需求端

4月上旬終端補(bǔ)庫壓力將有緩解。首先，短期內(nèi)工業(yè)用電需求或繼續(xù)受限。由于本輪新冠疫情多地散發(fā)，考慮到恢復(fù)常態(tài)仍需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)嚴(yán)格的管控措施將使得國內(nèi)工業(yè)用電需求繼續(xù)受限；其次，民用電需求將偏弱。4月上旬，除川、渝、貴、云及江南、華南地區(qū)氣溫較常年同期偏低外，全國其他大部地區(qū)氣溫接近或高于常年同期，居民用電需求將季節(jié)性走弱；再次，水電替代作用增強(qiáng)。4月上旬，南方地區(qū)多陰雨天氣，水電出力增多將替代部分火電出力；最后，大秦線春季檢修后移使得終端補(bǔ)庫節(jié)奏放緩。據(jù)市場(chǎng)消息，今年大秦線春季檢修推遲至4月18日開始，短期內(nèi)下游觀望情緒漸濃，采購積極性將有所下降。

供應(yīng)端

近期產(chǎn)地煤炭供應(yīng)保持在相對(duì)高位。在強(qiáng)力保供政策加持下，今年以來，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)高于去年，其中，根據(jù)CCTD中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份以來，鄂爾多斯全市煤炭日均產(chǎn)量保持在264萬噸/天左右，同比增幅超過30%。

4月上旬產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持相對(duì)高位，后期主產(chǎn)地增產(chǎn)保供力度或不減。（1）3月23日，山西省發(fā)改委組織召開全省煤電油氣運(yùn)協(xié)調(diào)保障工作視頻會(huì)議指出，各級(jí)各部門要加強(qiáng)煤炭產(chǎn)儲(chǔ)建設(shè)，確保煤炭供應(yīng)能力。（2）3月23日，陜西省發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于做好我省2022年煤炭中長期合同監(jiān)管工作的通知》提出，發(fā)電供熱用煤合同、化肥等重點(diǎn)民生領(lǐng)域用煤合同和銜接確認(rèn)鐵路運(yùn)力的煤炭中長期合同將予以重點(diǎn)監(jiān)管。（3）3月24日，國家發(fā)改委召開了全國煤炭增產(chǎn)增供、穩(wěn)定價(jià)格、簽約簽足中長期合同等工作視頻會(huì)議，要求相關(guān)各方進(jìn)一步提高煤炭保供政治站位，切實(shí)做好煤炭增產(chǎn)增供工作。

綜合來看，為保障能源穩(wěn)定供應(yīng)、引導(dǎo)煤價(jià)在合理區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)4月上旬，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持相對(duì)高位，且下游發(fā)電供熱及化肥等民生用煤將得到保障。

后市研判

雖然當(dāng)前部分電廠存煤仍處于偏低水平，存在一定補(bǔ)庫需求，但4月上旬終端補(bǔ)庫壓力將有緩解，加之產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將維持相對(duì)高位，且據(jù)國鐵集團(tuán)消息，4月8日零時(shí)起，全國鐵路將實(shí)行新的列車運(yùn)行圖，電煤運(yùn)輸能力將進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)4月上旬，北港庫存有望保持回升態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)煤價(jià)將繼續(xù)承壓。（作者：喬伊）