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快看點丨珍酒李渡港股IPO,醬酒頭部企業(yè)競爭加劇
來源:第一財經(jīng) 2023-01-15 17:12:08

2022年1月13日,珍酒李渡集團有限公司(下稱“珍酒李渡”)向港交所提交了上市申請,希望成為近7年來首個上市的白酒企業(yè),公開資料顯示,珍酒李渡也是國內(nèi)第五大醬酒企業(yè)。近年來,郎酒、國臺酒業(yè)、習(xí)酒等國內(nèi)頭部醬酒企業(yè)上市動作頻頻,在業(yè)內(nèi)看來,醬酒們急于上市背后,是希望在本輪行業(yè)頭部化競爭中搶得先機。

招股書顯示,珍酒李渡是國內(nèi)第四大民營白酒企業(yè),旗下包括珍酒、李渡、湘窖等品牌,其中主要收入來自于醬香型白酒品牌珍酒。

2019年以來,國內(nèi)醬酒熱度快速升溫,經(jīng)銷商紛紛染醬,珍酒李渡也成為本輪醬酒熱的受益者。2020年珍酒李渡集團收入約為24億元,2021年收入為51億元,同比大幅增長112.7%,其中珍酒收入13.5億和34.9億元,占總收入的比例約為56%和66%。


(資料圖)

2022年,隨著醬酒熱的降溫,行業(yè)競爭快速加劇,疊加疫情影響,醬酒企業(yè)增速集體放緩或回落。2022年1-9月,珍酒李渡實現(xiàn)收入42.5億元,增速也回落至18.2%,凈利潤也較2020年的21.7%下降至16.8%,同期珍酒依然貢獻(xiàn)了27.6億元收入,同比增長17%。

招股書顯示,2021年珍酒李渡就完成了上市結(jié)構(gòu)的搭建,其中珍酒控股持股81.3%,投資公司KKR控制的Zest Holdings則持股16.2%。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴第一財經(jīng)記者,目前白酒企業(yè)上市之路非常艱難,選擇港股上市也是無奈之舉。

2016年,金徽酒成為A股第19家白酒上市公司,在此之后,除了2019年巖石股份通過資產(chǎn)并購染醬之外,包括西鳳酒、郎酒、國臺酒業(yè)等多家酒企謀求A股上市,但均未成功。

與此同時,珍酒李渡也是2020年以來第五家謀求上市的醬酒企業(yè),而在謀求上市的酒企中,醬酒企業(yè)也占大多數(shù)。2020年5月和6月,國臺酒業(yè)和郎酒分別向證監(jiān)會遞交了招股書,但隨后在2021年6月和2022年5月主動撤回上市申請,而金沙酒業(yè)和習(xí)酒也在為沖擊上市做準(zhǔn)備。

在業(yè)內(nèi)看來,珍酒李渡急于在港股上市的背后,在某種程度上也體現(xiàn)出醬酒頭部化競爭的激烈。

根據(jù)珍酒李渡公布的計劃,所募集資金將主要用于未來5年為生產(chǎn)設(shè)施發(fā)展提升產(chǎn)能、品牌建設(shè)和市場推廣、拓展銷售渠道,部分用于提升數(shù)字化水平和補充運營資金等。

目前珍酒李渡正在改建和新建生產(chǎn)設(shè)施加速擴產(chǎn),預(yù)計到2024年前,其基酒產(chǎn)能將增加2.6萬噸,其中1.66萬噸為醬香型基酒。珍酒李渡公司判斷,到2026年,醬香將成為中國最大的白酒香型,銷售額約占市場的41.8%,因此目前企業(yè)需要快速擴大產(chǎn)能,鞏固其市場領(lǐng)導(dǎo)地位和增加盈利能力。

從產(chǎn)業(yè)競爭格局上看,醬香型白酒“一超多強”的產(chǎn)業(yè)競爭格局體系已基本形成,第一梯隊的貴州茅臺江湖遙遙領(lǐng)先;第二梯隊習(xí)酒、郎酒不久前均宣布2022年營收突破200億,緊隨其后;年銷售額在50億-100億的第三梯隊的國臺酒業(yè)、金沙酒業(yè)、珍酒等市場格局仍有重塑的可能性,而誰也不想掉隊。

值得注意的是,近兩年來,包括茅臺在內(nèi),頭部醬酒企業(yè)都在加速擴產(chǎn)和擴張,試圖搶占先機,而這也需要占用大量的資金。權(quán)圖醬酒工作室總經(jīng)理權(quán)圖曾測算,每1000噸醬酒的投資成本,保守估計也要在1.5億元左右。

白酒分析師蔡學(xué)飛告訴第一財經(jīng)記者,此前醬酒行業(yè)的快速增長,一方面來自渠道擴張帶來了可觀的市場新增量,另一方面,醬酒本身單價較高,也放大了銷售額的增幅。但隨著“野蠻生長”的終結(jié),2022年醬酒行業(yè)理性回歸,醬酒行業(yè)品牌化、頭部化的趨勢正在愈發(fā)明顯,下一步酒企比拼的則是產(chǎn)能、品牌、文化和渠道的綜合實力,上市也是獲取資金和應(yīng)對未來市場競爭的一種手段。

不過在沈萌看來,目前港股中也沒有大型白酒上市公司,港股上市是否是白酒企業(yè)上市的另一條出路,還有待進(jìn)一步觀望。

關(guān)鍵詞: 珍酒李渡
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