上海先惠自動(dòng)化技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“先惠技術(shù)”)將于5月27日首發(fā)上會(huì)，公司此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1891.00萬(wàn)股，本次發(fā)行不涉及老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)Ｋ]機(jī)構(gòu)為東興證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東興證券”)。先惠技術(shù)此次擬募集資金3.99億元，將投向兩個(gè)項(xiàng)目。其中，3.39億元用于高端智能制造裝備研發(fā)及制造項(xiàng)目，該項(xiàng)目中高端智能制造裝備制造子項(xiàng)目需投入募資2.89億元，研發(fā)中心子項(xiàng)目需投入募資5000.00萬(wàn)元;6000.00萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

先惠技術(shù)選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為，預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)營(yíng)業(yè)收入分別為1.78億元、2.91億元、3.25億元、3.65億元;銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.14億元、2.66億元、2.11億元、4.47億元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2663.15萬(wàn)元、797.14萬(wàn)元、2811.66萬(wàn)元、7192.66萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1932.20萬(wàn)元、442.50萬(wàn)元、-7363.74萬(wàn)元、7794.78萬(wàn)元。

值得注意的是，先惠技術(shù)2019年第四季度業(yè)績(jī)猛增。數(shù)據(jù)顯示，先惠技術(shù)2019年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7192.66萬(wàn)元，但2019年前三季度，該公司歸母凈利潤(rùn)為-2166.91萬(wàn)元;且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也由2019年上半年的-2264.44萬(wàn)元增加至2019年全年的7794.78萬(wàn)元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)研發(fā)費(fèi)用分別為1633.62萬(wàn)元、2316.34萬(wàn)元、3387.35萬(wàn)元、4702.23萬(wàn)元;占營(yíng)業(yè)收入比例分別為9.17%、7.97%、10.41%、12.88%。

先惠技術(shù)研發(fā)投入主要為職工薪酬，其中，2017年至2019年，研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬費(fèi)用分別為2198.05萬(wàn)元、3262.45萬(wàn)元、4472.23萬(wàn)元，占比分別為94.89%、96.31%、95.11%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)核心技術(shù)人員數(shù)量分別為7人、8人、8人、9人，占員工總數(shù)比例分別為2.43%、1.88%、1.73%、1.41%;研發(fā)人員數(shù)量分別為128人、175人、202人、280人，占員工總數(shù)比例分別為44.44%、41.18%、43.72%、43.82%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)銷(xiāo)售費(fèi)用分別為570.99萬(wàn)元、956.19萬(wàn)元、1275.61萬(wàn)元、1561.85萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 3.20%、3.29%、3.92%、4.28%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8036.80萬(wàn)元、1.32億元、2.19億元、1.78億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為45.09%、45.48%、67.23%、48.80%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)應(yīng)收賬款賬面余額分別為8642.88萬(wàn)元、1.42億元、2.39億元、2.04億元;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.96次、2.73次、1.85次、1.84次。

2017年至2019年，先惠技術(shù)逾期應(yīng)收賬款余額分別為4370.78萬(wàn)元、6040.34萬(wàn)元、5122.59萬(wàn)元，應(yīng)收賬款逾期占比分別為30.70%、25.31%、25.15%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)存貨賬面價(jià)值分別為3253.94萬(wàn)元、5872.93萬(wàn)元、4619.35萬(wàn)元、1.73億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為20.26%、13.69%、11.23%、28.23%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.55次、4.40次、4.27次、1.79次，2017年至2019年行業(yè)均值分別為1.70次、1.67次、1.38次。

2016年至2019年，先惠技術(shù)綜合毛利率分別為36.79%、30.92%、31.14%、46.11%;2017年至2019年，同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率均值分別為26.98%、25.45%、22.45%。

先惠技術(shù)客戶集中度較高。2016年至2019年，先惠技術(shù)前五名客戶銷(xiāo)售收入分別為1.58億元、2.49億元、2.62億元、3.39億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為88.48%、85.85%、80.59%、92.87%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪先惠技術(shù)，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

主營(yíng)智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售

先惠技術(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，現(xiàn)階段主要為國(guó)內(nèi)外中高端汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)及汽車(chē)零部件生產(chǎn)企業(yè)提供智能自動(dòng)化生產(chǎn)線，報(bào)告期內(nèi)主要汽車(chē)整車(chē)類(lèi)客戶包括上汽大眾系、德國(guó)大眾系、一汽集團(tuán)系、華晨寶馬、吉利系等，汽車(chē)零部件類(lèi)客戶包括上汽集團(tuán)系、采埃孚系、寧德時(shí)代新能源等。

先惠技術(shù)控股股東及實(shí)際控制人為潘延慶、王穎琳，潘延慶直接持有公司1937.4117萬(wàn)股，占公司34.16%的股權(quán);王穎琳直接持有公司1937.4117萬(wàn)股，占公司34.16%的股權(quán)。同時(shí)，潘延慶、王穎琳通過(guò)晶流投資、晶徽投資控制公司6.79%的股權(quán)。潘延慶、王穎琳共同控制公司75.10%的股權(quán)。本次發(fā)行完成后，潘延慶、王穎琳仍將共同控制先惠技術(shù)56.32%的股權(quán)，占比較高。

招股書(shū)顯示，潘延慶和王穎琳作為實(shí)際共同控制人，對(duì)發(fā)行人的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、利潤(rùn)分配等重大事項(xiàng)具有重大影響，可能對(duì)中小股東的利益帶來(lái)?yè)p害，一定程度上存在實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)。此外，潘延慶、王穎琳均為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

先惠技術(shù)此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股數(shù)不超過(guò)1891.00萬(wàn)股，本次發(fā)行不涉及老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)Ｋ]機(jī)構(gòu)為東興證券。先惠技術(shù)此次擬募集資金3.99億元，募集資金將投向以下項(xiàng)目：

1.高端智能制造裝備研發(fā)及制造項(xiàng)目：高端智能制造裝備制造子項(xiàng)目投資總額為3.00億元，募集資金投入2.89億元;研發(fā)中心子項(xiàng)目投資總額5000.00萬(wàn)元，募集資金投入5000.00萬(wàn)元;2.補(bǔ)充流動(dòng)資金，投資總額6000.00萬(wàn)元，募集資金投入6000.00萬(wàn)元。

2019年?duì)I業(yè)收入3.65億元 歸母凈利潤(rùn)7192.66萬(wàn)元

2016年至2019年，先惠技術(shù)營(yíng)業(yè)收入分別為1.78億元、2.91億元、3.25億元、3.65億元;銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.14億元、2.66億元、2.11億元、4.47億元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2663.15萬(wàn)元、797.14萬(wàn)元、2811.66萬(wàn)元、7192.66萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1932.20萬(wàn)元、442.50萬(wàn)元、-7363.74萬(wàn)元、7794.78萬(wàn)元。

2019年前三季度凈利潤(rùn)虧損2242萬(wàn)元

先惠技術(shù)2019年12月26日發(fā)布的申報(bào)稿顯示，公司2019年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為9344.02萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-386.13萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為-317.49萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-316.52萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2264.44萬(wàn)元。

先惠技術(shù)2019年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為9866.22萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-2242.32萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)為-2166.91萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為-2197.31萬(wàn)元。

先惠技術(shù)2019年申報(bào)稿顯示，截止2019年9月30日的相關(guān)財(cái)務(wù)信息未經(jīng)審計(jì)，但已經(jīng)上會(huì)會(huì)計(jì)師審閱，并出具了上會(huì)師報(bào)字(2019)第6790號(hào)《審閱報(bào)告》。

上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，先惠技術(shù)2019年上半年凈利潤(rùn)虧損，第三季度持續(xù)虧損，2019年第四季度凈利潤(rùn)猛增。

2019年研發(fā)費(fèi)用4702萬(wàn)元 研發(fā)費(fèi)用率12.88%

2016年至2019年，先惠技術(shù)研發(fā)費(fèi)用分別為1633.62萬(wàn)元、2316.34萬(wàn)元、3387.35萬(wàn)元、4702.23萬(wàn)元;占營(yíng)業(yè)收入比例分別為9.17%、7.97%、10.41%、12.88%。

先惠技術(shù)研發(fā)投入主要為職工薪酬，其中，2017年至2019年，研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬費(fèi)用分別為2198.05萬(wàn)元、3262.45萬(wàn)元、4472.23萬(wàn)元，占比分別為94.89%、96.31%、95.11%。

先惠技術(shù)表示，主要原因?yàn)榇罅康难邪l(fā)是依靠研究人員的反復(fù)試驗(yàn)優(yōu)化，不需大量材料投入試樣和固定資產(chǎn)投入;公司大量研發(fā)成果系軟件著作權(quán)、研究算法等無(wú)形資產(chǎn)，研發(fā)支出主要是人工費(fèi)用;公司研發(fā)形成的大量專(zhuān)利及非專(zhuān)利技術(shù)的表現(xiàn)形式是一系列的機(jī)構(gòu)、裝置，體積并不大，核心在對(duì)機(jī)構(gòu)、裝置的某些特有結(jié)構(gòu)的研發(fā)設(shè)計(jì)，是對(duì)原有機(jī)構(gòu)裝置的不斷改良，物料消耗少。

2016年至2019年，先惠技術(shù)核心技術(shù)人員數(shù)量分別為7人、8人、8人、9人，占員工總數(shù)比例分別為2.43%、1.88%、1.73%、1.41%;研發(fā)人員數(shù)量分別為128人、175人、202人、280人，占員工總數(shù)比例分別為44.44%、41.18%、43.72%、43.82%。

2019年銷(xiāo)售費(fèi)用1562萬(wàn)元 銷(xiāo)售費(fèi)用率4.28%

2016年至2019年，先惠技術(shù)銷(xiāo)售費(fèi)用分別為570.99萬(wàn)元、956.19萬(wàn)元、1275.61萬(wàn)元、1561.85萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 3.20%、3.29%、3.92%、4.28%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)銷(xiāo)售費(fèi)用中售后服務(wù)費(fèi)分別為250.21萬(wàn)元、335.75萬(wàn)元、508.91萬(wàn)元、776.76萬(wàn)元;差旅費(fèi)分別為137.18萬(wàn)元、173.86萬(wàn)元、211.69萬(wàn)元、281.24萬(wàn)元;運(yùn)輸費(fèi)分別為116.76萬(wàn)元、170.88萬(wàn)元、299.52萬(wàn)元、242.25萬(wàn)元。

先惠技術(shù)表示，汽車(chē)行業(yè)客戶集中度較高，公司不需要大量市場(chǎng)推廣活動(dòng)。隨著汽車(chē)智能制造裝備產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，客戶對(duì)生產(chǎn)線投入的需求也越來(lái)越大，訂單較為充足。在資源有限的情況下，公司優(yōu)先選擇完成重點(diǎn)客戶重大項(xiàng)目訂單，與這部分優(yōu)質(zhì)客戶維持良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系。因此，報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售費(fèi)用處于較低水平。

2019年應(yīng)收賬款余額2.04億元 逾期5122.59萬(wàn)元

2016年至2019年，先惠技術(shù)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8036.80萬(wàn)元、1.32億元、2.19億元、1.78億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為45.09%、45.48%、67.23%、48.80%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)應(yīng)收賬款賬面余額分別為8642.88萬(wàn)元、1.42億元、2.39億元、2.04億元;其中，1年以內(nèi)應(yīng)收賬款賬面余額分別為7173.03萬(wàn)元、1.02億元、1.63億元、1.08億元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.96次、2.73次、1.85次、1.84次，同期行業(yè)均值分別為4.37次、3.10次、2.95次、2.45次。其中，江蘇北人應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著高于其他可比上市公司，去除江蘇北人后行業(yè)均值分別為2.87次、2.60次、2.58次、2.31次。

2017年至2019年，先惠技術(shù)逾期應(yīng)收賬款余額分別為4370.78萬(wàn)元、6040.34萬(wàn)元、5122.59萬(wàn)元，應(yīng)收賬款逾期占比分別為30.70%、25.31%、25.15%。

2019年存貨賬面價(jià)值1.73億元

2016年至2019年，先惠技術(shù)存貨賬面價(jià)值分別為3253.94萬(wàn)元、5872.93萬(wàn)元、4619.35萬(wàn)元、1.73億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為20.26%、13.69%、11.23%、28.23%。

2016年至2019年，先惠技術(shù)存貨中原材料分別為204.90萬(wàn)元、609.91萬(wàn)元、561.70萬(wàn)元、799.88萬(wàn)元;在產(chǎn)品分別為3049.04萬(wàn)元、5263.03萬(wàn)元、4057.65萬(wàn)元、1.65億元。

2016年至2019年，先惠技術(shù)存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.55次、4.40次、4.27次、1.79次，2017年至2019年行業(yè)均值分別為1.70次、1.67次、1.38次。

2019年綜合毛利率46.11%

2016年至2019年，先惠技術(shù)綜合毛利率分別為36.79%、30.92%、31.14%、46.11%。

2017年至2019年，先惠技術(shù)同行業(yè)可比上市公司綜合毛利率均值分別為26.98%、25.45%、22.45%。

先惠技術(shù)表示，公司毛利率水平整體高于同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率，主要原因系江蘇北人、哈工智能、瑞松科技生產(chǎn)的智能自動(dòng)化裝備主要應(yīng)用于汽車(chē)焊裝領(lǐng)域，天奇股份智能自動(dòng)化裝備主要應(yīng)用于汽車(chē)總裝系統(tǒng)、焊裝、涂裝領(lǐng)域，焊裝及涂裝生產(chǎn)線毛利率一般低于裝配線。

客戶集中2019年前五大客戶銷(xiāo)售收入占比超90%

2016年至2019年，先惠技術(shù)前五名客戶銷(xiāo)售收入分別為1.58億元、2.49億元、2.62億元、3.39億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為88.48%、85.85%、80.59%、92.87%。

先惠技術(shù)表示，公司客戶集中度較高，未來(lái)將有所下降。公司現(xiàn)有客戶集中度較高與下游行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局及公司采取的發(fā)展戰(zhàn)略、所處的發(fā)展階段有一定的關(guān)系。