隨著市場(chǎng)回歸高景氣度以及財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，證券行業(yè)在去年業(yè)績(jī)高基數(shù)下依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

日前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，140家證券公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3663.57億元，凈利潤(rùn)1439.79億元，同比分別增長(zhǎng)6.9%、8.5%，其中124家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。 截至9月末，140家證券公司總資產(chǎn)達(dá)到10.31萬(wàn)億元。

此前上市券商在三季報(bào)中也透露出了這一積極信號(hào)。今年前三季度，上市券商(合并口徑)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4795億元，同比增長(zhǎng)23%;歸母凈利潤(rùn)1547億元，同比增長(zhǎng)25%，均已超過(guò)去年全年水平。

在行業(yè)業(yè)績(jī)分化的背景下，馬太效應(yīng)進(jìn)一步加大。長(zhǎng)江商報(bào)記者以營(yíng)收規(guī)模統(tǒng)計(jì)，前十大上市券商前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2934.09億元、凈利潤(rùn)988.19億元，分別占上市券商的61.2%、63.9%。

中郵證券首席分析師程毅敏認(rèn)為，當(dāng)前階段經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理模式轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的長(zhǎng)期利好為證券行業(yè)主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

前三季度，140家證券公司實(shí)現(xiàn)券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)1000.79億元，同比增長(zhǎng)11.2%。報(bào)告期內(nèi)，上市券商財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)(經(jīng)紀(jì)、資管、利息)收入合計(jì)1853億元，同比增長(zhǎng)19%，占總營(yíng)收比例高達(dá)39%。

前九月賺1439億總資產(chǎn)首破10萬(wàn)億

近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司2021年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，140家證券公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3663.57億元，凈利潤(rùn)1439.79億元，124家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。

截至今年9月末，140家證券公司總資產(chǎn)達(dá)到10.31萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)2.49萬(wàn)億元，這也是證券公司資產(chǎn)規(guī)模首次突破10萬(wàn)億元。

與上年同期相比，前三季度，140家證券公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)6.9%、8.5%，高基數(shù)下依然保持穩(wěn)定的增速。

作為行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，上市券商此前披露的三季報(bào)也體現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上市券商(合并口徑)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4795億元，同比增長(zhǎng)23%;歸母凈利潤(rùn)1547億元，同比增長(zhǎng)25%，均已超過(guò)去年全年水平。

程毅敏分析指出，近期兩市日均成交額回歸到萬(wàn)億規(guī)模水平的常態(tài)，成交活躍，市場(chǎng)回歸高景氣度。從監(jiān)管方面來(lái)看，政策持續(xù)寬松向好，提供給證券行業(yè)良好的發(fā)展環(huán)境。2018年證券行業(yè)經(jīng)歷了信用違約事件造成的大額減值損失與市場(chǎng)持續(xù)低迷的階段以后，自2019年開(kāi)始進(jìn)行了向上修復(fù)業(yè)績(jī)的態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，前三季度，42家上市券商中32家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，而僅23家年化ROE提升，行業(yè)持續(xù)分化，但同時(shí)馬太效應(yīng)也在進(jìn)一步加大。

按照營(yíng)收規(guī)模劃分，前三季度，排名前十的上市券商當(dāng)期營(yíng)收規(guī)模均超過(guò)200億元。最高為中信證券，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入578.12億元，歸母凈利潤(rùn)176.45億元，穩(wěn)坐券商龍頭寶座。

包括中信、海通、國(guó)君、華泰、廣發(fā)、銀河、申萬(wàn)、招商、中金、中信建投等在內(nèi)的十家上市券商，前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2934.09億元、凈利潤(rùn)988.19億元，分別占上市券商的61.2%、63.9%。

中銀證券分析，此前，由于中小券商業(yè)績(jī)彈性更高，大券商穩(wěn)健性更強(qiáng)，當(dāng)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)時(shí)集中度通常出現(xiàn)下降，而行業(yè)業(yè)績(jī)下滑時(shí)集中度提升，2021年前三季度，行業(yè)業(yè)績(jī)與集中度同時(shí)提升，體現(xiàn)在行業(yè)業(yè)績(jī)分化的背景下，大券商成長(zhǎng)性與穩(wěn)健性兼?zhèn)渌鶐?lái)的優(yōu)勢(shì)。

財(cái)富管理已成利潤(rùn)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力

券商業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，離不開(kāi)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的推動(dòng)。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，前三季度，140家證券公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)1000.79億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入416億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入47.12億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入 36.8億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入219.62億元、利息凈收入483.07億元、證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))1064.04億元。

其中，券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)同比增長(zhǎng)11.2%，為增速最高的板塊。這不僅反應(yīng)了券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型收效顯著，也為券商板塊未來(lái)整體的增長(zhǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)期望空間。

從上市券商三季報(bào)情況來(lái)看，據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì)，前三季度，上市券商財(cái)富管理相關(guān)業(yè)務(wù)(經(jīng)紀(jì)、資管、利息)收入合計(jì)1853億元，占總營(yíng)收比例高達(dá)39%，同比增幅為19%(298億元)。將單項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)定義為單項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收入增量占總營(yíng)收增量的比例，三項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)合計(jì) 33%，財(cái)富管理成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

程毅敏認(rèn)為，當(dāng)前階段經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理模式轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的長(zhǎng)期利好為證券行業(yè)主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，主要原因是居民存款逐漸由帶來(lái)較低回報(bào)和流動(dòng)性的銀行轉(zhuǎn)向能帶來(lái)較高回報(bào)和高流動(dòng)性的股市趨勢(shì)不變，疊加券商基金投顧試點(diǎn)擴(kuò)張和逐漸擴(kuò)大的基金保有量，證券業(yè)景氣度不斷上升，加之半年報(bào)業(yè)績(jī)亮眼與低估值的嚴(yán)重錯(cuò)配情況，股價(jià)有望得到修復(fù)并進(jìn)一步上行。此外，北京證券交易所的設(shè)立，將加速新三板的發(fā)展，帶動(dòng)IPO業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)一步提升，同時(shí)有望提高市場(chǎng)交易的活躍性，繼續(xù)催化券商板塊表現(xiàn)。

但值得一提的是，上述幾大業(yè)務(wù)板塊中，僅投行業(yè)務(wù)營(yíng)收出現(xiàn)下滑，同比減少4%，其余均取得不同程度增長(zhǎng)，多數(shù)市場(chǎng)人士分析這主要因IPO監(jiān)管趨嚴(yán)，IPO頻繁撤回造成相關(guān)業(yè)績(jī)波動(dòng)。

上市券商亦是如此。數(shù)據(jù)顯示，前三季度上市券商投行業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)408 億元，同比僅增長(zhǎng)0.6%。其中第一季度和第二季度投行業(yè)務(wù)凈收入分別為90億元和121億元，同比保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。但由于去年同期凈收入高達(dá)194億元，高基數(shù)導(dǎo)致今年第三季度凈收入142億元，同比下滑27%。

(長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳)