10月31日，昱能科技（688348.SH）發(fā)布2022年前三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.28億元，同比增長(zhǎng)120.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.53億元，同比增長(zhǎng)337.50%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)338.65%。

得益于境內(nèi)逆變器業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和盈利水平的上升，昱能科技第三季度的營(yíng)收和凈利增速超過(guò)前兩季度。財(cái)報(bào)顯示，該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.30億元，同比增長(zhǎng)184.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)475.84%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)440.67%。

微型逆變器是四種光伏逆變器產(chǎn)品中的一種，區(qū)別于集中式逆變器、集散式逆變器和組串式逆變器，微型逆變器主要應(yīng)用于戶用發(fā)電場(chǎng)景，具備運(yùn)行效率更高、安全性更好的特點(diǎn)。

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目前，微型逆變器市場(chǎng)呈現(xiàn)出“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，美國(guó)企業(yè)Enphase全球市占率第一，國(guó)產(chǎn)品牌如昱能科技、禾邁股份（688032.SH）、德業(yè)股份（605117.SH）等緊隨其后。

“在微型逆變器產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，技術(shù)和渠道品牌都很重要，目前微逆的技術(shù)門檻相對(duì)較高。”禾邁股份日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示。

昱能科技的主要產(chǎn)品包括微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信及監(jiān)控分析系統(tǒng)等。其中，微型逆變器是昱能科技的營(yíng)收“主力”，據(jù)2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)，該公司營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成為微型逆變器占比76.61%，智控關(guān)斷器占比14.23%，能量通信器占比7.46%。

出貨量上，去年該公司微型逆變器出貨量位列全球第二、國(guó)內(nèi)第一，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力僅次于美國(guó)龍頭企業(yè)Enphase。

截至今日發(fā)稿，昱能科技、禾邁股份、德業(yè)股份等國(guó)內(nèi)光伏微型逆變器頭部大廠均已完成2022年三季報(bào)披露工作，并且三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

禾邁股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.36億元，同比增加84.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.62億元，同比增加197.79%。單就第三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.22億元，同比增加123.59%，環(huán)比增加48.33%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)1.6億元，同比增加273.45%，環(huán)比增加39.94%。

德業(yè)股份前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收40.73 億元，同比增加34.49%，其中，逆變器業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.61億元，營(yíng)收占比從23.21%提升至60.42%。盈利表現(xiàn)上，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.27億元，同比增加131.45%；第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.77億元，同比增加171.12%。

一方面，微型逆變器大廠業(yè)績(jī)和凈利的高增離不開分布式光伏裝機(jī)需求的增加。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020~2022年上半年間，中國(guó)分布式光伏的裝機(jī)占比從32.2%提升到了65.5%，其中戶用光伏的裝機(jī)占比從2016年的1.7%提升到了2021年的39.4%。而今年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的飆升，又進(jìn)一步推動(dòng)了分布式光伏的裝機(jī)滲透率的提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高昂的光伏組件價(jià)格降低了下游業(yè)主的裝機(jī)意愿，但是相比之下，初始投資成本相對(duì)更低的分布式光伏的裝機(jī)滲透率正在提升，尤其是戶用光伏的裝機(jī)量。

在下游分布式光伏裝機(jī)需求的推動(dòng)下，光伏逆變器市場(chǎng)需求升溫。

調(diào)研機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie預(yù)計(jì)稱，到2025年，全球光伏逆變器市場(chǎng)空間將達(dá)到300GW，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)180億美元，目前的產(chǎn)能供給仍有較大的缺口。信達(dá)證券在最新研報(bào)中指出，全球微型逆變器的滲透率有望從2021年的5.01%提升至2026年的13.51%，微逆的出貨量將達(dá)約35.1GW，2021~2026年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CAGR）為57.69%。

另一方面，微型逆變器大廠業(yè)績(jī)和凈利的高增得益于海外市場(chǎng)的高需求。多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的微型逆變器尚未普及，因此現(xiàn)在相關(guān)企業(yè)以海外市場(chǎng)為主。

“今年上半年以來(lái)，歐洲地區(qū)對(duì)微逆一拖二產(chǎn)品的需求加大，預(yù)計(jì)這種情況會(huì)延續(xù)至年底。但是公司的微逆產(chǎn)品一拖四的銷售量在全球銷售量中占主要部分，在北美、拉美地區(qū)的銷量占比較高，同時(shí)也保持較好的發(fā)展增速。” 禾邁股份近日在投資者電話會(huì)議上表示。

10月24日，在海外戶用逆變器市場(chǎng)高需求的背景下，德業(yè)股份宣布擬在海寧投資15億元投資建設(shè)微型逆變器生產(chǎn)制造和逆變器研發(fā)項(xiàng)目，目的是提高逆變器生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率。

然而在資本市場(chǎng)表現(xiàn)方面，這些微型逆變器大廠的股價(jià)卻有如“坐上過(guò)山車”。

截至今日發(fā)稿，昱能科技跌4.86%至468.99元，自該公司6月8日上市以來(lái)，股價(jià)最高達(dá)726.5元，最低為290.10元，波動(dòng)幅度超兩倍（250.43%）；禾邁股份下調(diào)3.73%至874.97元，自該公司去年12月20日上市以來(lái)，股價(jià)最高達(dá)1226元，最低為370元，波動(dòng)幅度超三倍（331.35%）；德業(yè)股份下調(diào)7.05%至327.17元。近一年內(nèi)，股價(jià)最高達(dá)453.20元，最低為126.26元，波動(dòng)幅度超三倍（358.94%）。