“我們將很快展開(kāi)反攻。”闊別七個(gè)月,軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義(Masayoshi Son)于6月再度現(xiàn)身公司財(cái)報(bào)會(huì)議,這一次他放話稱,“我希望軟銀能夠引領(lǐng)人工智能(AI)革命。”
去年底,孫正義一度退居幕后,軟銀也進(jìn)入“冬眠”模式。
(資料圖)
短短半年,已是換了人間。過(guò)去半年多時(shí)間里,孫正義一邊疲于收拾疫情三年留下的殘局,一邊眼睜睜地目睹全球AI賽道爆火。這位被譽(yù)為科技行業(yè)的“造王者”重回戰(zhàn)場(chǎng),能否再創(chuàng)輝煌?
刮骨療傷
2022年11月,因集團(tuán)旗下的愿景基金給軟銀帶來(lái)巨額虧損,孫正義自覺(jué)無(wú)顏面對(duì)股東,鄭重宣布不再出席軟銀財(cái)報(bào)會(huì)議,并將集團(tuán)日常管理工作移交給CFO后藤芳光(Yoshimitsu Goto)。
辭別投資者之前,他坦言:“從目前的情況來(lái)看,無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng),我們所做的幾乎所有投資都沒(méi)有好的表現(xiàn)。上市公司和未上市公司接近全軍覆沒(méi),愿景基金也受到重大打擊。”
就在孫正義宣布“隱退”的同月,AI聊天機(jī)器人ChatGPT橫空出世,點(diǎn)燃全球創(chuàng)業(yè)和投資熱情,時(shí)至今日熱度仍舊居高不下。其間,各路資金爭(zhēng)相涌入,概念股持續(xù)暴漲,“AI+”項(xiàng)目遍地開(kāi)花。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司PitchBook的最新數(shù)據(jù),細(xì)數(shù)全球26只生成式AI獨(dú)角獸——即估值逾10億美元的初創(chuàng)公司——軟銀只投資了其中一家,而其勁敵老虎環(huán)球基金、對(duì)沖基金Coatue、風(fēng)投機(jī)構(gòu)光速創(chuàng)投(Lightspeed)等都在該領(lǐng)域投資了多家獨(dú)角獸企業(yè)。作為全球最大的科技投資公司,軟銀明顯落后于人。
“Wework投資失利以及疫情三年重創(chuàng)軟銀財(cái)務(wù)表現(xiàn),令軟銀元?dú)獯髠?,孫正義一直在刮骨療傷,清理存量資產(chǎn),對(duì)AI等最新賽道可以說(shuō)是有心無(wú)力。”上海鼎創(chuàng)匯創(chuàng)客空間管理有限公司創(chuàng)始人兼任CEO劉斌在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。
聯(lián)合辦公空間Wework被視為孫正義投資生涯的最大敗筆,因該公司估值大幅下滑,愿景基金于2019年三季度錄得89億美元虧損,拖累軟銀遭遇14年來(lái)的首個(gè)季度虧損,追隨孫正義多年的投資人公開(kāi)質(zhì)疑其燒錢(qián)投資高估值初創(chuàng)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)策略。
一波未平一波又起,疫情突襲、全球通脹、加息風(fēng)暴、經(jīng)濟(jì)下行,利空因素輪番上陣,2019年財(cái)年至2022財(cái)年期間,軟銀僅在2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)投資盈利7.5萬(wàn)億日元(約合人民幣3750億元),2019財(cái)年、2021財(cái)年及2022財(cái)年分別錄得投資虧損1.4萬(wàn)億日元、3.4萬(wàn)億日元以及8350億日元,分別約合人民幣700億、1700億和420億元。
軟銀遺憾錯(cuò)過(guò)了AI風(fēng)口。光是英偉達(dá)這一項(xiàng)交易,就令其痛失無(wú)數(shù)個(gè)“小目標(biāo)”。
軟銀曾于2017年5月斥資約40億美元入股芯片巨頭英偉達(dá),并以4.9%的持股比例,成為該公司第四大股東,彼時(shí)英偉達(dá)股價(jià)在30美元上方交易。
然而2019年1月,即持股一年半之后,軟銀出售了所持有的英偉達(dá)全部股份。誰(shuí)知,該芯片公司隨后股價(jià)一路上行,尤其在去年底時(shí)受益于ChatGPT熱潮,股價(jià)開(kāi)啟狂飆模式,年初至今暴漲近兩倍,截至記者發(fā)稿時(shí),英偉達(dá)股價(jià)為424.13美元,市值穩(wěn)居一萬(wàn)億美元。如果孫正義沒(méi)有中途離場(chǎng),其持有的英偉達(dá)股票將價(jià)值490億美元,是其投入成本的12倍。這里估算的英偉達(dá)股價(jià)按前復(fù)權(quán)計(jì),即對(duì)股價(jià)和成交量進(jìn)行權(quán)息修復(fù),按股票實(shí)際漲跌繪制走勢(shì)圖,消除由于除權(quán)除息造成的價(jià)格走勢(shì)突變,保持股價(jià)走勢(shì)的連續(xù)性。
劉斌告訴第一財(cái)經(jīng)記者:“三年疫情對(duì)于許多初創(chuàng)企業(yè)還有一級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)而言是滅頂之災(zāi),孫正義也在此期間跌落神壇。當(dāng)他緊急變賣資產(chǎn)、回籠資金時(shí),是無(wú)暇追蹤最新賽道、尋覓潛力公司的。”
不僅如此,在軟銀愿景為斷臂求生作出的資產(chǎn)出售當(dāng)中,不乏阿里巴巴股票在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),英國(guó)芯片制造商ARM也險(xiǎn)些遭遇賣身。
重返戰(zhàn)場(chǎng)
孫正義1957年生于日本,1981年創(chuàng)建軟銀集團(tuán),已年逾65歲。
在6月21日,孫正義正式復(fù)出。他在軟銀股東大會(huì)上表示,人工智能革命和今后的AI投資令他興奮至極,暫時(shí)不想退休。目前軟銀自由現(xiàn)金流超過(guò)5萬(wàn)億日元(約合人民幣2547億元),投資策略將轉(zhuǎn)守為攻。
他還自稱是ChatGPT的重度用戶,與OpenAI首席執(zhí)行官奧特曼(Sam Altman)保持頻繁交流。
軟銀稱,在愿景基金所支持的公司當(dāng)中,有近90%的企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中運(yùn)用人工智能,2018年至今,該基金耗資逾1400億美元投資于400多家初創(chuàng)企業(yè)。孫正義預(yù)計(jì),隨著人工智能浪潮的到來(lái),其中幾家公司將成為大贏家。
不過(guò),劉斌對(duì)此并不興奮。他認(rèn)為,孫正義在經(jīng)歷了此前種種挫折之后,投資風(fēng)格將趨于審慎,更為關(guān)注可變現(xiàn)性,否則難免晚節(jié)不保。“包袱對(duì)投資人而言最致命,一旦擁有光環(huán),反而成為負(fù)擔(dān),加之年齡增長(zhǎng),投資生涯進(jìn)入倒計(jì)時(shí),決策就會(huì)趨于保守,這也是一個(gè)人性問(wèn)題。”
劉斌還表示,重新出發(fā)的孫正義在下半場(chǎng)還不得不迎合跟投人的口味,以重建信任,這些資金更希望獲取穩(wěn)定收益,不會(huì)支持投資一個(gè)完全沒(méi)有變現(xiàn)未來(lái)的項(xiàng)目。
“ChatGPT的成功是否意味著變現(xiàn)時(shí)代已來(lái),我認(rèn)為還沒(méi)有。AI在商業(yè)和民用領(lǐng)域里,特別是廣泛的消費(fèi)級(jí)商業(yè)和民用市場(chǎng),尚未找到非常好的變現(xiàn)場(chǎng)景。孫正義可能也會(huì)意識(shí)到,AI真正商用變現(xiàn)的道路還很曲折,就軟銀當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況,可能無(wú)法支持其持續(xù)投入。” 劉斌說(shuō)。
絕地反擊
目前,軟銀在AI領(lǐng)域的一大籌碼就是差點(diǎn)被孫正義賣掉的ARM。2016年7月,孫正義豪擲約320億美元收購(gòu)ARM,為當(dāng)時(shí)歐洲科技行業(yè)最大的收購(gòu)案之一,可見(jiàn)孫正義早已押注AI技術(shù)的廣闊前景。2020年9月,因愿景基金投資組合陷入困境,軟銀與英偉達(dá)達(dá)成協(xié)議,擬以最高400億美元價(jià)格將ARM出售給后者,但遭到不少科技企業(yè)反對(duì),美、英和歐盟的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也表達(dá)強(qiáng)烈擔(dān)憂,導(dǎo)致交易最終告吹,此后,軟銀開(kāi)始尋求推動(dòng)ARM進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)。
最新進(jìn)展是,4月29日,ARM已正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交F1表格,內(nèi)容涉及代表其普通股的美國(guó)存托股票的首次公開(kāi)發(fā)行,但尚未確定發(fā)行規(guī)模和價(jià)格范圍。ARM強(qiáng)調(diào),何時(shí)完成IPO將取決于市場(chǎng)條件以及SEC審查程序的完成。
分析師預(yù)計(jì),上述IPO將在未來(lái)數(shù)月啟動(dòng),估值可能超過(guò)600億美元。
孫正義一再在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào),ARM的上市可能是近幾年來(lái),全球半導(dǎo)體行業(yè)最值得關(guān)注的IPO項(xiàng)目。他坦言,愿景基金近幾年表現(xiàn)持續(xù)低迷,讓他不能全身心地投入ARM的發(fā)展。
除了ARM之外,孫正義還可能會(huì)有哪些動(dòng)作?劉斌預(yù)期,孫正義將聚焦市場(chǎng)熱點(diǎn),思考變現(xiàn)路徑,在主宰全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家中找尋機(jī)會(huì)。“他一定會(huì)關(guān)注中美兩個(gè)大國(guó)在創(chuàng)新領(lǐng)域的布局,關(guān)心兩國(guó)在投資方向和國(guó)情發(fā)展上對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)更為側(cè)重,這是我覺(jué)得他必然會(huì)去重視的。”劉斌說(shuō)。
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