華米想要“獨立”與“發(fā)展”，任重道遠。

6月3日，IDC發(fā)布了2020年第一季度可穿戴設備報告，2020年Q1，華米旗下成人手表全球出貨量達98萬臺，躋身全球成人手表品類市場份額第五名。這對于華米來說，無疑是一個好消息，但在此背后，華米卻面臨著外部競爭加劇、產(chǎn)品質(zhì)量、財務數(shù)據(jù)大幅下滑等問題。

華米“獨立”三道關：市場競爭、小米制約、產(chǎn)品質(zhì)量

天眼查資料顯示，華米科技(簡稱“華米”)成立于2013年，隸屬于安徽華米信息科技有限公司，主營產(chǎn)品是智能手環(huán)和手表等可穿戴終端，其CEO為黃汪。作為小米生態(tài)鏈中的一環(huán)，2018年2月，華米成功登陸紐交所。但與此同時，華米也一直活在小米的光環(huán)下。

據(jù)華米的IPO招股書，小米不僅是華米科技的股東之一，也是華米科技最重要的客戶和分銷渠道。2015年至2017年，小米的銷售額占據(jù)了華米科技營收的97.1%，92.1%和82.4%。

在過度依賴小米之下，黃汪也深知其發(fā)展阻礙，便著手“去小米化”。

早在2015年，華米就做出了推出自有品牌Amazfit智能手表的嘗試。2018年，華米自有品牌的收入占比已到達33.1%。此外，今年4月，小米公司聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁劉德退出華米科技董事行列，華米科技創(chuàng)始人兼CEO黃汪的持股比例從約54.89%變更為99.40%。對此，華米回應，這是正常的工商變更，小米依然持有其已發(fā)行股本的14.5%，是其第二大股東。

值得一提的是，今年10月，華米與小米戰(zhàn)略合作協(xié)議將到期，未來華米會如何選擇，目前還不得而知。但當下來看，華米很難完全脫離小米自我發(fā)展。

首先是來自外部的競爭。如今，華為、蘋果、三星等企業(yè)在新型可穿戴設備市場中“鏖戰(zhàn)正酣”，而基于各大廠商的布局，華米所面臨的不再是單一的設備競爭對手，而是完整的IoT生態(tài)。就華米目前的的產(chǎn)品陣列來說，這個競爭局面或許有些棘手。

其次是來自小米的威脅。2019年11月，小米推出了自己的首款智能手表，與華米形成直接的競爭，此外，Redmi入局智能手環(huán)，也勢必會瓜分原屬于華米的“小米資源”。這無疑讓華米陷入了兩難的局面，倘若終結(jié)與小米的合作，華米的競爭將再加大，更難面對華為、蘋果、三星等對手;若繼續(xù)合作，華米的自身發(fā)展也將繼續(xù)受到限制。

圖源：百度貼吧

圖源：黑貓投訴、新浪微博

最后是自身品牌的構(gòu)建。和訊科技發(fā)現(xiàn)，在貼吧、微博、黑貓投訴等平臺，有不少用戶反映華米的產(chǎn)品存在著質(zhì)量問題。這無疑會導致華米自有品牌的發(fā)展受限，口碑大打折扣。

華米“發(fā)展”三道坎：營收下跌、利潤下滑、股價下行

除了上述外部挑戰(zhàn)外，在自身數(shù)據(jù)方面，華米當下的表現(xiàn)實在是“不堪”。

據(jù)統(tǒng)計，2019年Q1至2020年Q1，華米營收分別為7.996億元、10.39億元、18.63億元、21.11億元、10.88億元，同比增速分別為36.47%、36.65%、73.31%、72.42%、36.13%。在華米2019年后半年加速跑后，2020年Q1營收增速僅與去年同期持平。

2019年Q1至2020年Q1，華米毛利分別為2.175億元、2.773億元、4.699億元、5.031億元、2.446億元，同比增速分別為48.26%、40.84%、63.77%、62.83%、12.46%。今年Q1，華米毛利較上一季度環(huán)比下滑一倍以上外，還創(chuàng)下了歷史毛利增速新低。

基于此，華米2020年Q1的凈利潤呈現(xiàn)了過山車式的下跌。2019年Q1至2020年Q1，華米的凈利潤分別為1.252億元、7491萬元、8865萬元、2.034億元、2.064億元、1794萬元，同比增速分別為446.01%、4.56%、80.55%、64.91%、-76.05%。

放緩的營收增速、由正轉(zhuǎn)負的凈利潤增速，無疑大大打擊了資本市場的信心。截至發(fā)稿時，華米股價報10.8美元，較上市時的11.25美元下跌4%，較16個月前的19.06美元高點下跌43.34%。

依托于小米取得高速發(fā)展的華米，同樣來到了抉擇的路口。在市場競爭日益加劇的可穿戴設備市場上，華米該如何應對，在難以讓人滿意的Q1財報后，華米又會交出怎樣的答卷，和訊科技將持續(xù)關注。