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著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳湛勻教授:中國CVC投資迎來了黃金時代
來源:今報在線 2023-03-24 16:53:34

2023年3月19日,CVC投資研討會在廣州番禺天安科技園成功舉辦。本次研討會邀請了國際投融資專家、中國商業(yè)聯(lián)合會專家委員、金融大咖-陳湛勻博導(dǎo)發(fā)表了“中國CVC投資迎來了黃金時代”的主題演講,同時出席本會的嘉賓作了精彩的分享。會上董事長、總裁、投資人等與會者齊聚一堂,大家聆聽后感悟很深,紛紛給予熱烈的掌聲。

本次研討會的主要內(nèi)容如下:

陳湛勻教授首先從經(jīng)典理論、案例實(shí)證、數(shù)據(jù)分析等方面論證了中國CVC投資迎來了黃金時代。陳湛勻教授認(rèn)為CVC模式是母公司作為主體,通過成立一個CVC平臺,用股權(quán)投資等方式來投資那些符合自身戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)展的企業(yè)作為分子公司,進(jìn)行資本加持和產(chǎn)業(yè)資源賦能,然后將這些并入到母公司版圖,整合為一個完整的生態(tài)鏈。換個方式說就是CVC是從企業(yè)自身的生態(tài)價值當(dāng)中去做投資行為,然后在自身的業(yè)務(wù)架構(gòu)與行業(yè)生態(tài)的邊界協(xié)同起來,過程中不斷地產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)與衍生價值,繼而把這些同行競爭者、新進(jìn)競爭者和潛在競爭者都變成自己生態(tài)鏈的一員,共同做大產(chǎn)業(yè)蛋糕。接著,陳湛勻教授又分析了VC與CVC的不同之處,如下圖:

(圖1:VC與CVC的不同之處)

同時,陳湛勻教授還講了CVC的兩個模式。如下圖2,陳湛勻教授用青島啤酒的案例分析橫向擴(kuò)張型模式。

(圖2:青島啤酒的橫向擴(kuò)張型模式)

橫向擴(kuò)張型模式,簡單來說就是投資并購?fù)袠I(yè)的中小企業(yè),共同做大規(guī)模。就是在企業(yè)自身的能力半徑下,通過整合同行資源,使企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢,有效降低成本,以及提高生產(chǎn)效率等。對應(yīng)到上圖的青島啤酒,它的啤酒釀造歷史長達(dá)百年,其品牌價值底蘊(yùn)深厚,同時也是國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)兩地上市的啤酒業(yè)公司。青島啤酒依托自身的這種品牌價值優(yōu)勢,并購了青島省內(nèi)外的諸多啤酒企業(yè),增加市場份額,減少了同行競爭者,成為啤酒業(yè)的龍頭之一。

如下圖3,陳湛勻教授用哈勃投資的案例分析垂直深耕型模式。

(圖3:哈勃投資的垂直深耕型模式)

垂直深耕型模式,簡單來說就是整合上下游資源。它拼的不單是資金,還有資金之上的產(chǎn)業(yè)資源,即投資并購上下游相互銜接、密切聯(lián)系的企業(yè)。對應(yīng)到上圖的哈勃投資,它是華為旗下的全資子公司。哈勃投資的投資模式就是主要投在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游的相關(guān)企業(yè),幫助他們進(jìn)一步解決半導(dǎo)體“卡脖子”的難題,另一方面,也帶來了可觀的收益。目前來說,哈勃投資圍繞半導(dǎo)體上游資源的投資主要表現(xiàn)在:哈勃投資的上游投資了思瑞浦、天岳先進(jìn)(碳化硅)、唯捷創(chuàng)芯、東微半導(dǎo)體等企業(yè),反映著的是他們在不斷地布局著自身可控的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈策略,然后融入到華為的生態(tài)體系當(dāng)中,來謀求可持續(xù)發(fā)展。其次,半導(dǎo)體下游的應(yīng)用場景主要在手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、5G及人工智能等方面,哈勃投資也在這部分產(chǎn)業(yè)鏈中投了諸多細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè),來完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈體系,比如開鴻數(shù)字公司(開發(fā)物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng))、賽目科技(智能網(wǎng)聯(lián)汽車測試與評價研究)、深思考人工智能科技(專注于人工智能領(lǐng)域)等等。

隨后,懷眾健康集團(tuán)董事局主席王遠(yuǎn)彤先生帶來分享。王遠(yuǎn)彤先生談到懷眾集團(tuán)的CVC戰(zhàn)略。懷眾的CVC戰(zhàn)略的優(yōu)勢在于形成具有競爭力的業(yè)內(nèi)品牌。具體的體現(xiàn),可以用內(nèi)核、中圈與外圈構(gòu)成的同心圓來表述,集團(tuán)的內(nèi)核是健康+科技的核心項(xiàng)目企業(yè),中圈是與大健康行業(yè)強(qiáng)關(guān)聯(lián)的企業(yè),外圈則是衍生企業(yè),包括上下游的原材料、科研企業(yè)等。CVC模式路徑,包括有資源/業(yè)績的可以進(jìn)行換股/并表,有資金的可以股權(quán)投資等等方式。同時,王遠(yuǎn)彤先生講到CVC戰(zhàn)略的三大原則,一是選擇,集團(tuán)選擇志同道合合作伙伴;二是定力,大家要有長期主義的心態(tài),和時間做朋友;三是共贏,用利他的思維做人做事。

接著,王遠(yuǎn)彤先生有趣地用撲克牌組合的形式擬化懷眾集團(tuán)目前的CVC生態(tài)價值投資。王炸相當(dāng)于集團(tuán)的靈魂人物,四條二是集團(tuán)的核心項(xiàng)目子公司,還有各種花色組合則是未來加入到集團(tuán)的一系列企業(yè)。這當(dāng)中,集團(tuán)的做法是挑選錦上添花的企業(yè),通過輔導(dǎo)、賦能它們資本運(yùn)營、商業(yè)模式、品牌建設(shè)、股權(quán)激勵、績效管理、市場營銷、資源整合等等共同做大做強(qiáng)。王遠(yuǎn)彤先生進(jìn)一步用航空母艦編隊(duì)的形式來說明懷眾集團(tuán)的發(fā)展思路,即集團(tuán)相當(dāng)于航空母艦,其他企業(yè)整合為編隊(duì)中的驅(qū)逐艦、戰(zhàn)斗機(jī)等。航空母艦編隊(duì)中的驅(qū)逐艦、戰(zhàn)斗機(jī),單獨(dú)出去作戰(zhàn),戰(zhàn)斗力會下降,要以航空母艦整合在一起出擊,即以航母的勢力往下打,威力更大,換到企業(yè)來說就是共同做大市值,更能推動整體發(fā)展。

其后,王遠(yuǎn)彤先生分享了懷眾集團(tuán)的發(fā)展思路。對于懷眾來說,是從生態(tài)價值模式開始,倒逼回去做資本運(yùn)營模式、長效運(yùn)營模式、產(chǎn)品買賣模式。具體表現(xiàn)是:懷眾集團(tuán)的定位是健康科技+金融這個生態(tài)體系當(dāng)中,那些選擇投資進(jìn)入懷眾領(lǐng)域的投資人屬于資本運(yùn)營模式。資本運(yùn)營模式當(dāng)中,非常重要的是市值。那真正的市值怎么來?王遠(yuǎn)彤先生用“擊鼓傳花”來形容,意思就是擊鼓傳花的核心的是傳給誰,然后涓涓細(xì)流、匯入大海,流入真正的資本市場中。資本的游戲,掌握了規(guī)則之后,就能投資,還要學(xué)會接力,借想進(jìn)來上市的人,借他們的產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、數(shù)據(jù)、報表,然后形成整個資本運(yùn)營模式。一步步投,一步步放大,一起走向資本市場。同樣的,長效運(yùn)營模式的企業(yè),就是想上市但已接近上市的企業(yè),產(chǎn)品買賣模式的企業(yè),就是本身就具備產(chǎn)品買賣、長效運(yùn)營方面的團(tuán)隊(duì)、經(jīng)驗(yàn),這部分企業(yè)都可以通過并購等方式加入到懷眾的生態(tài)體系當(dāng)中,因?yàn)檫@個世界能量大的人影響能量小的人,格局大的影響格局小的,并購就是大的能量并小的能量,大的格局并小的格局,最終實(shí)現(xiàn)上市。勢能有了,就能吸引人才、項(xiàng)目,才能借人、借勢、借錢,讓人主動找你。

最后,王遠(yuǎn)彤先生談到企業(yè)發(fā)展中,得道?者多助非常重要,集團(tuán)的客戶、供應(yīng)商、公司股東、公司員工等一切和自身有合作關(guān)系的單位和個人都是我們的合作伙伴,一群價值觀相同的人,做一件人生最快意的事情,能夠形成更強(qiáng)大的合力為社會創(chuàng)造價值。

通過此次研討會,參會人員對CVC有了更加深入的了解,希望大家能通過集思廣益、群策群力、順應(yīng)時代,為企業(yè)塑造更美好的未來!

免責(zé)聲明:市場有風(fēng)險,選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考,不作買賣依據(jù)。

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