2022年,中國(guó)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)(下稱“全國(guó)碳市場(chǎng)”)呈現(xiàn)價(jià)格上漲、但交易量大幅度萎縮的態(tài)勢(shì)。交易量下降有多方面的原因,但市場(chǎng)需求不足無(wú)疑是首要原因。因此,有必要盡快完善碳配額分配機(jī)制,擴(kuò)大碳市場(chǎng)參與主體,以有效提升需求,幫助碳市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其價(jià)格發(fā)現(xiàn)及激勵(lì)約束功能,推動(dòng)盡早實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
【資料圖】
2022年底,全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額的收盤價(jià)為55.00元,比2021年底上漲1.4%。全年成交量為5,089萬(wàn)噸,比2021年下降72%;日均成交量21萬(wàn)噸,同比下降87%。日均成交量低于1000噸的交易日達(dá)120天,約占全年交易日總數(shù)的50%;日均成交量低于100噸的交易日達(dá)64天,占全年交易日總數(shù)的26%。可見全國(guó)碳市場(chǎng)在大部分交易日里交投清淡。
全國(guó)碳市場(chǎng)所覆蓋企業(yè)的年度碳排放量高達(dá)45億噸,是全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)。但成立一年半以來(lái),其累計(jì)交易量?jī)H有2.3億噸,僅為所覆蓋企業(yè)年度碳排放量的5%左右。作為對(duì)比,2021年,歐洲碳市場(chǎng)(EU ETS)所覆蓋企業(yè)的碳排放總量為 13.6億噸,當(dāng)年歐洲碳市場(chǎng)總成交量(包括現(xiàn)貨和期貨)卻接近120億噸,為所覆蓋企業(yè)年度碳排放量的8.8倍。如此活躍的市場(chǎng)交易大大增強(qiáng)了歐洲碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,進(jìn)而通過價(jià)格對(duì)企業(yè)的碳排放行為形成有效的激勵(lì)與約束。
反思全國(guó)碳市場(chǎng)交易量低迷的原因,可能有以下幾點(diǎn):
碳配額分配過于寬松,降低了企業(yè)購(gòu)買碳配額的需求。全國(guó)碳排放交易配額是基于碳排放強(qiáng)度設(shè)計(jì)的免費(fèi)分配機(jī)制,每年的配額總量隨當(dāng)年實(shí)際供電量(與供熱量)的增減而增減,并沒有一個(gè)絕對(duì)的上限。如果實(shí)際供電量(與供熱量)增加,當(dāng)年碳配額的總量有可能不減反增。寬松的碳配額分配機(jī)制降低了企業(yè)的減排壓力,不利于盡早實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
履約周期長(zhǎng),不利于提升市場(chǎng)交投活躍度。中國(guó)碳市場(chǎng)的履約周期是兩年。第二個(gè)履約周期涵蓋2021年和2022年兩個(gè)年度,清繳履約期限設(shè)在2023年底。在這種安排下,有配額缺口的企業(yè)只要在2023年底前通過全國(guó)碳市場(chǎng)購(gòu)買碳配額、完成清繳就可以,這就降低了2022年的市場(chǎng)需求,令碳市場(chǎng)在兩年履約周期的大部分時(shí)間交投清淡。
碳配額的存續(xù)期不明朗,不利于培育投資性或套期保值類需求。全國(guó)碳市場(chǎng)的結(jié)余配額能否跨履約期結(jié)轉(zhuǎn)使用、碳配額的存續(xù)期(有效期)有多久,目前尚未給出明確指引。由于存在這一不確定性,有配額結(jié)余的企業(yè)一般會(huì)考慮在本履約期內(nèi)出售配額,而不會(huì)存儲(chǔ)到下一個(gè)履約周期;在中長(zhǎng)期有潛在配額缺口、愿意提前購(gòu)買配額進(jìn)行跨期保值的企業(yè)也不敢過早購(gòu)入配額,中長(zhǎng)期的投資性需求更不可能入市。這就導(dǎo)致全國(guó)碳市場(chǎng)供應(yīng)偏多、需求偏少。
基于以上分析,為提升碳市場(chǎng)有效需求,增強(qiáng)碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和激勵(lì)約束功能,可考慮在以下幾方面對(duì)現(xiàn)有政策進(jìn)行優(yōu)化和完善。
進(jìn)一步完善碳配額分配機(jī)制,一方面加大對(duì)企業(yè)降低碳排放強(qiáng)度的要求,另一方面盡快從按碳排放強(qiáng)度計(jì)算并發(fā)放配額過渡到嚴(yán)格控制碳排放配額總量的分配機(jī)制;
盡快從免費(fèi)發(fā)放配額過渡到免費(fèi)發(fā)放與有償拍賣相結(jié)合的碳配額分配機(jī)制;
將全國(guó)碳市場(chǎng)的履約周期從兩年縮短至一年;
盡快澄清碳排放配額的存續(xù)期(有效期),給企業(yè)清晰穩(wěn)定的預(yù)期,以幫助企業(yè)制定中長(zhǎng)期碳減排計(jì)劃與轉(zhuǎn)型安排;
盡快擴(kuò)大碳市場(chǎng)參與主體,納入更多行業(yè)的企業(yè),同時(shí)引入金融類交易主體,增加交易主體及其需求的多樣性,擴(kuò)大市場(chǎng)容量,活躍市場(chǎng)交易;
以全國(guó)碳市場(chǎng)的碳排放配額作為基準(zhǔn)產(chǎn)品,盡快建立相關(guān)的衍生品市場(chǎng)(主要是碳期貨市場(chǎng)),豐富碳市場(chǎng)產(chǎn)品種類,給企業(yè)提供更豐富、多元的套期保值工具,幫助企業(yè)做好中長(zhǎng)期的碳減排規(guī)劃。
(孫明春系海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,白芮伊系海通國(guó)際宏觀分析師)
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