近日，港股國泰航空、太古股份、中國國航罕見地同時公告停牌。就在市場紛紛猜測何事發(fā)生時，謎底于當日午間揭曉。國泰航空發(fā)布公告稱，董事局建議實施一項資本重組計劃，集資總額約390億港元。

按照計劃，大部分資金來源于香港特區(qū)政府。香港特區(qū)政府將會通過旗下全資擁有的一家資產(chǎn)管理公司入股國泰航空，包括195億港元優(yōu)先股和19.5億港元認股權證，同時還將向國泰航空提供已承擔過渡貸款融資78億港元。

此外，國泰航空現(xiàn)有股東也將加入到援救的計劃中，涉及資金約117億港元。

多方馳援

根據(jù)公告內容，此次資本重組計劃包含3個部分：

(1)國泰航空向Aviation 2020 Limited發(fā)行約195億港元優(yōu)先股和認股權證; (2)按每持有11股現(xiàn)有股份獲發(fā)7股供股股份，集資約117億港元; (3)Aviation 2020 Limited向國泰航空提供78億港元的過渡貸款。

公告中多次出現(xiàn)的“Aviation 2020 Limited”是一家注冊于香港、根據(jù)《財政司司長法團條例》(中國香港法例第1015章)成立的，并由財政司司長法團全資擁有的有限公司。根據(jù)公告，該公司有權任命兩名觀察員出席國泰董事局會議，并接觸管理層和了解信息。

民航專家綦琦在接受《國際金融報》記者采訪時表示，香港特區(qū)政府直接注資會影響國泰航空獨立運營地位，有個第三方的代持公司是必要的，也是類似新加坡主權基金參股新加坡航空公司和新加坡機場的操作，這是目前非常情況下的非常之舉，預計當疫情過去，國泰業(yè)務恢復正常，香港特區(qū)政府會選擇合適時機退出，第三方公司也更加合適，符合政府救助商業(yè)公司的合理邏輯和路徑。

除了香港特區(qū)政府，國泰航空的多個現(xiàn)有股東也將加入到馳援的隊伍中。根據(jù)國泰航空公告，太古、中國國航及卡塔爾航空均不可撤銷地承諾以供股認購價認購此次配發(fā)的所有供股股份。

6月9日，太古和國航相繼發(fā)布公告，將以4.68港元的認購價，認購國泰航空供股股份，太古公司需要支付的總認購金額預計53億港元，國航相關附屬公司將耗資約35.14億港元。

《國際金融報》記者注意到，此次認購不會影響到太古的控股股東地位，不過，由于香港特區(qū)政府進入并獲得6.08%的股份，其他股東的股權將有所變化，太古持股比例將由45%變?yōu)?2.26%，中國國航依舊為第二大股東，持股比例由29.99%變?yōu)?8.17%，卡塔爾航空持股比例由9.99%變?yōu)?.38%。

巨額虧損

國泰航空在公告中表示，提出資本重組計劃是應對一系列不受國泰集團控制的突發(fā)事件，研究各種可行方案后，認為需要進行資本重組，確保有足夠流動性應對目前危機。

目前，新型冠狀病毒全球大流行對航空業(yè)帶來巨大沖擊，大部分國家實施嚴格的旅游限制，而國泰航空主要航線網(wǎng)絡集中在國際市場，高度依賴跨境旅游，導致客運量大幅減少。

在2020年前四個月，國泰集團的運載乘客人次相比去年同期下跌64.4%，運力下跌49.9%，收入乘客千米數(shù)下跌59.1%;貨運方面，國泰集團前四個月載運貨物量相比去年同期下跌26.6%，運力下跌25.4%，貨運收入噸千米數(shù)下跌20.6%。

事實上，從去年下半年開始，由于一系列沖突事件，香港航空業(yè)已經(jīng)受到影響，國泰航空及國泰港龍航空2019年下半年虧損4.34億港元。今年，疫情使國泰航空的情況雪上加霜。根據(jù)此前公告，今年前四個月，國泰航空及國泰港龍的未經(jīng)審核虧損已高達45億港元。

根據(jù)國際航空運輸協(xié)會(IATA)最新分析報告，新冠病毒危機將導致2020年全球航空客運收入大跌3140億美元，較2019年減少55%。

疫情之下，全球航空業(yè)也迎來破產(chǎn)潮，據(jù)媒體報道，今年2月份以來，全球共有17家航空公司申請破產(chǎn)或倒閉。與此同時，多國政府陸續(xù)出手為航空業(yè)紓困，據(jù)IATA 5月底的一份報告統(tǒng)計，各國政府承諾向航空公司提供的財政援助資金規(guī)模已經(jīng)達到1230億美元。

綦琦向《國際金融報》記者表示，國泰必須活著，不僅為國泰背后的股東，更是為香港，占有超過80%航權的國泰在確保香港連接全球方面、持續(xù)確保香港國際金融中心地位方面具有不可替代的戰(zhàn)略意義，香港特區(qū)政府出手救國泰，實則救香港。

為應對當前艱難的局面，國泰航空也采取了多項自救措施，包括將客運運力削減97%、高層減薪、推遲訂購新飛機和安排舊飛機提前退役、員工自愿性無薪假計劃等，然而這些措施收效甚微。國泰航空在公告中表示，自2020年2月以來，每月虧損現(xiàn)金25億-30億港元。

如果全球疫情持續(xù)，按照這個數(shù)字計算，此次香港特區(qū)政府和股東390億港元的資金預計可支撐約13-16個月。

綦琦表示，國泰航空轉危為機的關鍵還是香港自己，社會穩(wěn)定，經(jīng)濟復蘇，商旅客流才能回升，航空運輸業(yè)方能企穩(wěn)向好。香港特區(qū)政府注資國泰，也充分向外界展示港府對香港未來的巨大信心。