在經(jīng)歷了動(dòng)蕩的第一季度之后，美股恐將失去一大支撐，因?yàn)樯敉顿Y者正在出逃。

據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Vanda的數(shù)據(jù)，近幾周美股散戶買盤急劇放緩，并跌至2020年11月以來(lái)新低。在截至3月30日的10個(gè)交易日中，散戶股票凈買入金額約為89億美元，較2月16日可比時(shí)期的峰值170億美元近乎腰斬。

【資料圖】

散戶信心下降

今年年初美股狂熱，因害怕錯(cuò)失行情，資金大舉涌入去年遭受重創(chuàng)的股票，投資者追高也推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)一路攀升。Vanda數(shù)據(jù)顯示，2月散戶資金每日凈流入美股速度創(chuàng)有記錄以來(lái)的新高，達(dá)15.1億美元。

Vanda研究部高級(jí)副總裁亞基尼（Marco Iachini）表示：“散戶不再猛踩油門，這本就不可持續(xù)，投資者信心已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)搖。”

事實(shí)上，據(jù)美國(guó)散戶投資者協(xié)會(huì)的最新調(diào)查，投資者信心在3月急轉(zhuǎn)直下。截至3月29日的一周，看多美股未來(lái)六個(gè)月走勢(shì)的投資者比例為22.5%，遠(yuǎn)低于歷史平均值37.5%，而看跌同一時(shí)期美股表現(xiàn)的投資者占到45.6%，遠(yuǎn)高于歷史平均值31.0%。

不只是散戶投資者，專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)美股熱情也大幅減弱。美國(guó)銀行3月全球基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告顯示，基金經(jīng)理對(duì)美股的配置比例已經(jīng)降至18年來(lái)的最低點(diǎn)，低配美股的投資者比例為44%。

衰退擔(dān)憂升溫

安本中國(guó)區(qū)總經(jīng)理茅蓓麗在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示：“今年年初時(shí)，我們就傾向于以下看法，即歐美主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)衰退或接近衰退，美國(guó)預(yù)計(jì)會(huì)在下半年步入衰退，相應(yīng)地，我們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在加息節(jié)奏上會(huì)有所放緩，可能在今年末或者明年初出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)向。”

施羅德投資首席經(jīng)濟(jì)師及策略師韋德（Keith Wade）在發(fā)送給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中寫道：“銀行業(yè)危機(jī)顯示緊縮政策正在發(fā)揮作用，我們預(yù)期經(jīng)濟(jì)將加快放緩，并迫使美聯(lián)儲(chǔ)在今年稍后時(shí)間采取行動(dòng)。我們的看法是，一旦滯后效應(yīng)在條件許可的情況下出現(xiàn)，通脹應(yīng)有望受控。”

嘉盛集團(tuán)資深分析師陳（Jerry Chen）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，市場(chǎng)焦點(diǎn)從銀行業(yè)危機(jī)逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加息前景，歐佩克意外減產(chǎn)可能再次激起通脹擔(dān)憂，令加息前景發(fā)生變數(shù)。

目前，利率市場(chǎng)對(duì)于5月加息與否的分歧明顯。截至第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)稿時(shí)，據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），美聯(lián)儲(chǔ)下月按兵不動(dòng)的概率為40.8%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為59.2%，較沙特、俄羅斯等多國(guó)宣布自愿減產(chǎn)之前高出10.8個(gè)百分點(diǎn)。

展望美股后市，陳表示，自1928年以來(lái)的歷史數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)在4月的平均漲幅為1.4%，是一年中表現(xiàn)次好的月份，僅遜色于7月。不過(guò)利空因素包括，投資者有可能看到上市公司的盈利增速出現(xiàn)2020年二季度以來(lái)最大的同比跌幅。

未來(lái)幾周，投資者將迎來(lái)新一季財(cái)報(bào)季。據(jù)金融數(shù)據(jù)公司FactSet于3月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)，由于銀行流動(dòng)性危機(jī)加劇了經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，分析師對(duì)企業(yè)盈利前景看法悲觀，故下調(diào)一季度標(biāo)普500指數(shù)成份股的每股盈利中值預(yù)測(cè)值至50.75美元，下調(diào)幅度為6.3%，降幅高于過(guò)去五年的平均值2.8%。

分行業(yè)來(lái)看，材料、醫(yī)療保健、信息技術(shù)和通信服務(wù)預(yù)計(jì)將成業(yè)績(jī)下滑幅度最大的行業(yè)。材料板塊當(dāng)中，分析師下調(diào)了79%個(gè)股的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的盈利將減少36%，半導(dǎo)體行業(yè)的盈利將較去年同期下降43%。