10月以來(lái)，監(jiān)管層面密集發(fā)聲，民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題被提到了前所未有的高度。

11月1日，習(xí)近平總書記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上提出了減輕企業(yè)稅負(fù)、解決融資難融資貴問(wèn)題等六方面舉措。在支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策總基調(diào)下，金融監(jiān)管部門以及各地區(qū)、各銀行相繼推出一系列具體支持措施。

要“同等對(duì)待”各類所有制企業(yè)，要嚴(yán)守銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)不放松，這是市場(chǎng)所期許的，也是監(jiān)管層所努力推動(dòng)的。

“一二五”政策并非硬性“一刀切”

民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題成因眾多。

央行日前發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告(2018年第三季度)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)認(rèn)為，總體上民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大、市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)定和金融風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、融資渠道收窄的反映，部分民營(yíng)企業(yè)陷入債務(wù)違約—信貸融資難度加大的負(fù)向循環(huán)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化與融資環(huán)境變化相互強(qiáng)化。另外，《報(bào)告》還指出，部分原因還來(lái)自部分民企自身治理機(jī)制不健全，財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，過(guò)度融資投資、過(guò)度多元化，而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

近期，福耀玻璃董事長(zhǎng)曹德旺在接受媒體采訪時(shí)也表示，短貸長(zhǎng)投，即企業(yè)拿銀行的短期貸款融資去做長(zhǎng)期投資，希望賺快錢，是這次民企困境的導(dǎo)火索，根本癥結(jié)是企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)。

當(dāng)然，包括銀行在內(nèi)的金融行業(yè)也在服務(wù)民營(yíng)企業(yè)方面存在一定的短板。“金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴抵押擔(dān)保、激勵(lì)考核機(jī)制不完善、盡職免責(zé)落實(shí)不到位等體制因素也加劇了民企融資難問(wèn)題。”《報(bào)告》提到。

“在中國(guó)當(dāng)前的金融結(jié)構(gòu)下，銀行是大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道，增加貸款投放量是解決融資難融資貴問(wèn)題的主力軍，是民營(yíng)企業(yè)的’救命藥’。”中國(guó)社科院金融政策研究中心主任何海峰對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。

針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，11月7日，中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清提出，初步考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取3年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。

“一二五”目標(biāo)對(duì)于大多數(shù)以國(guó)企和政府融資平臺(tái)為主要信貸客戶的銀行來(lái)說(shuō)確實(shí)是一個(gè)挑戰(zhàn)。此外，也有少數(shù)市場(chǎng)人士擔(dān)憂會(huì)對(duì)貸款要求“一刀切”，進(jìn)而引起銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士回應(yīng)表示，“一二五”并非硬性考核指標(biāo)，不會(huì)采取簡(jiǎn)單機(jī)械的“一刀切”模式，會(huì)尊重銀行定位及基于風(fēng)險(xiǎn)管控的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。銀行應(yīng)該按照市場(chǎng)化、法治化原則，對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、公司治理完善、負(fù)債水平合理、履約記錄良好的民營(yíng)企業(yè)提供和國(guó)有企業(yè)同樣的信貸支持。

“目前市場(chǎng)存在對(duì)‘一二五’政策的誤讀和誤傳。”何海峰認(rèn)為，“一二五”政策既是一個(gè)目標(biāo)方向，也是一種手段機(jī)制，是真正標(biāo)本兼治的長(zhǎng)期利好民營(yíng)企業(yè)的金融政策。在向市場(chǎng)傳導(dǎo)清楚政策意圖的同時(shí)，也要盡快形成示范性案例。

“目前對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸投放與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的分量不成正比，增加對(duì)民企信貸支持并不意味著‘大水漫灌’。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括民營(yíng)企業(yè)的支持更多的是信貸結(jié)構(gòu)上的調(diào)整而不是總量上的擴(kuò)張，這體現(xiàn)在銀行逐步退出對(duì)“僵尸企業(yè)”的資金支持，控制并且優(yōu)化新增貸款。

實(shí)際上，不同的銀行已經(jīng)在秉承自己定位特色的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出許多支持民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)，有些還在探索中實(shí)現(xiàn)了“差異化發(fā)展”。

作為一家25年專注小微企業(yè)金融服務(wù)，主要客戶為小微、“三農(nóng)”的小型銀行，浙江泰隆銀行董事長(zhǎng)王鈞介紹說(shuō)，泰隆銀行90%以上的網(wǎng)點(diǎn)分布在農(nóng)村和社區(qū)，50%左右的員工為客戶經(jīng)理，99%的信貸資金投向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。截至2018年9月末，泰隆銀行貸款500萬(wàn)元以下的客戶數(shù)占比99.84%、余額占比92.45%，100萬(wàn)元以下的客戶數(shù)占比96%、余額占比68%，戶均貸款29萬(wàn)元，初步實(shí)現(xiàn)了商業(yè)可持續(xù)。

作為一家大型銀行，中國(guó)銀行則主要在跨境貿(mào)易、服務(wù)民營(yíng)企業(yè)“走出去”等方面進(jìn)行創(chuàng)新。中國(guó)銀行公司金融部副總經(jīng)理閻海思告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，該行首創(chuàng)全球中小企業(yè)跨境投資撮合服務(wù)，已在全球舉辦49場(chǎng)跨境撮合對(duì)接會(huì)，兩萬(wàn)余家中外企業(yè)參加，現(xiàn)場(chǎng)達(dá)成初步合作意向近1萬(wàn)項(xiàng)。

上述銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，例如泰隆銀行、臺(tái)州銀行等銀行，民營(yíng)企業(yè)占客戶比例90%以上，這是與他們所在地區(qū)和定位有關(guān)的，不會(huì)要求所有銀行都能擁有同樣的“節(jié)奏”，否則也與監(jiān)管一直強(qiáng)調(diào)的“差異化發(fā)展”相悖。

政策支持不等于放松信貸風(fēng)險(xiǎn)要求

值得關(guān)注的是，近期金融管理部門出臺(tái)的一系列包括“一二五”政策在內(nèi)的支持民營(yíng)企業(yè)貸款政策，引發(fā)了部分市場(chǎng)人士對(duì)于“放松信貸風(fēng)險(xiǎn)要求”的猜測(cè)。但就實(shí)際情況來(lái)看，監(jiān)管部門對(duì)銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)要求并沒(méi)有放松，也不可能放松。

銀保監(jiān)會(huì)副主席王兆星在10月30日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上曾強(qiáng)調(diào)，改善對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)，不能靠放松風(fēng)險(xiǎn)管控，不能靠降低信貸標(biāo)準(zhǔn)。他表示，經(jīng)過(guò)這么多年艱難的改革探索，銀行所形成的風(fēng)險(xiǎn)管控體系、審慎穩(wěn)健的理念和精細(xì)化的管理機(jī)制，是非?？少F、需要倍加珍惜的。若降低信貸標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)形成新的金融風(fēng)險(xiǎn)，影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融安全。

“這并不意味著風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的放松。”何海峰解釋說(shuō)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融監(jiān)管的基本要求，風(fēng)險(xiǎn)底線也是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的生命線。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求對(duì)民營(yíng)企業(yè)增加貸款支持，建立盡職免責(zé)、糾錯(cuò)容錯(cuò)機(jī)制等，目的在于打破民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中遇到的“卷簾門”“玻璃門”“旋轉(zhuǎn)門”等隱形壁壘，幫助銀行從“懼貸、難貸、惜貸”到“敢貸、能貸、愿貸”。

上述銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士也對(duì)此回應(yīng)，不能為了完成民營(yíng)企業(yè)貸款任務(wù)而貸款，銀行有風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管也有風(fēng)險(xiǎn)的指引和要求。銀保監(jiān)會(huì)要求各銀行制定具體的盡職免責(zé)標(biāo)準(zhǔn)，避免產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，對(duì)于銀行而言，經(jīng)營(yíng)混亂、公司治理水平低、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)以及惡意逃廢銀行債務(wù)的企業(yè)，并不屬于其信貸支持范圍。

“考慮到民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，如果強(qiáng)行要求銀行加大對(duì)民企的信貸投放，確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)難點(diǎn)。但從短期來(lái)看，銀行風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)明顯上升。”曾剛向記者闡釋，隨著今年銀行利潤(rùn)上升，不良率在穩(wěn)步下降，銀行風(fēng)險(xiǎn)承受能力顯著增強(qiáng)。另外，從長(zhǎng)期來(lái)看，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持，也符合銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。他稱，“當(dāng)下，部分銀行貸款存量結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不相匹配，內(nèi)部績(jī)效考核導(dǎo)致行為短期化，長(zhǎng)此以往，銀行業(yè)務(wù)空間會(huì)受到很大制約。銀行要獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，就必須舍棄這種‘晴天送傘、下雨收傘’的發(fā)展模式，以短期陣痛換長(zhǎng)期發(fā)展，適度優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。而此次對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持，就是一個(gè)很好的調(diào)整機(jī)會(huì)。”

與曾剛所談的內(nèi)容相符，《金融時(shí)報(bào)》記者了解到，業(yè)內(nèi)在不同情境下的內(nèi)部測(cè)試顯示，提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)的授信比例，不會(huì)對(duì)銀行的不良貸款產(chǎn)生明顯的影響。一方面，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在在銀行業(yè)貸款余額中，民營(yíng)企業(yè)貸款占25%。以今年9月末貸款余額133.2萬(wàn)億元估算，民營(yíng)企業(yè)貸款為33萬(wàn)億元，占非金融企業(yè)和機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款余額85.6萬(wàn)億元的約38.9%。另一方面，王兆星此前透露，前三季度，銀行業(yè)共處置不良貸款1.2萬(wàn)億元，同比多處置2300多億元。其中利用撥備核銷的達(dá)7000多億元，同比多核銷1900多億元。目前，銀行業(yè)不良貸款仍然控制在2%以內(nèi)，保持在比較穩(wěn)定的水平。

數(shù)量、類型眾多的民營(yíng)企業(yè)是銀行的戰(zhàn)略性客戶資源。何海峰表示，銀行還可以基于大量民營(yíng)企業(yè)樣本的大數(shù)據(jù)，建立科學(xué)的針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的評(píng)估模型，改進(jìn)以前的評(píng)估方式，這樣銀行在貸款發(fā)放時(shí)也可以有的放矢。在完善風(fēng)控手段的同時(shí)，結(jié)合銀行經(jīng)營(yíng)管理的轉(zhuǎn)型，可以為銀行提供根本的風(fēng)險(xiǎn)保障。

而在外部，曾剛介紹，國(guó)家融資擔(dān)?；稹⒇?cái)政政策的引入等超額風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的建設(shè)，將有助于減輕銀行的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)。在這種背景下增加民企信貸，并不一定會(huì)導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)上升或者違背市場(chǎng)規(guī)律，不必過(guò)度擔(dān)憂。

民企紓困需政策齊發(fā)力

“前段時(shí)間受去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管以及約束影子銀行等方面的影響，實(shí)體企業(yè)確實(shí)感覺(jué)融資環(huán)境偏緊。但是在中央和地方政府以及金融管理部門紛紛出臺(tái)系列政策以后，信貸環(huán)境正在向適度寬松轉(zhuǎn)化。”何海峰說(shuō)。

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，截至今年9月末，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款余額已經(jīng)達(dá)到了30.4萬(wàn)億元。同時(shí)，18家主要商業(yè)銀行三季度新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率已經(jīng)控制在6.23%，較一季度下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。11月9日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又提出，力爭(zhēng)四季度金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放的小微企業(yè)平均貸款利率比一季度降低1個(gè)百分點(diǎn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，表外融資較去年同期減少5萬(wàn)億元，同期，貸款和直接融資的增量只有兩萬(wàn)億元，二者之間的差距反映出市場(chǎng)資金缺口。這說(shuō)明目前在結(jié)構(gòu)上和局部領(lǐng)域，貨幣政策傳導(dǎo)仍面臨一些約束。如何在總量流動(dòng)性合理充裕的情況下，疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，尤其是疏通向民營(yíng)企業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制，是讓金融監(jiān)管部門頭疼的問(wèn)題。

要想標(biāo)本兼治，仍需多管齊下。人民銀行行長(zhǎng)易綱給出了“三支箭”，包括采取定向降準(zhǔn)、擴(kuò)大抵押品范圍、推出民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具等多種措施，加強(qiáng)“精準(zhǔn)滴灌”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)的支持力度。郭樹(shù)清給出了“五指成拳”：一是“穩(wěn)”，即穩(wěn)定融資、穩(wěn)定信心、穩(wěn)定預(yù)期;二是“改”，即改革完善監(jiān)管考核和激勵(lì)約束機(jī)制;三是“拓”，即拓寬融資渠道;四是“騰”，即加大不良資產(chǎn)處置，盤活信貸存量;五是“降”，即通過(guò)減免服務(wù)收費(fèi)等降低企業(yè)融資成本。

曾剛認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)支持政策是一套體系，在加大對(duì)銀行支持民企考核的同時(shí)，還要從監(jiān)管方面加以引導(dǎo)，對(duì)銀行起到激勵(lì)作用。目前正在推進(jìn)的“盡職免責(zé)”就是其中一個(gè)。

閻海思介紹說(shuō)，下一步，中國(guó)銀行將持續(xù)完善考核機(jī)制、提高民營(yíng)企業(yè)授信業(yè)務(wù)的考核權(quán)重，建立民營(yíng)企業(yè)白名單，為普惠金融業(yè)務(wù)配備專項(xiàng)規(guī)模，引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)提升支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)積極性，切實(shí)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的授信投放和授信占比。同時(shí)，進(jìn)一步梳理授信服務(wù)全流程、各崗位的職責(zé)要求，厘清各環(huán)節(jié)責(zé)任，健全盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，解決各級(jí)分支機(jī)構(gòu)“不敢貸”的問(wèn)題。另外，持續(xù)推進(jìn)授信審批效率提升工作，對(duì)于優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)平行作業(yè)，在部分分行試點(diǎn)試行審批人制，提升審批效率。

何海峰表示，支持民營(yíng)企業(yè)既不能“一刀切”，也不能搞“一陣風(fēng)”式的運(yùn)動(dòng)，要標(biāo)本兼治，協(xié)同發(fā)力，多管齊下。這就需要充分發(fā)揮財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門“幾家抬”政策合力，幫助商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)降低成本，實(shí)現(xiàn)資金的商業(yè)可持續(xù)，提高商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)給小微企業(yè)貸款的積極性。

“對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持還要遵循市場(chǎng)化、法制化原則。”曾剛認(rèn)為，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大背景下，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展需要有選擇性，不是所有的企業(yè)都要救。要支持的應(yīng)該是長(zhǎng)期發(fā)展能力優(yōu)良但短期融資不暢導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，否則資金支持是無(wú)效的，一方面會(huì)給銀行帶來(lái)不良;另一方面也無(wú)助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。而區(qū)分要不要支持，需要市場(chǎng)來(lái)發(fā)揮決定性作用，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶情況和自身能力進(jìn)行篩選，不能為了完成目標(biāo)而強(qiáng)行放貸。此外，需要加強(qiáng)信貸市場(chǎng)的法制化建設(shè)，對(duì)于過(guò)度融資的企業(yè)進(jìn)行限制，對(duì)于失信行為進(jìn)行嚴(yán)懲，著力營(yíng)造一個(gè)融洽的銀企信貸共贏環(huán)境。