曾在資本市場(chǎng)引發(fā)過(guò)一時(shí)震動(dòng)的泰晶轉(zhuǎn)債(113503)最終落幕。

5月26日，泰晶轉(zhuǎn)債走完它的最后一個(gè)交易日，最終以125.47元/張的價(jià)格收盤，對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)股價(jià)值為127.37元。這與其宣布強(qiáng)制贖回前364.94元/張的價(jià)格相比，已經(jīng)跌去66%;而與其3月19日創(chuàng)下的最高價(jià)420元/張相比，跌幅達(dá)70%。

27日，泰晶科技(603738.SH)發(fā)布贖回結(jié)果暨股本變動(dòng)公告稱，截至贖回登記日(26日)收市，未轉(zhuǎn)股比例為4.28%，公司共贖回泰晶轉(zhuǎn)債92050張，按照約定，贖回價(jià)格為100.45元/張。

這也意味著，與127.37元的轉(zhuǎn)股價(jià)值相比，被強(qiáng)制贖回的超過(guò)9萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債券，僅因其未轉(zhuǎn)股，相當(dāng)于給持有者帶來(lái)近250萬(wàn)元的損失。

北京一位不愿具名的券商人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從規(guī)則上來(lái)說(shuō)，沒有任何因素可以限制這部分剩余可轉(zhuǎn)債券轉(zhuǎn)股，因此也無(wú)法判斷投資者最終未選擇轉(zhuǎn)股的原因，記錯(cuò)贖回登記時(shí)間、缺乏相關(guān)投資知識(shí)或其他意外條件都有可能。

最后一日成交額仍破億

泰晶轉(zhuǎn)債在5月6日晚宣布擬提前贖回后，于5月7日因大跌觸發(fā)熔斷，最終收跌47.68%，當(dāng)天成交額8000萬(wàn)元。

在此后直至贖回登記日的13個(gè)交易日中，泰晶轉(zhuǎn)債雖然整體延續(xù)跌勢(shì)，但每個(gè)交易日的最高價(jià)始終高于開盤價(jià)，而這也給部分資金提供了進(jìn)行“存量博弈”的底氣。

在5月8日成交量巨額放量至7.7億元后，泰晶轉(zhuǎn)債在其后幾個(gè)交易日的成交量分別為5.7億元、3.7億元、2.8億元、2.6億元、2.4億元、1.6億元和4.8億元。即便在5月26日泰晶轉(zhuǎn)債的最后一個(gè)交易日，成交額仍有1.6億元。

在這其中，泰晶科技一共發(fā)布了9次關(guān)于贖回的提示性公告，但最后的轉(zhuǎn)股比例也僅有95.72%，超9萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債被凍結(jié)和強(qiáng)制贖回。

無(wú)獨(dú)有偶，千禾轉(zhuǎn)債(113511)定于5月28日收市后停止交易和轉(zhuǎn)股，并最終收盤于202.82元/張，轉(zhuǎn)股價(jià)值為204.91元，而贖回價(jià)格僅為100.47元/張，兩相差距巨大。

而據(jù)上交所官網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，千禾轉(zhuǎn)債的累計(jì)轉(zhuǎn)股比例為96.48%。不僅如此，5月28日，千禾轉(zhuǎn)債的成交額也達(dá)到了1.3億元。

此外據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，除泰晶轉(zhuǎn)債及千禾轉(zhuǎn)債外，還有佳都科技(110050)和老百姓(113531)兩只可轉(zhuǎn)債被登記贖回，截至贖回日的未轉(zhuǎn)股比例分別為2.09%和0.62%。

轉(zhuǎn)債指數(shù)十一連跌

自泰晶轉(zhuǎn)債宣布贖回引發(fā)廣泛關(guān)注后，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)。5月11日后，轉(zhuǎn)債指數(shù)更是出現(xiàn)罕見的“十一連跌”，累計(jì)跌幅達(dá)4.79%，跑輸滬指2.12%。

國(guó)融證券張志剛團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的不斷下挫主要由三個(gè)因素導(dǎo)致：一是政策抑制炒作，成交量明顯降溫;二是由于5月債市連續(xù)調(diào)整，轉(zhuǎn)債的債底保護(hù)下降，債性高的權(quán)重轉(zhuǎn)債集體大跌;三是股市的表現(xiàn)也加重了轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的恐慌心理。

在政策面上，深交所在5月22日發(fā)布《關(guān)于對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施盤中臨時(shí)停牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這也意味著深市上市的可轉(zhuǎn)債也將與滬市可轉(zhuǎn)債一樣，引入熔斷機(jī)制。

但同時(shí)二者盤中臨停規(guī)則也稍有不同，按深交所規(guī)定，在其上市的可轉(zhuǎn)債無(wú)論漲跌幅觸及20%還是30%，都只是停牌30分鐘;而上交所上市的可轉(zhuǎn)債一旦觸及30%的漲跌線，將直接停牌至當(dāng)日的14點(diǎn)57分。

在可轉(zhuǎn)債的運(yùn)作邏輯層面，仍以泰晶轉(zhuǎn)債為例，多位分析人士認(rèn)為，其炒作之火爆，一方面是游資的操縱，另一方面，上市公司的態(tài)度也頗有曖昧之處。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授陳欣也撰文指出，需警惕可轉(zhuǎn)債異象背后的市值管理。陳欣認(rèn)為，泰晶科技一方面面對(duì)盈利能力逐年大幅下降的趨勢(shì)，2021年12月又面臨泰晶轉(zhuǎn)債回售期，具有較強(qiáng)的市值管理動(dòng)機(jī)一次性解決減持和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的問(wèn)題。

此外，泰晶科技實(shí)控人喻信東一家于2019年11月披露減持公告，計(jì)劃合計(jì)減持公司不超過(guò)6%的股份，到2020年2月為止減持約2%，尚未實(shí)施完畢。同時(shí)，泰晶科技于2月末也公告了其董事、高管王斌的再減持計(jì)劃。

因此陳欣提出，這或許可以解釋泰晶科技在2月初已觸發(fā)泰晶轉(zhuǎn)債的強(qiáng)贖條款后的態(tài)度不明確，以及選擇在3月兩次發(fā)布不提前贖回公告的原因。同時(shí)，對(duì)于上市公司通過(guò)延遲披露是否行使贖回權(quán)的違規(guī)行為和“不提前贖回”公告影響市場(chǎng)的做法，也亟待監(jiān)管層摸索出更為有效的監(jiān)管措施對(duì)其進(jìn)行規(guī)范。

記者 肖超 陳鋒 北京報(bào)道