司直銷渠道收入達(dá)到240.29億元。相比之下，2022年一季度，公司批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)收入214.01億元，較2021年一季度同比下降4.7%。

目前，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品主要通過直銷和批發(fā)代理這兩大渠道進(jìn)行銷售，其中直銷渠道指自營(yíng)渠道，批發(fā)代理渠道指社會(huì)經(jīng)銷商、商超、電商等渠道，直銷渠道的毛利率也高于批發(fā)渠道。

在直銷渠道收入大幅提高下，貴州茅臺(tái)2022年一季度銷售毛利率達(dá)到92.37%，較2021年全年毛利率再度提升了0.83個(gè)百分點(diǎn)。

2021年8月底，丁雄軍接任高衛(wèi)東，成為貴州茅臺(tái)新一任董事長(zhǎng)，自新董事長(zhǎng)上任后，扶持公司直銷渠道的擴(kuò)張趨勢(shì)更加明顯，如2021年第四季度，公司直銷收入就一下子達(dá)到93.44億元，而2021年前三季度直銷累計(jì)收入才有146.85億元。

值得注意的是，雖然此次2022年一季度業(yè)績(jī)整體增速搶眼，但公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻是負(fù)數(shù)，為-68.76億元。對(duì)此，貴州茅臺(tái)解釋稱，主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司吸收集團(tuán)公司其他成員單位資金減少。