五一假期未至，旅游市場(chǎng)已提前預(yù)熱。

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4月11日，同程旅行發(fā)布的“五一”假期旅行消費(fèi)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前平臺(tái)上“五一”出行的云南、海南、四川、新疆等長(zhǎng)線游目的地訂單量環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)15倍，出境游訂單環(huán)比增長(zhǎng)近5倍。此外，攜程、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、馬蜂窩等多家國(guó)內(nèi)旅游機(jī)構(gòu)也陸續(xù)發(fā)布五一假期旅游前瞻，預(yù)測(cè)五一假期將迎來(lái)長(zhǎng)線游、出境游需求井噴。

同時(shí)，旅游板塊近期也隨之上漲。4月11日，在線旅游板塊震蕩走高，收1635.02點(diǎn)，上漲1.51%。華策影視上漲14.1%，創(chuàng)近年來(lái)最高漲幅；4月12日在線旅游板塊微漲0.85%，雖增勢(shì)趨緩，但不少機(jī)構(gòu)仍相對(duì)看好文旅板塊后市。市場(chǎng)人士認(rèn)為，從近期旅游平臺(tái)公布的五一黃金周預(yù)訂數(shù)據(jù)來(lái)看，出行復(fù)蘇趨勢(shì)相對(duì)確定，目前文旅板塊具備一定投資價(jià)值。

文旅板塊現(xiàn)上漲行情

二季度向來(lái)是旅游旺季，包含清明、“五一”、端午三個(gè)假期，疊加今年疫情后復(fù)蘇趨勢(shì)強(qiáng)勁，整體旅游板塊熱度持續(xù)走高。

事實(shí)上，從3月中旬開始，隨著清明、五一等假期臨近，在線旅游板塊股價(jià)就已開啟震蕩上漲模式，一路從1493點(diǎn)（3月16日）上漲到目前1635點(diǎn)左右，漲幅接近150點(diǎn)。在20家成分股中，九華旅游、首旅酒店、中青旅等17家公司都錄得上漲。

港股市場(chǎng)中，文旅相關(guān)個(gè)股從去年12月起就開始進(jìn)入復(fù)蘇周期，近期維持高位震蕩。以攜程為例，已經(jīng)從去年11月的190港元左右，上漲到目前的290港元上下，累計(jì)漲幅接近52%。

值得注意的是，不少公司在2022年業(yè)績(jī)不佳的情況下，股價(jià)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，甚至逆勢(shì)上漲。例如麗江股份，2022年?duì)I業(yè)收入3.17億元，同比下滑11.6%。但與此同時(shí)，其股價(jià)卻維持穩(wěn)定，在近半個(gè)月內(nèi)微漲0.6%。與之情況類似的還有首旅酒店。3月30日首旅酒店晚間披露年報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.89億元，同比下降17.29%。但發(fā)布年報(bào)后，首旅股價(jià)不降反升，從23.9元（3月30日）左右一路上漲至目前25元左右。

主力資金也正加快流入旅游相關(guān)板塊。根據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)顯示，4月11日旅游及休閑板塊主力資金流入24.42億元，其中，中國(guó)中免流入金額最大，為6.36億元；西安旅游、曲江文旅兩只個(gè)股主力資金流入都在2億以上。

文旅板塊復(fù)蘇背后：訂單創(chuàng)5年新高 利好政策頻出

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，文旅板塊近期現(xiàn)上漲之勢(shì)或與數(shù)據(jù)端、政策端利好消息催化有關(guān)。

近期以來(lái)，攜程、美團(tuán)等OTA平臺(tái)密集披露亮眼的五一前瞻報(bào)告，在市場(chǎng)上“大秀肌肉”。攜程旅行發(fā)布五一假日旅游前瞻數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)游訂單已追平2019年，同比增長(zhǎng)超7倍；內(nèi)地出境游預(yù)訂同比增長(zhǎng)超18倍，境外跟團(tuán)游報(bào)名量較4月初增長(zhǎng)157%。

美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)的數(shù)據(jù)則顯示，截至4月10日，五一假期國(guó)內(nèi)旅游訂單較2019年同期增長(zhǎng)約200%，創(chuàng)五年來(lái)最高。其中，住宿累計(jì)預(yù)訂量已與2019年4月25日持平，這也意味著今年游客大多早有打算，住宿預(yù)定節(jié)奏更前置。

五一旅行復(fù)蘇態(tài)勢(shì)從酒店訂單也可見一斑，多地酒店民宿已提前滿房或價(jià)格上漲嚴(yán)重。以長(zhǎng)沙為例，從攜程數(shù)據(jù)上看，靠近五一廣場(chǎng)、黃興路等旅游熱門景點(diǎn)的酒店價(jià)格從4月29日（“五一”假期首日）起價(jià)格基本為日常價(jià)格的3倍以上。攜程數(shù)據(jù)顯示，大理“五一”旅游訂單量反超2019年的190%，威海則增長(zhǎng)300%以上。目前，“五一”期間大理洱海附近的海景酒店部分房型已經(jīng)預(yù)訂一空。

訂單爆滿同時(shí)，搜索熱度也持續(xù)走高。馬蜂窩大數(shù)據(jù)顯示，近一周，馬蜂窩站內(nèi)“五一旅行”相關(guān)熱度環(huán)比上漲超過(guò)150%，并呈不斷上升趨勢(shì)。

與此同時(shí)，與旅游相關(guān)的利好政策頻出。僅3月就出臺(tái)多項(xiàng)政策：文旅部發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)在線旅游市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)旅游消費(fèi)類金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為旅游者提供便利的產(chǎn)品分期貸款、小額消費(fèi)信貸、先游后付等消費(fèi)金融服務(wù)；3月29日，文旅部發(fā)布《關(guān)于開展邊境旅游試驗(yàn)區(qū)、跨境旅游合作區(qū)申報(bào)工作的通知》，為邊境旅游提供了便利條件。此外，從4月5日起，國(guó)內(nèi)航班燃油附加費(fèi)下調(diào)，800公里及以下航段降至每人30元，800公里以上航段降至每人60元，相較于調(diào)整前分別降低了10元和20元。

“從需求端來(lái)看，數(shù)據(jù)充分表明旅游業(yè)已經(jīng)全面轉(zhuǎn)入出游意愿、消費(fèi)預(yù)期和產(chǎn)業(yè)信心全面增長(zhǎng)的新階段。”上海證券分析師彭毅認(rèn)為，伴隨疫情后的首個(gè)長(zhǎng)假的出行高景氣度，看好2022年第二季度出行鏈的加速恢復(fù)。

后市走向如何

事實(shí)上，雖然受假期天數(shù)影響，但一周前的清明假期已出現(xiàn)旅游火爆跡象。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年清明節(jié)假期（4月5日），全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游2376.64萬(wàn)人次，較去年清明節(jié)當(dāng)日增長(zhǎng)22.7%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入65.20億元，較去年清明節(jié)當(dāng)日增長(zhǎng)29.1%。

種種跡象來(lái)看，旅游需求回升空間還在持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示，未來(lái)三個(gè)月準(zhǔn)備增加支出的項(xiàng)目與上季相比，增幅最大的選項(xiàng)是“旅游”，占比大幅增加 10.7個(gè)百分點(diǎn)至24%。而據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2023年，我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)將達(dá)45.5億人次，同比增長(zhǎng)約80%，將實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入約4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約95%。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，4月景區(qū)板塊及旅游服務(wù)板塊或?qū)⒂瓉?lái)利好行情。民生證券研究院商社首席分析師劉文正根據(jù)對(duì)歷年相對(duì)收益率統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者服務(wù)板塊在歷年4月會(huì)出現(xiàn)不同程度上漲。例如2020年4月、2022年4月的相對(duì)收益率是12.2%、6.68%。其中二級(jí)板塊酒店餐飲板塊在2020年4月、2021年4月、2022年4月相對(duì)收益分別為10.28%、3.60%、8.97%。他認(rèn)為，隨著出行放開，今年4月景區(qū)板塊及旅游服務(wù)板塊有望迎來(lái)正相對(duì)收益率。

如何把握旅游行情？從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，酒店、景區(qū)龍頭以及免稅板塊成為關(guān)注重點(diǎn)。東莞證券在研報(bào)中指出，考慮一季度業(yè)績(jī)彈性與旺季臨近預(yù)期，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)旅游出行板塊已重新具備估值優(yōu)勢(shì)，今年旅游出行復(fù)蘇確定，二季度起出行反彈有望提速。建議關(guān)注業(yè)績(jī)高彈性且可能受益于消費(fèi)刺激手段的酒店、人工景區(qū)、免稅及會(huì)展等板塊。

萬(wàn)聯(lián)證券消費(fèi)行業(yè)分析師陳雯在研報(bào)中建議可關(guān)注受益于消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)回流、政策支持與渠道優(yōu)勢(shì)顯著的免稅龍頭；受益于跨省游、出入境游恢復(fù)的旅行社；受益于市場(chǎng)占有率提高實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局的酒店龍頭等幾類個(gè)股。