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世界視訊!港股本輪累計(jì)跌超1500點(diǎn),調(diào)整還要繼續(xù)?|?市場觀察
來源:第一財(cái)經(jīng) 2023-02-06 13:00:47


(資料圖)

反彈8100點(diǎn)之后,港股累計(jì)調(diào)整超過1500點(diǎn),過去一周開始的這一輪港股的調(diào)整,到底要持續(xù)到什么時(shí)候?這是不是牛市初期大調(diào)整的開始?港股歷史上多次牛市初期的調(diào)整幅度并不小。

2月6日上午恒生指數(shù)跌2.31%,報(bào)收21160點(diǎn),成交766億港元;恒生科技指數(shù)跌3.72%。

有謹(jǐn)慎的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來一個(gè)月左右港股依然不容樂觀,就算是牛市初期的調(diào)整跌幅也并不小。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息之后,就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁讓上半年繼續(xù)加息基本確定,年內(nèi)降息的預(yù)期大幅降低;疊加地緣政治緊張?jiān)俅紊郎兀墼赡苤匦掠|碰弱方保證(美元兌港元匯率7.85),都將會(huì)對港股繼續(xù)形成一定壓力。

玄甲金融總經(jīng)理林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息大概還有兩次,貼現(xiàn)利率還將提升,資產(chǎn)價(jià)格壓力還在,可能高利率還將維持一年多;內(nèi)地復(fù)蘇周期需要更長,全球PPI上升將導(dǎo)致通脹反復(fù)。此外,歐美需求下滑導(dǎo)致的衰退,企業(yè)稅后利潤下滑,每股收益下滑等使得企業(yè)估值市值下滑;另一方面,港股短期上漲幅度較大,使得空頭倉位回補(bǔ)太大,多頭短期回補(bǔ)也太快,導(dǎo)致情緒泡沫,需要調(diào)整匹配當(dāng)下的利率及企業(yè)利潤,以及未來可能的地緣政治博弈等。

香港樓市也不容樂觀,隨著美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息導(dǎo)致融資成本大幅提升,疫情期間沖入市場的較低首付購房者已經(jīng)變成了負(fù)資產(chǎn)持有者;根據(jù)香港金融管理局發(fā)布的數(shù)據(jù),在去年第四季度,香港負(fù)資產(chǎn)住宅按揭宗數(shù)從三季度500多宗猛增到第四季末的12164宗,創(chuàng)近18年新高。

參照港股歷次牛市初期調(diào)整來看,發(fā)生在春節(jié)后的主要是2009年和2013年,調(diào)整時(shí)間分別為兩個(gè)月和近五個(gè)月。

2008年國際金融危機(jī)后,隨著11月“四萬億”的來臨,港股一度從2008年10月底開始反彈超過5000點(diǎn),不過2009年1月7日再次開啟跌勢,一直持續(xù)到跌到3月9日,下跌超過4000點(diǎn),持續(xù)超過兩個(gè)月,匯豐控股(00005.HK)一度跌至30港元以下是當(dāng)年港股“二次探底”的標(biāo)志性事件,3月恒生指數(shù)并未跟隨美股創(chuàng)出歷史新低。

2012年底,港股跟隨A股藍(lán)籌股行情大幅反彈,半年內(nèi)上漲超過5000點(diǎn),藍(lán)籌股形成樂觀一致預(yù)期,隨后2013年2月4日(春節(jié)前)開始大跌,直到6月25日因?yàn)?ldquo;錢荒”跌破20000點(diǎn)大關(guān)見底19426點(diǎn),但這次調(diào)整也并未跌破2011年10月的低點(diǎn)16170點(diǎn)和2012年6月18056點(diǎn)。

東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬表示,香港多年來實(shí)行掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度,香港市場目前流動(dòng)性是由港元過剩來提供的,此時(shí)核心的變量就是一旦匯率貶值到了弱方保證階段持續(xù)一段時(shí)間,美聯(lián)儲(chǔ)被“制約”到無法像市場預(yù)期的那樣去降息的話,也就是外部流動(dòng)性無法實(shí)現(xiàn),那么隨著港股的上升,最終要鎖定過剩的港元流動(dòng)性到市值上面,港股就開始了多空換手,港元拆借利率后期怕是還是再次的被提高,整個(gè)市場會(huì)倒過來在演繹一遍隨著港元拆借利率抬高,港幣從弱方保證回歸一點(diǎn),港股接著受港元流動(dòng)性收緊承壓的循環(huán)。

也有謹(jǐn)慎的私募人士認(rèn)為,隨著加息預(yù)期重新升溫,美元指數(shù)可能重回110左右(目前大約103),標(biāo)普500指數(shù)可能在年內(nèi)從4000點(diǎn)以上回調(diào)到3000點(diǎn),美股上市公司陸續(xù)發(fā)布業(yè)績不如預(yù)期,加息對經(jīng)濟(jì)影響將會(huì)陸續(xù)顯現(xiàn)出來,美股年內(nèi)表現(xiàn)不佳將會(huì)拖累港股表現(xiàn)。

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