負(fù)債同比高企，如何解?近日，云南城投公告，擬向控股股東出售18家子公司股權(quán)，以?xún)斶€債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

“甩賣(mài)”18家子公司股權(quán) 包括盈利4億子公司

根據(jù)云南城投5月6日披露的《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案摘要》，為優(yōu)化云南城投資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，經(jīng)云南城投 2020 年 4 月 29 日召開(kāi)的第九屆董事會(huì)第八次會(huì)議審議通過(guò)，云南城投于 2020 年 4 月 29 日與省城投集團(tuán)及 18 家標(biāo)的公司簽署了附生效條件的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，云南城投擬向省城投集團(tuán)以市場(chǎng)公允價(jià)值出售公司所持有的天津銀潤(rùn)等18 家子公司股權(quán)。

公告顯示，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為云南城投持有的 18 家子公司股權(quán)，分別為：天津銀潤(rùn) 100%股權(quán)、蒼南銀泰 70%股權(quán)、杭州海威 70%股權(quán)、平陽(yáng)銀泰 70%股權(quán)、杭州云泰 70%股權(quán)、奉化銀泰19%股權(quán)、成都銀城 19%股權(quán)、寧波泰悅 19%股權(quán)、 寧波銀泰 70%股權(quán)、黑龍江銀泰 70%股權(quán)、淄博銀泰 70%股權(quán)、哈爾濱銀旗 70% 股權(quán)、臺(tái)州商業(yè) 70%股權(quán)、臺(tái)州置業(yè) 70%股權(quán)、杭州西溪 70%股權(quán)、云泰商管 43%股權(quán)、杭州銀云 70%股權(quán)及北京房開(kāi) 90%股權(quán)。

云南城投表示，公司擬將本次交易收回的價(jià)款用于償還債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，以降低資產(chǎn)及有息負(fù)債規(guī)模、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、節(jié)約資金利息支出、減輕經(jīng)營(yíng)壓力，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，根據(jù)上述預(yù)案，其中包括天津銀潤(rùn)等14家公司在2019年體現(xiàn)為虧損。而包括蒼南銀泰、杭州云泰、成都銀城、云泰商管在2019年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)則分別為0.042億元、4.52億元、2.30億元、0.065億元。

云南城投剝離虧損子公司，不難理解。然而，令人費(fèi)解的是，其卻連盈利4億元的子公司也要出售，并且交易對(duì)方還是上市公司的控股股東。

公告顯示，本次交易的交易對(duì)方省城投集團(tuán)為上市公司控股股東。根據(jù)上述預(yù)案，云南城投以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)為主，且向控股股東省城投集團(tuán)出售的交易標(biāo)的主營(yíng)業(yè)務(wù)也以商業(yè)和住宅地產(chǎn)為主;同時(shí)，交易實(shí)施前，云南城投與標(biāo)的公司存在包括資金拆借、提供與接受物業(yè)服務(wù)等交易。

對(duì)此，上交所發(fā)出問(wèn)詢(xún)“本次交易是否會(huì)增加公司和控股股東的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易”、“上市公司對(duì)標(biāo)的公司是否存在存續(xù)擔(dān)保，后續(xù)有無(wú)相應(yīng)解決措施和計(jì)劃安排”。

針對(duì)該等問(wèn)題，截至發(fā)稿，和訊網(wǎng)尚未見(jiàn)云南城投披露相應(yīng)回復(fù)情況。

但根據(jù)上述預(yù)案，云南城投承認(rèn)，本次交易前，上市公司主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，與省城投集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方存在經(jīng)營(yíng)相同或相似業(yè)務(wù)的情形。本次交易后，上市公司與控股股東在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、酒店運(yùn)營(yíng)及商業(yè)管理等方面存在一定的業(yè)務(wù)重疊。

去年末負(fù)債同比高企 短期借款同比激增940.61%

根據(jù)上述預(yù)案，本次交易以現(xiàn)金支付，并且以 2019 年 12 月 31 日為評(píng)估基準(zhǔn)日，云南城投擬出售各標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值合計(jì)約 50.9 億元。

而上述50個(gè)億的交易價(jià)款，未來(lái)將有一部分用于償還債務(wù)。根據(jù)云南城投2019年度報(bào)告，報(bào)告期末，其短期借款、預(yù)計(jì)負(fù)債同比可謂“巨增”。

(圖片來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng))

上述年報(bào)顯示，2019年末，云南城投短期借款為29.14億元，與上一年同期相比增長(zhǎng)940.61%。對(duì)此，云南城投表示，系“本期短期融資增加”。

另外，2019年末，云南城投預(yù)計(jì)負(fù)債為1.81億元，同比上年同期增長(zhǎng)11,177.12%。對(duì)此，云南城投表示，系“計(jì)提逾期違約金增加”。

另外，值得注意的是，云南城投2019年度報(bào)告顯示，連續(xù)兩年，即2019年、2018年，云南城投經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，分別為“-27.37億元”、“-22.43億元”，同比下降22.04%。對(duì)此變動(dòng)，云南城投表示，系“銷(xiāo)售收入減少，銷(xiāo)售回款下降”。

(圖片來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng))

和訊網(wǎng)注意到，今年以來(lái)，云南城投多次轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，目的多次提及“增強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)性”、“緩解資金壓力”。

1月2日，云南城投披露《關(guān)于公司轉(zhuǎn)讓東莞云投置業(yè)股份有限公司90%股權(quán)的公告》顯示，“本次交易可增強(qiáng)公司現(xiàn)金回流,收回前期投入資金”。

2月19日，云南城投披露《關(guān)于公司轉(zhuǎn)讓昆明欣江合達(dá)城市建設(shè)有限公司60%股權(quán)的公告》顯示，“通過(guò)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，公司可獲取投資收益，實(shí)現(xiàn)資金回籠，增加公司現(xiàn)金流動(dòng)性”。

4月18日，云南城投披露《關(guān)于公司公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓西雙版納云辰置業(yè)有限公司51%股權(quán)的公告》顯示，“通過(guò)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)究杀M快回籠資金，緩解資金壓力，提前實(shí)現(xiàn)投資收益”。

4月18日，云南城投披露《關(guān)于公司公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓西雙版納滄江文旅開(kāi)發(fā)有限公司100%股權(quán)的公告》顯示，“通過(guò)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)究杀M快回籠資金，緩解資金壓力，提前實(shí)現(xiàn)投資收益”。

4月28日，云南城投披露《關(guān)于公司轉(zhuǎn)讓西雙版納云城置業(yè)有限公司90%股權(quán)的公告》顯示，“通過(guò)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)，公司可獲取投資收益，實(shí)現(xiàn)資金回籠，增加公司現(xiàn)金流動(dòng)性”。