日前華富恒玖3個月定期開放債券發(fā)布清算報(bào)告。截至今年一季度末，該公司旗下有11只基金規(guī)模不足5000萬元，包括8只權(quán)益類基金和3只債券型基金

優(yōu)勝劣汰，本就是事物演變的規(guī)律，公募基金產(chǎn)品同樣遵循類似的軌跡。

日前，華富基金管理有限公司(下稱華富基金)旗下華富恒玖3個月定期開放債券發(fā)布清算報(bào)告。報(bào)告顯示，該基金因基金份額持有人數(shù)量已連續(xù)60個工作日低于5000萬元，觸發(fā)了基金合同終止的情形。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2019年以來，該公司旗下已有華富恒悅定期開放債、華富恒財(cái)定期開放債券兩只基金清盤，原因同樣是規(guī)模低于清盤紅線。

從當(dāng)初不足百億規(guī)模到如今突破600億元，華富基金依靠固收類基金的貢獻(xiàn)得以改變。不過今年依舊出現(xiàn)一些產(chǎn)品下跌的情況，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，該公司旗下華富安福、華富恒利C、華富可轉(zhuǎn)債年內(nèi)凈值增長率均告負(fù)，分別為-0.5%、-1.1%、-3.61%。

對此，華富基金對《投資時報(bào)》表示，公司的固收投資業(yè)績長期以來都很優(yōu)異，從海通證券發(fā)布的年度業(yè)績來看，截至去年底，過去五年行業(yè)排名第九，過去七年行業(yè)排名第一，過去十年行業(yè)排名第二。

2020年一季度末華富基金旗下各類產(chǎn)品規(guī)模(單位：億元)

數(shù)據(jù)來源：Wind

22只債基跑輸業(yè)績基準(zhǔn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，華富基金管理規(guī)模為640.47億元。從產(chǎn)品單只規(guī)模來看，該公司的規(guī)?；緝H靠三只基金貢獻(xiàn)(各類份額分開計(jì)算，下同)，分別是華富天益B、華富安興39個月定開債A、華富富瑞3個月，規(guī)模分別為401.11億元、69.79億元、49.04億元。

盡管三只基金撐起了華富基金的大半壁江山，但仍未掩蓋迷你基金的存在。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，該公司旗下有11只基金規(guī)模不足5000萬元，包括8只權(quán)益類基金和3只債券型基金，分別是華富產(chǎn)業(yè)升級、華富物聯(lián)世界、華富健康文娛、華富量子生命、華富策略精選、華富中小板指數(shù)增強(qiáng)、華富靈活配置、華富永鑫A/C、華富恒盛純債A/C、華富安福、華富可轉(zhuǎn)債。

對此，華富基金向《投資時報(bào)》表示，華富基金的公募產(chǎn)品覆蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型等主要產(chǎn)品類型，也在細(xì)分領(lǐng)域做了延伸布局，力求在符合自身資源稟賦和市場特征的情況下，有計(jì)劃、有階段地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線的均衡發(fā)展。但具體到每一個產(chǎn)品上，因受到發(fā)行時機(jī)、市場變化、渠道特點(diǎn)、客戶習(xí)慣等多種因素的影響，規(guī)模必然有所不同，這是客觀現(xiàn)象，也是基金行業(yè)的共性特征，全行業(yè)正在努力尋求不斷優(yōu)化的方法。

《投資時報(bào)》研究員注意到，截至今年一季度末，已淪為迷你基金的華富恒盛純債A/C遭遇凈贖回，該基金A類份額縮水超99%，而華富可轉(zhuǎn)債份額縮水43.17%，此外，華富安福同樣遭遇贖回。

債券型基金凈贖回的背后，是部分基金凈利潤的虧損、跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的現(xiàn)狀。根據(jù)基金季報(bào)，截至今年一季度末，該公司旗下有22只債券型基金跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，且華富可轉(zhuǎn)債、華富安福、華富安鑫等9只基金凈利潤均虧損。

基金業(yè)績冰火兩重天

規(guī)模乏善可陳，與基金經(jīng)理投研能力、基金業(yè)績等因素相關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，華富基金目前基金經(jīng)理有13人，其中僅有4人管理固收類基金，另外9人或多或少參與權(quán)益類基金的管理。

具體來看，公司現(xiàn)任投資總監(jiān)陳啟明所管理的5只基金(各類份額分開計(jì)算，下同)年內(nèi)收益率表現(xiàn)較好。截至5月8日，華富成長趨勢、華富價值增長今年以來分別實(shí)現(xiàn)34.54%、32.9%的收益率，而華富天鑫A/C、華富產(chǎn)業(yè)升級的年內(nèi)凈值增長率均超過27%，不過華富產(chǎn)業(yè)升級的規(guī)模僅為0.49億元。

以表現(xiàn)最好的華富成長趨勢為例，從一季報(bào)來看，基金經(jīng)理重倉股以科技股為主，例如用友網(wǎng)絡(luò)(600588.SH)、衛(wèi)寧健康(300253.SZ)今年以來的漲幅均超過60%，且去年四季度已在前十大重倉股之列。

此外，該公司基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)中張婭也占據(jù)一席之地，這位昔日在華泰柏瑞基金就職的女將，曾因指數(shù)型產(chǎn)品管理優(yōu)秀多次斬獲明星基金殊榮，目前其參與管理9只基金。然而，張婭所擔(dān)綱管理的第一只基金華富永鑫A/C卻遭遇“滑鐵盧”。資料顯示，從2018年1月23日上任以來，張婭管理該基金的任職回報(bào)為負(fù)，華富永鑫A/C任職回報(bào)分別為-3.72%、-3.99%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，華富永鑫A、C類份額的今年以來的凈值增長率分別為-5.4%、-5.43%，同類排名分別為1856/1897、1857/1897。

根據(jù)基金季報(bào)，截至今年一季度末，該基金重倉股僅有8只，與去年四季度重倉股相比，持倉股無一相同，且持倉比例僅為22.63%。值得一提的是，該基金的重倉股中首次出現(xiàn)科創(chuàng)板股票，分別是澤璟制藥-U(688266.SH)、優(yōu)刻得-W(688158.SH)。

如此持倉安排，基金經(jīng)理在基金季報(bào)給出解釋：“維持當(dāng)前中低水平的股票倉位，風(fēng)格上以盈利確定性高的板塊為主，鑒于當(dāng)前基金規(guī)模縮減較多，暫時不能滿足打新條件，暫停打新操作，待規(guī)模符合要求后，再重新開啟打新的收益增厚。”

此外，成立近五年的華富永鑫C中長期業(yè)績也表現(xiàn)平平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，該基金近一年、近兩年、近三年的凈值增長率分別為2.81%、-4.12%、-4.08%，同類排名分別為1776/1836、1604/1689、1324/1360。

而華富基金固收類基金團(tuán)隊(duì)自明星基金經(jīng)理曾剛離開后，目前僅有姚姣姣、倪莉莎、陶祺、張惠。其中，張惠累計(jì)任職時間已超過5年，而陶祺任職時間僅為0.63年。

張惠單獨(dú)及參與管理的產(chǎn)品多達(dá)11只，類型涉及靈活配置型基金、偏債型基金、混合債券型二級基金，而債券型基金業(yè)績表現(xiàn)中規(guī)中矩。

以表現(xiàn)最好的華富星玉衡A為例，截至5月8日，該基金今年以來的凈值增長率分別為1.06%，同類排名為296/374;該基金近一年、近兩年的凈值增長率分別為6.47%、5.11%，同類排名后1/2。若拉長來看，該基金成立以來的凈值增長率為4.96%。

而張惠所管理的華富安福、華富恒利C今年以來的凈值增長率則告負(fù)，分別為-0.5%、-1.1%。兩只基金成立以來的收益率分別為8.28%、15%。

對于基金經(jīng)理的表現(xiàn)，華富基金認(rèn)為，公司旗下基金經(jīng)理，或投資經(jīng)驗(yàn)豐富，或有著長期的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，或充分具備了與產(chǎn)品投資方向相關(guān)的專業(yè)能力，能充分勝任其投資崗位，也勤勉盡責(zé)為持有人贏得了合理的投資回報(bào)。

齊文健《投資時報(bào)》研究員