創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正在緊鑼密鼓的推進中。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制將增量與存量改革同步推進,這對已登陸創(chuàng)業(yè)板及擬登陸創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的質(zhì)量都提出了更高的要求。
對此,湖南創(chuàng)業(yè)板上市公司對創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制紛紛建言獻策。其中,愛爾眼科作為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè),上市以來無論是業(yè)績還是市值均是其中的佼佼者。作為“前浪”,愛爾眼科董秘吳士君也為“后浪”支招,提出“應(yīng)變之道”。
如何“屹立潮頭”
自2009年上市以來,愛爾眼科營收凈利均保持了30%以上的年復(fù)合增速,市值從上市之初的69億元到今年5月14日的1484億元,增幅超過20倍。對于注冊制實施后,如何繼續(xù)保持一路領(lǐng)先,成為愛爾眼科未來持續(xù)聚焦的重大課題。
吳士君在接受《證券日報》記者采訪時表示:“注冊制旨在強化市場監(jiān)管,注重保護投資者權(quán)益,大幅度提高了違法成本,在市場化、法治化上邁出了質(zhì)變的一步。”
“目前,A股上市公司接近4000家,未來完全可能上萬家。可以預(yù)見,注冊制是新常態(tài),企業(yè)上市或退市將會越來越司空見慣。”吳士君認為,注冊制是‘稱重機’,可以更準確地衡量上市公司的質(zhì)量;注冊制是‘顯影劑’,上市公司的信息披露必須更為全面透明;注冊制是‘龍卷風(fēng)’,資本市場的優(yōu)勝劣汰將進一步加劇。
“注冊制的巨大進步是以市場化選擇的方式,引導(dǎo)資金資源流向優(yōu)質(zhì)企業(yè),促進實體經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型。注冊制下,上市公司的數(shù)量將會持續(xù)增加,只要業(yè)績良好、規(guī)范透明,上市不再是難以跨越的門檻,殼資源奇貨可居的時代將一去不復(fù)返,資本市場的天平逐步從上市公司轉(zhuǎn)向投資者,上市公司必須調(diào)整心態(tài)順勢而變,有新思維、新作為。”吳士君說道。
吳士君認為,在規(guī)范運作、誠實信披的前提下,公司應(yīng)更加注重投資者關(guān)系管理,不斷爭取到更多投資者的信任票,提高公司市值和股東價值,從而助推公司戰(zhàn)略的實現(xiàn)。“尊重投資者應(yīng)成為上市公司理性的選擇。如果上市公司還是消極保守,就會被邊緣化。”
湘企董秘?zé)嶙h注冊制
對于注冊制實施后的市場風(fēng)格,多家創(chuàng)業(yè)板湘企董秘在接受《證券日報》記者采訪時也做出了相關(guān)預(yù)判。
三諾生物董秘黃安國認為:“注冊制將推動優(yōu)質(zhì)公司充分利用資本市場的活力,促進公司和行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,長期帶動對創(chuàng)新型企業(yè)的投資,實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性發(fā)展和資本充實。同時,存量創(chuàng)業(yè)板公司價值會被重估,優(yōu)秀的企業(yè)會得到投資者的更多關(guān)注,這種價值重估將有效地推動上市公司的再融資,從而得到更好的發(fā)展和壯大。”
永清環(huán)保董秘王峰認為,注冊制將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的試金石,注冊制落地并長期平穩(wěn)運行后會有一批具備真正創(chuàng)新能力的企業(yè)脫穎而出。“不過市場會有個反復(fù)曲折、大浪淘沙的過程,優(yōu)質(zhì)的公司需要時間來進行檢驗,隨著退市制度的完善,最終留下來的將會是真正的優(yōu)質(zhì)公司,這個過程需要投資者的耐心等待。”
“注冊制落地后將進一步加速創(chuàng)業(yè)板上市公司的兩極分化,加速投資回歸業(yè)績本源,那些蹭熱點、講故事的上市公司將逐步被市場淘汰。”楚天科技董秘周飛躍建議,退市的步伐應(yīng)和注冊制的腳步同頻,創(chuàng)業(yè)板出入口的節(jié)奏步調(diào)應(yīng)保持一致。
“創(chuàng)業(yè)板發(fā)行由原來的審核制變?yōu)樽灾?,監(jiān)管核心側(cè)重于充分的信息披露,這就要求上市公司進一步提高信息披露的質(zhì)量。同時,隨著創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量的增加,如何贏得投資者的青睞也對上市公司的投資者關(guān)系管理提出了更高的要求。”開元股份董秘彭民認為,注冊制的落地對創(chuàng)業(yè)板上市公司既是挑戰(zhàn)也是機遇,未來優(yōu)質(zhì)公司在IPO、再融資、并購等方面將獲得更多的市場機會。
創(chuàng)投機構(gòu)如何應(yīng)變?
達晨財智作為創(chuàng)投界的一流梯隊企業(yè),對于注冊制下創(chuàng)投市場的風(fēng)云際會也有其獨到見解。
達晨財智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰在接受《證券日報》記者采訪時表示:“創(chuàng)業(yè)板注冊制推出后,預(yù)計主板注冊制也會跟進,中國資本市場將全面進入注冊制時代,與國際資本市場進一步接軌。”
“注冊制下,上市進度和能否上市的預(yù)期都會更加明確,從創(chuàng)投的角度來看,公司未來不會再投很傳統(tǒng)的行業(yè)。”肖冰坦承,注冊制落地后公司一、二級市場價格體系都會進行重塑,以前的創(chuàng)投模式將不再成立。“這對創(chuàng)投企業(yè)來說是全新的挑戰(zhàn),將更加考驗創(chuàng)投機構(gòu)的專業(yè)性和前瞻性。”
“目前可以達到創(chuàng)業(yè)板注冊制法定標準的公司很多,注冊制落地的前一、兩年創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量將會明顯增加,這對原有的創(chuàng)業(yè)板同行業(yè)公司會有一些沖擊,業(yè)績不好、殼資源類公司估值將面臨大的調(diào)整。”不過,肖冰認為,長期來看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)會保持上升趨勢,優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板公司將對指數(shù)上行做出較大貢獻。
此外,肖冰表示,科創(chuàng)板的平穩(wěn)運行為創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施做出了成功的探索。“在注冊制當中可能出現(xiàn)的問題在科創(chuàng)板的運行過程中已找到了相應(yīng)的解決方案,創(chuàng)業(yè)板注冊制也能從中吸取相關(guān)經(jīng)驗。”
為使注冊制在法制框架內(nèi)按照市場規(guī)則運行,財信證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時提出了四點建議。“一是完善監(jiān)管法律法規(guī),使市場運行有法可依;二是提高信披質(zhì)量,保證信息的真實、完整、及時,這是決定注冊制成功與否的關(guān)鍵因素之一;三是壓實中介機構(gòu)職責(zé),明示弄虛作假的代價和成本;四是嚴格規(guī)范退市制度,讓優(yōu)秀公司得到資源配置機會。”
對于注冊制改革,伍超明也給予了積極評價。他認為:“注冊制的復(fù)制推廣有利于加快推動中國多層次資本市場建設(shè),同時也會加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度。”
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