上市近三年的浙商證券(601878.SH)，在去年完成35億可轉(zhuǎn)債融資后，近日再度融資“補(bǔ)血”。據(jù)公司5月19日晚間公告，擬定增募資不超過(guò)100億用于拓展主業(yè)及償還債務(wù)。

百億募資投向哪里?自營(yíng)和資本中介業(yè)務(wù)占絕對(duì)比重。浙商證券稱(chēng)，擬投入不超過(guò)45億元用于投資與交易業(yè)務(wù)、不超過(guò)40億元用于資本中介業(yè)務(wù)，其余資金用途為償還債務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以及研究業(yè)務(wù)及信息系統(tǒng)建設(shè)。

在此之前，南京證券(601990.SH)60億定增方案也于本月內(nèi)獲批。再融資新規(guī)今年2月落地后，券商覓得定增良機(jī)。第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)海通證券(600837.SH)、西部證券(002673.SZ)、第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)等多家券商調(diào)整了定增預(yù)案，修改內(nèi)容涉及發(fā)行價(jià)格、限售期安排等。

募資投向上，多家券商將募資主要用途指向資本中介業(yè)務(wù)、投資與交易業(yè)務(wù)和FICC業(yè)務(wù)(固定收益證券、貨幣及商品期貨)。

加碼自營(yíng)及資本中介業(yè)務(wù)

投資與交易業(yè)務(wù)是浙商證券此次定增募資的主要投向之一。從以往業(yè)績(jī)來(lái)看，公司自營(yíng)投資收益在去年實(shí)現(xiàn)了較顯著增長(zhǎng)。

據(jù)公司2019年年報(bào)，三大業(yè)務(wù)中，自營(yíng)投資去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.38億元，同比增加76.86%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)(+24.08%)其次，投行收入同比增長(zhǎng)9.48%。

對(duì)于此次加碼自營(yíng)業(yè)務(wù)的原因，公司表示，與其他A股上市證券公司相比，其自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模明顯偏低，固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)相對(duì)收益水平較好，但受限于規(guī)模較小，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。同時(shí)，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)投資規(guī)模較小，也使得資產(chǎn)配置中優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)比例偏低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)承壓。

進(jìn)一步來(lái)看，浙商證券自營(yíng)業(yè)務(wù)投入方向上，固收類(lèi)自營(yíng)業(yè)務(wù)投資是重點(diǎn)。

公司表示，自營(yíng)業(yè)務(wù)的投資方向包括但不限于債券、股票、基金、資管產(chǎn)品、衍生品等金融投資資產(chǎn)，特別是將提高固定收益類(lèi)自營(yíng)業(yè)務(wù)投資規(guī)模，加快向量化大類(lèi)資產(chǎn)配置及“固收+”轉(zhuǎn)型。

不過(guò)，從整體行業(yè)情況來(lái)看，浙商證券的“賺錢(qián)能力”在36家上市券商中尚處于中游。

截至2019年底，浙商證券總資產(chǎn)為674.04億元，同比增加18.30%;凈資本125.11億元，同比下降3.24%。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,604.83億元，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,230.95億元，同比分別增長(zhǎng)35.37%和84.77%。

券商覓得定增良機(jī)

浙商證券之前，年內(nèi)海通證券、國(guó)信證券、第一創(chuàng)業(yè)等均公告修改定增方案，第一財(cái)經(jīng)記者關(guān)注到，上述多家券商，目前的定增折價(jià)率均為80%。

資本中介業(yè)務(wù)和投資交易業(yè)務(wù)，成為多家券商募資的主要投向。

記者據(jù)公告梳理，中信建投130億定增中，資本中介業(yè)務(wù)和投資交易業(yè)務(wù)分別占用的投資金額為不超過(guò)55億和45億元;國(guó)信證券150億募資中，投資與交易業(yè)務(wù)擬投入不超過(guò)40億元，而26.67億元將用于償還債務(wù)。

作為重資本業(yè)務(wù)，在近年愈發(fā)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，資本中介業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)被券商視為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。證券公司業(yè)務(wù)模式正在從過(guò)去的以通道傭金業(yè)務(wù)為主，過(guò)渡到收費(fèi)型中介業(yè)務(wù)、資本中介類(lèi)業(yè)務(wù)和自有資金投資業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式。

而年內(nèi)再融資規(guī)則的修訂，也為券商提供了定增良機(jī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商融資“補(bǔ)血”情況在年內(nèi)將延續(xù)。

“補(bǔ)充資本金擴(kuò)大規(guī)模是行業(yè)大勢(shì)，對(duì)于券商‘擴(kuò)張版圖’，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力有很大幫助，近兩年還出現(xiàn)外資券商入華展業(yè)，國(guó)內(nèi)券商融資動(dòng)力還是很充足的。”北京某中型券商非銀分析人士告訴記者。