繼系統(tǒng)重要性銀行之后，我國系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單也已漸近。

人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司評(píng)估辦法（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），明確了我國系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司（D-SII）的評(píng)估范圍、方法流程和門檻標(biāo)準(zhǔn)，這成為下一步確定系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單的指導(dǎo)和依據(jù)。

【資料圖】

業(yè)內(nèi)分析人士普遍預(yù)計(jì)，按照目前征求意見稿所確定的評(píng)估方法，預(yù)計(jì)主要上市險(xiǎn)企或上市保險(xiǎn)公司所屬集團(tuán)將被納入其中，而未來監(jiān)管將對(duì)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司進(jìn)行更為嚴(yán)格的差異化監(jiān)管，疊加“償二代”二期下更強(qiáng)的資本約束，主要上市保險(xiǎn)公司資本壓力將加大。

四大維度12項(xiàng)評(píng)估

什么是系統(tǒng)重要性？征求意見稿中給出了定義：“指金融機(jī)構(gòu)因規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜度較高、與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，在金融體系中提供難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，一旦發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件而無法持續(xù)經(jīng)營，可能對(duì)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響的程度。”在2008年全球金融危機(jī)之后，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)常常被形容為“大而不能倒”。

數(shù)據(jù)顯示，2021年末，我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到24.9萬億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的6.5%，是僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)，同時(shí)也是全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)；保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)集中度（用前四位保險(xiǎn)集團(tuán)保費(fèi)收入行業(yè)占比衡量）達(dá)到52%，高于我國銀行業(yè)，也高于歐美保險(xiǎn)業(yè)。此外，我國部分大型保險(xiǎn)集團(tuán)復(fù)雜性高、跨業(yè)經(jīng)營特征顯著，“承保業(yè)務(wù)”和“投資業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)，與金融體系的關(guān)聯(lián)度較高。

“近年來我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展速度很快，部分大型保險(xiǎn)公司已經(jīng)具備了‘大而不能倒’的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。而且大型保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)明顯，除了保險(xiǎn)主業(yè)之外，還會(huì)涉及銀行、基金、證券等各種金融子行業(yè)，保險(xiǎn)主業(yè)、險(xiǎn)資投資等與金融業(yè)其他細(xì)分行業(yè)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)也在增加。一旦這些險(xiǎn)企遭遇經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國金融體系的穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都會(huì)造成一定影響。”一名保險(xiǎn)業(yè)資深人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

在此背景下，明確我國系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的評(píng)估方法、評(píng)估流程和門檻標(biāo)準(zhǔn)，將主要保險(xiǎn)公司納入宏觀審慎管理和金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)，顯得刻不容緩。

征求意見稿明確，系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的評(píng)估范圍為我國資產(chǎn)規(guī)模排名前10位的保險(xiǎn)集團(tuán)公司、人身保險(xiǎn)公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司，以及曾于上一年度被評(píng)為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)。在評(píng)估范圍的基礎(chǔ)上，征求意見稿設(shè)計(jì)了規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、資產(chǎn)變現(xiàn)和可替代性四個(gè)維度計(jì)12項(xiàng)二級(jí)評(píng)估指標(biāo)，四個(gè)維度權(quán)重分別為20%、30%、30%和20%。

其中，規(guī)模的二級(jí)指標(biāo)包括總資產(chǎn)和總收入兩項(xiàng)，權(quán)重均為10%；關(guān)聯(lián)度的二級(jí)指標(biāo)包括金融機(jī)構(gòu)間資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)間負(fù)債、受第三方委托管理的資產(chǎn)和非保險(xiǎn)附屬機(jī)構(gòu)資產(chǎn)四項(xiàng)，權(quán)重均為7.5%；資產(chǎn)變現(xiàn)的二級(jí)指標(biāo)包括短期融資、第三層次資產(chǎn)和資金運(yùn)用復(fù)雜性，權(quán)重均為10%；可替代性的二級(jí)指標(biāo)包括分支機(jī)構(gòu)數(shù)量與投保人數(shù)量、賠付金額和特定業(yè)務(wù)保費(fèi)收入，權(quán)重均為6.7%。

人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)每年向參評(píng)保險(xiǎn)公司收集評(píng)估指標(biāo)數(shù)據(jù)，計(jì)算各家保險(xiǎn)公司加權(quán)平均分?jǐn)?shù)（總分10000分），1000分以上的保險(xiǎn)公司將被認(rèn)定為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司。對(duì)1000分以下的保險(xiǎn)公司，可使用監(jiān)管判斷決定是否認(rèn)定為系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司。

預(yù)計(jì)主要上市險(xiǎn)企均將納入

事實(shí)上，早在2018年，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）。在此背景下，2020年央行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法》，并于2021年認(rèn)定了19家國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行。

根據(jù)目前的征求意見稿，此次保險(xiǎn)版系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)可能會(huì)有哪些險(xiǎn)企入圍？業(yè)內(nèi)分析師普遍預(yù)計(jì)，至少主要上市險(xiǎn)企或主要上市險(xiǎn)企所屬保險(xiǎn)集團(tuán)將被納入其中。

國泰君安按照2021年期末總資產(chǎn)來排名，預(yù)計(jì)首次參與評(píng)估的10家保險(xiǎn)公司包括中國平安集團(tuán)、國壽集團(tuán)、太保集團(tuán)、人保集團(tuán)、泰康集團(tuán)等。

開源證券進(jìn)一步計(jì)算稱，以2021年總資產(chǎn)前10的保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司為預(yù)選范圍，計(jì)算得出一級(jí)指標(biāo)“規(guī)模”的得分分別為：中國人壽保險(xiǎn)集團(tuán)545分、中國平安保險(xiǎn)集團(tuán)507分、中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)216分、中國太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)208分。由于規(guī)模一項(xiàng)指標(biāo)在整個(gè)評(píng)估體系中的權(quán)重僅為20%，如果據(jù)此比例計(jì)算，開源證券預(yù)計(jì)，上述保險(xiǎn)集團(tuán)總加權(quán)得分有望超過1000分，將被納入系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司。

在上市保險(xiǎn)集團(tuán)中，早在2013年，國際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(IAIS)公布了首批進(jìn)入“全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”(G-SII)名單，全球共有9家保險(xiǎn)公司入圍，其中中國平安集團(tuán)就成為發(fā)展中國家及新興保險(xiǎn)市場(chǎng)中唯一入選的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。

而在國內(nèi)，事實(shí)上，2016年，原保監(jiān)會(huì)曾就系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則公開征求過意見。當(dāng)年，原保監(jiān)會(huì)還在官網(wǎng)發(fā)布《中國保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于開展國內(nèi)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)評(píng)定數(shù)據(jù)收集工作的通知》，并直接點(diǎn)名16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，要求其按照規(guī)定報(bào)送有關(guān)數(shù)據(jù)，參加國內(nèi)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評(píng)定工作。這16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)既包括幾家大型上市保險(xiǎn)集團(tuán)，也包括泰康人壽、陽光保險(xiǎn)集團(tuán)、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)等非上市保險(xiǎn)集團(tuán)或企業(yè)。

此次征求意見稿顯示，系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司的評(píng)估將每年開展一次。參評(píng)保險(xiǎn)公司于每年6月底之前填寫并提交上一會(huì)計(jì)年度數(shù)據(jù)。系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司初步名單、相應(yīng)保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)重要性得分、監(jiān)管判斷建議及依據(jù)于每年8月底之前提交金融委審議。系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司最終名單經(jīng)金融委審定后，由人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布。

系統(tǒng)重要性險(xiǎn)企將面臨更嚴(yán)監(jiān)管

一旦被納入系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司名單中，對(duì)于險(xiǎn)企來說意味著什么？

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，要防范“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)，就意味著被納入名單中的大型險(xiǎn)企往往將面臨著更嚴(yán)格的差異化監(jiān)管。

根據(jù)上述《指導(dǎo)意見》，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)將面對(duì)一系列特別監(jiān)管要求，這不僅包括附加的監(jiān)管指標(biāo)，還包括更嚴(yán)格的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息系統(tǒng)方面的要求。例如，人民銀行可會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，在最低資本要求、儲(chǔ)備資本和逆周期資本要求之外，針對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出附加資本要求和杠桿率要求。根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，也可提出流動(dòng)性、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露等其他附加監(jiān)管要求，報(bào)金融委審議通過后施行。

另外，在監(jiān)管措施方面，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)可依法對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實(shí)施日常微觀審慎監(jiān)管。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)定期對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和壓力測(cè)試，并根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果視情況對(duì)其提出額外的監(jiān)管要求或采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

國泰君安表示，參考《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》，預(yù)計(jì)未來監(jiān)管將對(duì)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司進(jìn)行更為嚴(yán)格的資本監(jiān)管，疊加“償二代”二期下更強(qiáng)的資本約束，主要上市保險(xiǎn)公司資本壓力將加大，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司將結(jié)合建立資本內(nèi)生積累能力以及發(fā)行資本補(bǔ)充債等外部融資手段，來滿足資本監(jiān)管要求。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，被納入系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司從另一方面來說也可加強(qiáng)品牌效應(yīng)。當(dāng)年中國平安被納入“全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”名單時(shí)，原保監(jiān)會(huì)就表示，中國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為發(fā)展中國家的唯一代表入選G-SII，是我國保險(xiǎn)業(yè)積極參與國際金融治理、維護(hù)全球金融穩(wěn)定的重大舉措，體現(xiàn)了國際社會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)金融改革與發(fā)展成就的充分肯定，也是對(duì)我國保險(xiǎn)業(yè)在國際保險(xiǎn)市場(chǎng)上影響和地位的認(rèn)可。

開源證券分析稱，在承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任的同時(shí)，系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司或進(jìn)一步強(qiáng)化頭部險(xiǎn)企品牌效應(yīng)，加強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)其品牌的信任感，有望助力負(fù)債端產(chǎn)品銷售。