今年以來(lái),隨著市場(chǎng)震蕩加劇,越來(lái)越多缺乏生命力的公募產(chǎn)品,正在逐步退出資本市場(chǎng)的舞臺(tái)。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月5日,以終止日期為基準(zhǔn),今年以來(lái)有142只基金產(chǎn)品黯然離場(chǎng),同比增加48%。
記者注意到,其中,有近7成產(chǎn)品是通過(guò)“基金持有人大會(huì)同意終止”方式主動(dòng)揮別市場(chǎng)。另一方面,今年以來(lái)股票型基金的清盤(pán)數(shù)量也相對(duì)較多,僅半年有余就有41只產(chǎn)品步入清盤(pán),逼近去年全年總和(58只)。
【資料圖】
清盤(pán)數(shù)量同比增近5成
7月5日,南方粵港澳大灣區(qū)ETF發(fā)布了基金合同終止及基金財(cái)產(chǎn)清算的公告,該基金自今日起正式進(jìn)入清算程序,并停止收取基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)等。清算原因則是“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”。
按照基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模的約定,連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的,基金合同可以終止,無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。
截至6月27日,南方粵港澳大灣區(qū)ETF已連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月4日,這只成立了三年多的產(chǎn)品的基金份額僅為959.16萬(wàn)份,資產(chǎn)凈值估算為992.25萬(wàn)元。
與此同時(shí),國(guó)都證券旗下的國(guó)都多策略也在7月5日進(jìn)入清算期。截至7月4日,該基金今年以來(lái)的累計(jì)回報(bào)為-3.91%,近兩年的區(qū)間回報(bào)為-30.74%。同時(shí),該產(chǎn)品的規(guī)模近年來(lái)持續(xù)在低位徘徊。
數(shù)據(jù)顯示,國(guó)都多策略在2018年5月成立時(shí)的基金規(guī)模為2.89億元,而在2018年三季度末,這一數(shù)字迅速縮至1564萬(wàn)元。除了2020年四季度末和2022年一季度末外,該基金2019年以來(lái)的資產(chǎn)凈值均在1000萬(wàn)元以下。
記者查閱過(guò)往公告發(fā)現(xiàn),國(guó)都多策略成立至今發(fā)布的127篇公告中,有31篇提及“本基金出現(xiàn)連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的情形”的預(yù)警說(shuō)明。
事實(shí)上,因規(guī)模過(guò)小而“被迫”清盤(pán)是一種常見(jiàn)的情況。不過(guò),隨著近年來(lái)基金數(shù)量的快速增長(zhǎng),行業(yè)“新陳代謝”加速,通過(guò)“基金持有人大會(huì)同意終止”方式主動(dòng)退場(chǎng)的情況也在迅速增多。
Choice數(shù)據(jù)顯示,截至7月5日,以終止日期為基準(zhǔn),今年以來(lái)有142只(僅計(jì)算初始基金,下同)基金產(chǎn)品按下“終止鍵”,而去年同期為96只,同比上漲47.92%。從清算類(lèi)型來(lái)看,“基金持有人大會(huì)同意終止”和“基金資產(chǎn)凈值低于合同限制”是主要終止原因。其中,前者的基金數(shù)量為97只,占比68%,而后者則占30%。
不過(guò),記者注意到,在上述“主動(dòng)離場(chǎng)”的基金里,絕大多數(shù)也是在“警戒線”附近徘徊的迷你基。據(jù)統(tǒng)計(jì),除了華商雙債豐利債券A(不同份額合并計(jì)算)的基金規(guī)模超過(guò)2億元外,其余基金的產(chǎn)品規(guī)模均低于6000萬(wàn)元。
清盤(pán)股基數(shù)量為何暴增
從近5年數(shù)據(jù)來(lái)看,據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì),以基金終止日計(jì)算,2018年至2022年,基金清盤(pán)數(shù)量分別為393只、133只、157只、241只、226只,同期上證指數(shù)的漲幅分別為-24.59%、22.3%、13.87%、4.8%、-15.13%。
從上述數(shù)據(jù)可以看到,在市場(chǎng)行情較弱的時(shí)期,基金清盤(pán)數(shù)量也相對(duì)較多。與此同時(shí),在2018年、2020年和2022年,股票型基金的清盤(pán)數(shù)量均超過(guò)30只。其中2022年有58只股票型基金產(chǎn)品被清算出局,創(chuàng)下歷史新高。而今年時(shí)間僅堪堪過(guò)半,股票型基金的清盤(pán)數(shù)量就已超過(guò)40只。
“今年市場(chǎng)變化太快,對(duì)基金產(chǎn)品尤其是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的影響會(huì)更大,業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致基民持基體驗(yàn)較差導(dǎo)致贖回量增加,自然會(huì)面臨清盤(pán)結(jié)局。”一位公募基金資深人士對(duì)記者表示,債券型基金可能是機(jī)構(gòu)資金有其他需求而退出;而權(quán)益類(lèi)基金,業(yè)績(jī)不佳是被投資者拋棄的主因,且震蕩市也會(huì)大幅增加“迷你基”清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面,記者也注意到,在今年清盤(pán)的股票型基金產(chǎn)品中,ETF產(chǎn)品的數(shù)量有明顯增加。數(shù)據(jù)顯示,截至7月5日,今年以來(lái)已有23只股票型ETF或ETF聯(lián)接產(chǎn)品宣布清盤(pán),而去年同期只有8只。
“對(duì)于高度標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品來(lái)說(shuō),基金越多意味著同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇。”華南一位指數(shù)基金經(jīng)理對(duì)記者表示,ETF產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重,一旦有新的風(fēng)口出現(xiàn),相關(guān)產(chǎn)品上報(bào)后,多家基金公司快速跟進(jìn),但很難達(dá)到“共贏”,很多ETF產(chǎn)品的場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性很差。
“指數(shù)型產(chǎn)品的頭部非常嚴(yán)重,我們競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)(頭部)。”有中小基金公司人士告訴記者表示,很多頭部公司的ETF產(chǎn)品發(fā)行時(shí)規(guī)模就比較大,差距已經(jīng)顯現(xiàn),加上ETF需要投入大量的資源,但很難獲取到預(yù)想的回報(bào),“陪跑日子不好過(guò),性價(jià)比也不高”。
談及“基金持有人大會(huì)同意終止”這一主動(dòng)清盤(pán)行為的大幅增加,一位來(lái)自清盤(pán)數(shù)量較多的基金公司人士對(duì)記者表示,“迷你基”是基金公司普遍存在的情況,自去年開(kāi)始,監(jiān)管要求基金公司上報(bào)新基金時(shí),需要提供迷你基金情況說(shuō)明、解決方案等。
“這可以促使各家基金公司加快處理那些長(zhǎng)時(shí)間‘小微’的基金產(chǎn)品,解決公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問(wèn)題。”他進(jìn)一步表示,“如果太多‘迷你’基金不清理,可能會(huì)被認(rèn)為能力不夠從而影響申報(bào)新產(chǎn)品,為了發(fā)更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,主動(dòng)清盤(pán)會(huì)越來(lái)越常見(jiàn),這也是今年清盤(pán)的執(zhí)行力度比較大的原因之一。”
前述基金人士也認(rèn)為,清盤(pán)操作是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的有效措施,實(shí)則是公募市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,長(zhǎng)期來(lái)看有利于市場(chǎng)的健康和可持續(xù)發(fā)展。他與記者交流時(shí)指出,“客觀而言,現(xiàn)在公募基金總數(shù)已經(jīng)突破萬(wàn)只,是股票的兩倍,不僅投資者面臨很大的選擇困難,而且市場(chǎng)真的需要這么多產(chǎn)品嗎,這需要打個(gè)問(wèn)號(hào)”。
在該人士看來(lái),股票已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全面注冊(cè)制,也有規(guī)范的退市制度,但基金也應(yīng)該有類(lèi)似的退場(chǎng)措施,缺乏長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和特色的產(chǎn)品也應(yīng)該被自然淘汰,同時(shí),他也認(rèn)為,解決這一問(wèn)題應(yīng)從“源頭”抓起,提高基金產(chǎn)品的發(fā)行質(zhì)量,真正以投資者利益為出發(fā)點(diǎn),不要過(guò)于追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì),目前全市場(chǎng)共有上千只“迷你基”在清盤(pán)邊緣。以2023年一季度末數(shù)據(jù)為基準(zhǔn),在有可比數(shù)據(jù)的10617只基金產(chǎn)品(僅計(jì)算初始基金,且份額合并計(jì)算)中,基金規(guī)模低于一億元的基金產(chǎn)品有2160只,包括1008只規(guī)模低于5000萬(wàn)元清盤(pán)“紅線”的基金產(chǎn)品。
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