上周五，《公司法》修正案草案獲十三屆全國人大常委會第六次會議審議通過。此次修訂的內(nèi)容主要涉及《公司法》中關(guān)于上市公司回購股份的事宜，補充了允許上市公司股份回購的情形、適當(dāng)簡化了股份回購的決策程序等。相較于修訂前公司股份回購情形過窄的情況，此次修訂后的公司法中對股份回購情形進(jìn)行了擴展。因此，這一涉及公司回購股份的修正案甫一通過，立刻受到了市場的熱烈響應(yīng)，上市公司更是積極行動起來。

短短幾天之內(nèi)，數(shù)十家上市公司紛紛披露了各自的股份回購預(yù)案或計劃，而29日晚中國平安號稱“A股現(xiàn)史上最大回購預(yù)案”一經(jīng)拋出，就使得溫度本已很高的上市公司回購股份熱潮再度沸騰。根據(jù)相關(guān)公告，中國平安擬酌情及適時回購公開發(fā)行的境內(nèi)、境外股份，回購總額不超過總股本的10%。若按其當(dāng)天收盤價計算，這份回購方案的上限所動用的回購資金將超千億元。

股份回購新政的落地，極大促進(jìn)了上市公司回購股份積極性，也讓投資者看到了監(jiān)管層堅定呵護資本市場的決心。然而筆者查閱如雪片般的上市公司回購公告卻發(fā)現(xiàn)，極小部分上市公司在回購公告中卻略顯“奇葩”，或只披露了回購股份數(shù)量的上限、卻未披露股份回購下限，或所披露的回購股份上限與下限相差達(dá)數(shù)十倍。而若想將政策利好落到實處，真正起到市場穩(wěn)定器的作用，如何杜絕這些“奇葩”的出現(xiàn)，恰恰成為日后這一政策具體實踐中需要加以完善的一個重要環(huán)節(jié)。

對于中小投資者來說，上市公司股份披露回購計劃固然可喜，但其最關(guān)注的還是上市公司真正會購買多少股份。也正因如此，回購股份數(shù)量上限設(shè)定得有多高并不重要，下限是多少才是關(guān)鍵。就如同木桶定律一般，一只木桶能裝多少水取決于它最短的那塊木板。

眾所周知，上市公司進(jìn)行股份回購除了對企業(yè)未來發(fā)展具有很大的信心外，更需要強大的資金實力以及充足的現(xiàn)金流作為保證。沒有上述條件的保障，上市公司在回購股份時顯然會在資金上“捉襟見肘”，進(jìn)而極大影響實際回購股份的數(shù)量。而此時，如果回購下限的約束或回購股份下限與上限差距過大，這些上市公司披露股份回購方案對于投資者來說終將淪為擺設(shè)。

可喜的是，相關(guān)部門已經(jīng)抓緊制定相關(guān)細(xì)節(jié)以進(jìn)一步完善上市公司股份回購的規(guī)章制度。證監(jiān)會日前表示，將系統(tǒng)梳理有關(guān)上市公司股份回購制度規(guī)則，對于公司法修改提出的新要求，及時完善相應(yīng)的配套制度規(guī)則，進(jìn)一步明確上市公司股份回購的情形、程序、方式、信息披露、回購股份的持有、回購股份的轉(zhuǎn)讓、回購股份的注銷等事項。上交所也表示，股份回購相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則、公告格式指引已形成初稿，將在修訂和完善后盡快發(fā)布實施，支持引導(dǎo)上市公司依法合規(guī)開展股份回購，維護好公司價值和股東權(quán)益。

顯然，隨著上市公司股份回購配套措施的出臺，這些“奇葩”的股份回購公告也將失去市場，不但能使股份回購制度的積極作用得以充分發(fā)揮，中小投資者的權(quán)益也將切實得到維護和保障，使這一政策成為真正的“實錘”利好。(東方)