5月27―29日，歌華有線(600037.SH)、華數(shù)傳媒(000156.SZ)、天威視訊(002238.SZ)等11家廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，擬以股權(quán)、現(xiàn)金出資等形式共同發(fā)起組建中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(暫定名為“廣電股份”)，由中國(guó)廣電牽頭組建。

“領(lǐng)導(dǎo)小組下發(fā)了一系列文件，包括初步的整合方案，但目前處于保密狀態(tài)，無法透露更多信息。”6月12日，廣西廣電(600936.SH)方面向時(shí)代周報(bào)記者表示。

6月15日，接近中國(guó)廣電的人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，目前對(duì)非上市公司入股還在做資產(chǎn)評(píng)估，各家上市公司的出資金額及相應(yīng)股份比例基本確定，但“仍有談判和調(diào)整空間”。

同日，一位不具名的廣電系上市公司人士指出，各省、各地廣電公司發(fā)展不平衡，這次整合過程中必然面臨價(jià)值重估，其中涉及到錯(cuò)綜復(fù)雜的利益博弈。如何將股權(quán)結(jié)構(gòu)不一、業(yè)務(wù)多樣的省網(wǎng)公司整合入股是這次廣電系重組的難題也是關(guān)鍵。

上述人士指向的正是同一件事：廣電系“巨無霸”即將誕生。

繼今年5月宣布中國(guó)廣電與中國(guó)移動(dòng)就5G共建達(dá)成合作后，廣電系整合重組、廣電5G商用的步伐加速，“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司的成立被提上日程。

“6月30日，各省確定發(fā)起人，完成中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份公司掛牌;12月30日完成資產(chǎn)注入工作。” 在近期召開的全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室工作推進(jìn)會(huì)上，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司(簡(jiǎn)稱“中國(guó)廣電”)副總經(jīng)理呂建杰表示。

5月27―29日，歌華有線(600037.SH)、華數(shù)傳媒(000156.SZ)、天威視訊(002238.SZ)等11家廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布公告，擬以股權(quán)、現(xiàn)金出資等形式共同發(fā)起組建中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(暫定名為“廣電股份”)，由中國(guó)廣電牽頭組建。

廣電股份成立后，有線電視和廣電5G網(wǎng)絡(luò)將按照“統(tǒng)一建設(shè)、統(tǒng)一管理、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一品牌”的管理體系運(yùn)作。建立股權(quán)隸屬關(guān)系之后，地方省網(wǎng)可共享5G牌照頻譜等資源資質(zhì)。

受利好消息影響，6月2日，歌華有線漲停;5月29日―6月12日，廣電板塊整體漲幅達(dá)6.74%。

6月10日，湖北廣電(000665.SZ)董秘辦人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，最大的利好是廣電5G逐步落地。

“但之后的業(yè)務(wù)規(guī)劃和發(fā)展、如何與地方有線電視網(wǎng)絡(luò)形成協(xié)同效應(yīng)，其實(shí)在省網(wǎng)這個(gè)層面還不太清楚，對(duì)實(shí)質(zhì)性的影響很難作出評(píng)估。”該人士表示。

歌華有線擔(dān)當(dāng)重要角色

今年2月，中宣部印發(fā)《全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展實(shí)施方案》(下稱《方案》)，提出以5G建設(shè)為契機(jī)，推動(dòng)全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展和互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)“全國(guó)一網(wǎng)”和5G融合發(fā)展。

6月14日，TMT產(chǎn)業(yè)觀察家、融合網(wǎng)&呼麥網(wǎng)執(zhí)行總編吳純勇對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，廣電“全國(guó)一張網(wǎng)”整合的加速推進(jìn)，不僅能補(bǔ)齊中國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)過去數(shù)十年分散運(yùn)營(yíng)這塊短板，更有利于中國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)從傳統(tǒng)的固網(wǎng)業(yè)務(wù)中轉(zhuǎn)型，從而更好地適應(yīng)5G時(shí)代的新業(yè)務(wù)模式，獲取新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

上述廣電上市公司人士指出，從廣電股份的結(jié)構(gòu)來看，將形成以“中國(guó)廣電+歌華有線”為首，22家廣電網(wǎng)絡(luò)非上市企業(yè)、10家廣電網(wǎng)絡(luò)上市企業(yè)、戰(zhàn)略投資者共同組成的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

在研報(bào)中，華西證券傳媒首席分析師趙琳預(yù)計(jì)，中國(guó)移動(dòng)和阿里巴巴將作為戰(zhàn)略股東，以現(xiàn)金或業(yè)務(wù)出資方式戰(zhàn)略入股，參與廣電5G網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)。非上市公司將以51%以上的控股權(quán)參股，成為一網(wǎng)股份公司(即廣電股份)的少數(shù)股東。

在各家廣電上市公司對(duì)外披露的公告中，只有歌華有線明確披露控股股東北廣傳媒的控股權(quán)出資發(fā)起組建股份公司，而其他上市公司只披露以現(xiàn)金等方式出資參與。

6月14日，資深電信分析師、通信行業(yè)作家尚曉蒲接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，歌華有線之所以在本次全國(guó)一網(wǎng)整合推進(jìn)工作中擔(dān)當(dāng)重要角色，很重要的一個(gè)原因在于它的市場(chǎng)化程度較高。歌華有線創(chuàng)新探索收購(gòu)各市縣分公司、整合成立股份公司的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其他廣電上市公司有借鑒參考的意義。

趙琳認(rèn)為，廣電股份未來有可能通過借殼歌華有線，登陸資本市場(chǎng)。

“整合+5G”帶來價(jià)值重估

隨著重組的推進(jìn)，廣電系將迎來一場(chǎng)翻身仗。

2013年前后，在4G等移動(dòng)通信技術(shù)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的助力下，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)快速崛起。有線電視行業(yè)不僅面臨著三大運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)，還受到來自網(wǎng)絡(luò)視頻網(wǎng)站、短視頻、IPTV及OTT等平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。

“在這樣一個(gè)多格局的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)自身不僅面臨著旗下有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶流失率的問題，營(yíng)業(yè)收入、業(yè)務(wù)構(gòu)成等諸多方面也出現(xiàn)了不理想的狀態(tài)，相關(guān)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)壓力越來越大。”吳純勇告訴時(shí)代周報(bào)記者。

據(jù)格蘭研究報(bào)告顯示，2020年第一季度，我國(guó)有線電視用戶總量?jī)魷p少310.4萬戶，降至2.06億戶，有線電視在中國(guó)家庭電視收視市場(chǎng)份額降至45.58%，有線電視用戶下行壓力顯著。

11家廣電系上市公司業(yè)績(jī)集體呈現(xiàn)頹勢(shì)，今年一季度凈利潤(rùn)均同比至少下滑30%，其中湖南電廣傳媒(000917.SZ)虧損1.42億元，凈利潤(rùn)同比下跌超過1750%。

這樣的局面隨著“全國(guó)一網(wǎng)”整合提速、廣電5G加快部署發(fā)生改變。

2019年6月，中國(guó)廣電獲得三大運(yùn)營(yíng)商之外的第四張5G商用牌照。今年5月20日，中國(guó)廣電與中國(guó)移動(dòng)簽署長(zhǎng)達(dá)十年的合作協(xié)議，雙方按1:1比例共同投資建設(shè)700MHz5G無線網(wǎng)絡(luò)，共同所有并有權(quán)使用700MHz5G無線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。

“中國(guó)廣電相當(dāng)于鳥槍換炮，一步邁進(jìn)快車道。”中國(guó)移動(dòng)雄安產(chǎn)業(yè)研究院主任研究員陳志剛此前接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)說道。與中國(guó)移動(dòng)結(jié)盟，大大縮短了廣電在5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、運(yùn)維、運(yùn)營(yíng)人才體系上的投入。

尚曉蒲指出，5G時(shí)代是云網(wǎng)融合、萬物跨界融通的時(shí)代，5G技術(shù)的發(fā)展，必然倒逼電信網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)廣電網(wǎng)“三網(wǎng)融合”，這是大勢(shì)所趨。同時(shí)，廣電自身正面臨艱難的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，和5G融合也是重塑競(jìng)爭(zhēng)力的重要機(jī)遇。

近期，多位國(guó)內(nèi)證券分析師認(rèn)為，一旦全國(guó)廣電有線電視一張網(wǎng)整合完畢，運(yùn)營(yíng)效率也將大大提升，廣電板塊估值必將重估。

但更大的挑戰(zhàn)或許還在后面。

短視頻、直播等泛娛樂平臺(tái)不斷更迭，對(duì)用戶增量和注意力時(shí)長(zhǎng)的爭(zhēng)奪有增無減。

近日，QuestMobile發(fā)布《2020中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)春季大報(bào)告》指出，2020年3月移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活躍用戶數(shù)突破11.56億，抖音月活躍用戶數(shù)達(dá)到5.18億，月人均使用時(shí)長(zhǎng)為1709分鐘，同比增長(zhǎng)72.5%;快手月活躍用戶數(shù)達(dá)到4.43億。

“中國(guó)廣電獲得5G牌照、全國(guó)有線一張網(wǎng)整合政策的有力支持、中國(guó)廣電與中國(guó)移動(dòng)的戰(zhàn)略合作等，這些利好消息的到來，對(duì)于曾錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇的有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)來說，是一大幸事。”吳純勇表示。

他認(rèn)為，在彌補(bǔ)了移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)短板之后，還需要在業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展層面作出突破。

這意味著，有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商未來要在內(nèi)容及技術(shù)創(chuàng)新、人才引進(jìn)及儲(chǔ)備、用戶吸引等方面拿出更大的決心和魄力。